为何Expedia（EXPE.US）值得纳入疫后复苏股的观察名单？

美股要聞 2020-08-24 14:19:51 452

网上旅行社股票Expedia(EXPE.US)在公司公布第二季业绩后辗转下跌。下跌原因不难理解。该公司公布了一些很残酷的数字，在冠状病毒的影响下，客户预订量急剧下降。收入暴跌82%，导致巨额亏损，虽然Expedia实行削减成本的措施，但根本不足以抵消旅游业历史上最恶劣的季度。

资料来源：Expedia第二季业绩公布

在公布业绩后，Expedia的股价逐渐下跌，因为其业绩逊于预期。

分析师可能低估了4月份庞大的取消预订的数字，这导致了负预订数字，因为在疫情爆发初期，取消预订的数量超过了新的总预订量。

然而，虽然业绩很差劲，但我认为Expedia在今年夏季值得纳入投资者的观察名单，特别是对于希望博取新冠肺炎疫苗面世后旅客数量反弹的投资者而言。原因如下。

密切留意Expedia。

彻底的革新

Expedia把握了新冠肺炎疫情的「机会」，加速进行许多在疫情爆发前就需要进行的内部重组项目。这包括放弃增加收入的活动，以完成逾期已久的业务精简计划，这些项目最初预计需要几个季度、甚至几年的时间完成。

举几个例子，在面向消费者方面，Expedia在美国剥离其HomeAway品牌，将其并入度假租赁网站Vrbo──这个过程应该要费时得多。

Expedia亦关闭了短期租赁网站Pillow及ApartmentJet，这两家初创公司于2018年被Expedia收购，并归入Vrbo业务。

与Airbnb一样，Vrbo也出租民宿及公寓等度假屋。管理层表示，Vrbo在疫情期间表现优异，因此Expedia正在简化其包含许多小型品牌的庞大组合，成为该市场中最强大、最大型的品牌。

在后台支援方面，Expedia亦在清理内部并重新装备技术平台，这从长远来看应该会有回报。这些行动包括增加云计算及虚拟聊天机器人，以减少对更多人工客户服务代表的需求、整合其各品牌的营销策略，以及将该公司的广告技术从第三方平台转移至Expedia本身技术上──这意味着Expedia不必在广告业务中支付第三方许可费。

Expedia亦希望透过与客户建立更直接的联系来摆脱对绩效营销的依赖。

这些简化业务及削减成本的行动，预计每年将为公司节省5亿美元，我们将见到这对Expedia有重大帮助。该公司已经削减4亿美元的开支，新任行政总裁PeterKern表示，他预计公司将会逐渐打破此目标。

Kern在这个「迷失」的季度强调了这些项目的长期效益：

这任务非常艰幸。这是非常重要的基础有些人可能已注意到，我们放弃了在META和SEM(搜索器营销)部分绩效营销业务的份额。这是我们愿意做的事情。正如先前所说，在一个业务量不大的市场上，我们现在并不忧虑收入的问题。我们更着重长远的发展根基，以待业务量全面恢复时，可以长远受益。但我们将继续完善这一点。我不会只过往的份额。我知道，经常有人争论我们在发展绩效[营销业务]的同时仍然保持盈利。我们相信，这是绝对可以的。

复苏会是什么样子？

在与分析师的电话会议上，Kern强调，Expedia在整个季度都在稳步改善。尽管整体预订数字急跌了82%，但管理层透露，该公司在本季度结束时下降了不足60%。这是Vrbo旗下业务，而非酒店，机票预订量相当疲弱。尽管如此，7月份似乎与6月份持平，反映最近的第二波新冠肺炎似乎正在拖累旅游业复苏。

事实上，在新冠肺炎的治疗方法或疫苗面世之前。Expedia不能全面复苏。许多专家预计疫苗在2021年底前才会面世。

然而，待疫苗出现后，Expedia近期进行的内部重组可能已取得成果。Expedia去年净收入为5.65亿美元，因此重组计划节省的5亿美元成本可能差不多是Expedia在2019年的基本盈利的两倍。

鉴于旅游业务对Expedia的重要性，该公司仍然是一只有一定风险的股票，但其内部重组及相对较轻的资产令其成为价值投资者可博取转亏为盈的股票。