Q3有望成为福耀玻璃(03606)长期复苏的起点
本文来自 微信公众号“学学看汽车”。
事件
福耀玻璃(03606)发布2020半年报:公司实现营收81.21亿元,同比下降21.1%;归母净利润9.64亿元,同比下降36.0%;扣非归母净利润7.92亿元,同比下降40.9%
点评
受卫生事件影响,公司20H1营收同比下降21.1%至81.21亿元,毛利率同比下降1.8个百分点至35.7%,其中:1)汽车玻璃营收73.00亿元,同比下降20.7%,毛利率32.6%,同比下降1.9个百分点;2)浮法玻璃营收12.89亿元,同比下降24.0%,毛利率36.3%,同比增长1.7个百分点(分产品营收不考虑内部抵消)。三费费用率22.6%,同比增长1.6个百分点,其中:1)销售费用率同比增长0.8个百分点至7.5%;2)由于折旧摊销等费用增加以及公司加强研发,管理费用率同比增长2.7个百分点至16.3%。最终实现净利率11.9%,同比下降2.8个百分点。
公司20Q2实现营收39.51亿元,同比下降26.2%,环比下降5.3%;毛利率37.1%,同比增长1.0个百分点,环比增长2.7个百分点;三费费用率24.5%,同比增长7.0个百分点,环比增长3.8个百分点;最终实现净利率12.7%,同比下降4.1个百分点,环比增长1.7个百分点;归母净利润5.04亿元,同比下降44.0%,环比下降9.6%。
Q3有望成为长期复苏的起点。上半年受卫生事件影响福耀美国子公司亏损约0.17亿美元,使得公司利润总额较去年同期减少2.7亿人民币;FYSAM亏损0.26亿欧元,使得公司利润总额较去年同期减少1.5亿人民币。我们认为随卫生事件得以控制加之北美地区汽车持续加库存,Q3将成为福耀美国子公司复苏的起点,而随整合逐步完成,FYSAM有望明年开始实现盈利。
天幕玻璃+HUD挡风玻璃,实现单车用量+ASP齐升。上半年公司隔热、抬头显示、可调光等高附加值玻璃占比较去年同期提升2.46个百分点。未来随汽车智能化发展,公司有望实现量价齐升:1)天幕玻璃:玻璃用量约是普通天窗的3.6倍,此外,公司生产的天幕玻璃集成镀膜隔热、智能调光等功能,具有高附加值,ASP有望提升;2)HUD:WHUD因显示效果更好而成为目前市场的主流配置,行业正向ARHUD方向发展,ASP有望继续提升。
投资建议
卫生事件短期将对公司产生冲击,但中长期来看公司细分领域龙头地位和竞争力不改,有望加速全球渗透,预计公司20-21年归母净利润分别为26.1、33.0亿元,对应EPS为1.04、1.32元/股,维持“买入”评级。
风险提示
全球汽车销量低迷、单车ASP提升、SAM整合不及预期等。
财务预测摘要
友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock
相关内容
- 福耀玻璃(03606)將于6月21日派發2023年度末期股利每股1.3元
福耀玻璃(03606 發布公告,將于2024年6月21日派發2023年度末期股利每股1.3元人民幣。...
03-22 18:05港股公告 - 福耀玻璃(03606)2023年業績會:ASP提升助推業績增長 高附加值產品收入占比過半
智通財經APP獲悉,3月16日,福耀玻璃(03606 舉行了2023年全年業績發布會。會上,福耀玻璃表示,2023年公司業績增長的一個重要因素是平均售價(ASP 提升。整體上,公司全年汽車玻璃的主營業務收入為298.87億元,銷量同比增長10.24%,單價同比增長5.94%。2023年,福耀玻璃全年...
03-18 16:11公司報道 - 福耀玻璃(03606)擬派發2023年度現金股利每股1.3元
福耀玻璃(03606 發布公告,該公司擬向全體股東分配2023年度現金股利每股人民幣1.3元(含稅 。...
03-15 19:09港股公告 - 福耀玻璃(03606)將派發末期股利每股1.3元
福耀玻璃(03606 發布公告,該公司將派發2023年度末期股利每股1.3元。...
03-15 19:03港股公告 - 福耀玻璃(03606.HK)擬設立三家全資子公司并投資57.5億元建設優質浮法玻璃等項目
福耀玻璃(03606.HK 發布公告,為進一步擴大公司的生產和銷售規模,滿足汽車市場對公司汽車安全玻璃、汽車配件玻璃不斷增長的需求,進一步保障公司汽車玻璃原料供應的持續穩定,降低供應風險,產生協同效應,提高公司的綜合競爭力和擴大公司的競爭優勢,公司董事局同意公司于安徽省合肥市設立三家全資子公司,分別...
