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小摩:升药明生物(02269)目标价至220港元 评级“增持”

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智通财经APP获悉,摩根大通发表研报指,经过与药明生物(02269)管理团队沟通以及审视研究结果后,认为尚未体现疫苗及中和抗体等疫情相关项目的潜力,故而保守维持2020年度盈利预测、上调2021至2022年盈利预测约4%,维持“增持”评级,将目标价由200港元升至220港元。  

当前的疫苗产能可能不足以在2021年下半年之前实现群体免疫,药明生物等全球合同生产服务(CDMO/CMO)企业存在巨大发展潜力。该行预期,全球需求激增情况下,药明可以改造3座现有生产设施,预期可新增疫苗收入约5.1-6.8亿美元。  

药明生物本年至今股价累升105%,大幅跑赢同业86%及MSCI中国医药卫生指数约44%,现估值相当于明年预测市盈率110倍(动态市盈增长率2.7倍),高于同业均值的70倍(动态市盈增长率2.3倍)。但该行认为,由于服务领先同业及强劲增长前景,药明生物相较同业理应获得溢价。


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