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瑞银:网易(09999)手游增长前景亮丽 美股目标价105美元

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智通财经APP获悉,瑞银发表的研究报告指,网易(09999)的手游增长前景亮丽,但有道短期为其利润带来了压力,将网易(NTES.US)目标价由110美元降至105美元,评级维持“买入”。  

该行预期,第三季公司手游收入应按季持平,并按年升22%至100亿元人民币,但受有道方面进取的营销开支和外汇亏损所拖累,料第三季利润或大幅收窄。另外,瑞银估计公司将出现19亿元人民币的外汇亏损。  

该行相信,公司在暑假时的利润受压大部分是源于有道方面的营销开支,而手游及云音乐方面的宣传影响则较小。相信投资者仍会关注公司核心游戏业务,即将推出的游戏(例如《哈里波特》和《天谕手游》)有望带动市场气氛。公司游戏发行能力有所改善,故看法正面,认为可配合其研发能力,带动游戏表现好过预期。预期公司可带动内地的流量经营模式快速发展,而其高端研发及品牌亦有助改善效率并令利润表现更具弹性。  

瑞银相信在疫情下在线教育行业会有结构性转变,而在线教育平台均积极在暑假期间获取流量,有道也有积极推广。


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