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國投證券:極為看好第四范式(06682),稱其有望成為AI 2.0時代企業軟件服務龍頭

智通財經APP獲悉,國投證券近期發布一篇關于第四范式(06682)研報,認為第四范式是該研究團隊極為看好的AI標的,并在標題中評價其為“有望升級為AI 2.0時代企業軟件服務龍頭”。

國投證券在這篇研報中認為,第四范式重平臺而非單點解決方案,“目前,該公司已經形成了一套涵蓋算力基礎設施、操作系統、開發工具集及應用的完整產品矩陣,并差異化推出企業轉型平臺及服務,幫助企業設定符合自己核心競爭力的北極星指標體系與轉型方案,以此深度綁定標桿客戶。”

針對公司客戶基礎扎實這一特點,國投證券指出,第四范式的標桿客戶具有較高黏性:1)標桿客戶具有較高的留存率,2022年客戶留存率為90.67%;2)標桿客戶的平均收入持續提升,2023年公司標桿客戶的平均收入為1838萬,較于2018年增長371%。

此外,第四范式積極擁抱生成式AI,推動AIGS戰略升級也成為國投證券極為看的原因之一。在生成式AI浪潮下,公司于2023年4月發布了式說大模型,并在此基礎上,公司發布了AIGS戰略(AI-Generated Software),即以生成式AI重構企業軟件,通過Copilot、Copilot+知識庫、思維鏈CoT+Copilot三個階段來最終實現AIGS。目前,公司的式說大模型已經在航空制造、零售等多個行業落地,幫助客戶提升運營及管理效率。

國投證券在研報標題中指出,第四范式有望成為“AI 2.0時代企業軟件服務龍頭”,也得益于,公司在指向企業級AI agent市場具有顯著的先發優勢。國投證券研究團隊認為公司AIGS戰略本質上在幫助企業構建AI Agent,而在指向AI Agent的進化路徑中,公司具有突出的先發優勢:1)公司是AI企業軟件細分領域龍頭,這一賽道適合落地AI Agent,且公司已沉淀了深厚的行業Know,客戶黏性更強;2)公司基于平臺級的生態卡位,有望更快打通算力基礎設施、操作系統、開發工具、應用系統多層級的完整產品體系,幫助企業降低邊際開發成本。這一先發優勢將有望轉化為業務快速落地的關鍵競爭力,在推動現有標桿客戶增加付費收入的同時,也將推動公司以更低的銷售費用實現新客戶的獲取,從而幫助公司構建起增長飛輪,推動業績持續提升。

目前,第四范式旗下先知AI平臺自2018年起已連續五年穩居中國機器學習平臺市場份額第一,且在機器學習操作平臺(MLOps)廠商評估排名中也取得了中國區第一的成績。


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