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安信國際:煤價短期或現企穩跡象 仍看好高股息

智通財經APP獲悉,安信國際發布研究報告稱,步入淡季,動力煤價格有所疲軟,但近兩天煤價有所企穩跡象。總體港口庫存不高,再疊加今年Q1煤炭減產較多,預期4月煤炭進口量或有減少的情況下,不排除煤價在夏季來臨之前有些許反彈。中長期來看,仍看好煤炭企業在今年煤價仍保持相對高位下的高分紅表現,建議關注兗煤澳大利亞(03668),兗礦能源(01171),中國神華(01088)及首鋼資源(00639)。

安信國際主要觀點如下:

海外煤價有所穩定,印度電力需求增加。

上周澳大利亞紐卡斯爾港6000大卡穩定在128美元/噸,較4月初上漲1美元/噸。南非理查德港動力煤離岸價103美元/噸,較4月初上漲2美元/噸。印尼CFRQ3800價格56美元/噸,較4月初小幅下降2美元/噸。歐洲三港動力煤離岸價119美元/噸,較4月初下降7美元/噸。總體海外煤價較為穩定。國際LNG價格較上周皆有小幅上漲,中國到岸價達到9.95美元/百萬英熱。印度水力發電量在Q1同比下降16.3%,水庫水位保持低位,并且隨著夏季熱浪的逐步來臨,預料對于煤電的依賴有可能增加。

巴爾的摩事故影響美國出口,澳大利亞煤炭出口環比增加。

4月9號美國能源信息署(EIA)將4月和5月美國煤炭出口預測分別下調33%和20%,全年出口量下調至9450萬短噸,同比下降5.31%,原因是巴爾的摩橋梁坍塌導致港口關閉。巴爾的摩港去年占美國出口量的28%。而根據Kpler船舶,3月份澳大利亞煤炭出口量2986.7萬噸,環比增4.75%,同比增1.37%,其中向中國大陸出口644.5萬噸,環比增13.98%。

步入淡季,國內動力煤價有所承壓,但降幅似減小。

秦皇島Q5500動力煤平倉含稅價820元/噸,較一周前持平;廣州港Q5500動力煤平倉價905元/噸,較一周前下降5元/噸;環渤海動力煤5500K綜合平均價格712元/噸,較一周前下降2元/噸。根據iFind,六大發電集團日均耗煤量總計73萬噸,較上周持平。1-2月原煤產量減少,山西減產較多,港口庫存不高。1-2月份原煤生產量為7.05億噸,同比下降4.2%,也是兩年來首次產量同比下降。另外,由于山西此前的“查三超”政策,預計今年全年減產7800萬噸。但在4月5日山西省辦公廳印發《2024年山西省煤炭穩產穩供工作方案》,預計后續減產力度較Q1有所收縮。另外看北方港的港口庫存2267萬噸,較3月底2371萬噸有所減少,港口庫存不高。


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