01-25 21:00港股回購 - 福耀玻璃(03606.HK)擬向興業銀行申請30億元的綜合授信額度
福耀玻璃(03606.HK 發布公告,為滿足公司生產經營對營運資金的需求,董事局同意公司向興業銀行股份有限公司福清支行申請人民幣30億元的綜合授信額度。同時,董事局同意授權董事長或董事長授權人士全權代表公司簽署一切與申請授信、借款等業務有關的授信合同、借款合同、憑證等各項法律性文件。 截至202...
01-25 20:57港股回購 - 福耀玻璃(03606.HK)選舉白照華為監事會主席
福耀玻璃(03606.HK 公布,于 2024 年 1 月 16 日,監事會選舉白照華先生為公司第十一屆監事會主席,其任期為自本次會議通過之日起,至公司第十一屆監事會任期屆滿之日止。 截至2024年1月16日收盤,福耀玻璃(03606.HK 報收于38.9港元,上漲1.17%,換手率0.22%,...
01-16 22:22公司報道 - 福耀玻璃(03606.HK)選舉曹德旺為董事長 曹暉為副董事長
福耀玻璃(03606.HK 公布,于 2024 年 1 月 16 日,董事局會議同意選舉曹德旺先生為公司第十一屆董事局董事長,同意選舉曹暉先生為公司第十一屆董事局副董事長。 截至2024年1月16日收盤,福耀玻璃(03606.HK 報收于38.9港元,上漲1.17%,換手率0.22%,成交量13...
01-16 22:22公司報道 - 福耀玻璃(03606)擬向光大銀行福州分行申請 18 億元的綜合授信額度
福耀玻璃(03606 公布,為滿足公司生產經營對營運資金的需求,董事局同意公司向中國光大銀行股份有限公司福州分行申請人民幣 18 億元的綜合授信額度。同時,董事局同意授權董事長或董事長授權人士全權代表公司簽署一切與申請授信、借款等業務有關的授信合同、借款合同、憑證等各項法律性文件。...
12-29 17:06港股公告 - 福耀玻璃(03606)擬在福建省福清市設立子公司并投資32.5億元建設汽車安全玻璃項目
福耀玻璃(03606 公布,為進一步擴大公司的生產和銷售規模,滿足全球汽車市場對公司汽車安全玻璃不斷增長的需求,進一步提高公司的銷售服務能力,公司董事局同意公司于福建省福清市設立全資子公司福耀玻璃(福建 有限公司(暫定名,具體名稱以市場監督管理部門設立登記的名稱為準 ,并投資人民幣 32.5 億元用...
12-29 17:04港股公告 - 三季度業績再創新高,福耀玻璃(03606)已走出低谷?
10月16日收市后,汽車玻璃龍頭福耀玻璃(03606 又一次交出了超市場預期的成績單。從財報數據來看,今年首三季度福耀玻璃營收和凈利皆實現增長。期內,該公司實現營收為238.26億元(人民幣,下同),同比增長16.56%;實現歸母凈利潤為41.26億元,同比增長5.77%;扣非后歸母凈利潤40.62...
10-20 11:31公司報道 - 港股早讯丨福耀玻璃披露第三季度报告,里昂下调周大福评级
▍公司简讯精选1.中国建材(03323.HK 公告,预期集团截至2023年9月30日止9个月未经审核的权益持有人应占利润将较2022年同期下降70%左右。2.中煤能源(01898.HK 发布公告,于2023年9月,商品煤产量为1091万吨,同比减少2.6%;销量为2077万吨,同比减少7.5%。其中...
10-17 10:07艾德证券期货 - 福耀玻璃(03606.HK)漲超3%,高見36.25港元創今年2月份以來新高
福耀玻璃(03606.HK 漲超3%,高見36.25港元創今年2月份以來新高。截至發稿,漲3.43%,報36.15港元,成交額8124.06萬港元。 截至2023年8月17日收盤,福耀玻璃(03606.HK 報收于34.95港元,上漲2.04%,換手率0.32%,成交量194.57萬股,成交額6...
08-18 15:25公司報道 - 福耀玻璃(03606.HK)公布上半年業績 歸母凈利約28.36億元 同比增長19.07%
福耀玻璃(03606.HK 公布2023年上半年業績,營業收入約人民幣150.31億元(單位下同 ,同比增長16.49%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約28.36億元,同比增長19.07%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約27.93億元,同比增長20.89%;基本每股收益1.09元。...
08-17 19:24公司報道 - 福耀玻璃(03606)A股將于5月18日派現金紅利每股1.25元
福耀玻璃(03606 發布公告,2022年度A股權益分派實施方案:A股每股現金紅利人民幣1.25元(含稅 ;現金紅利發放日為2023年5月18日。...
05-10 19:13港股公告 - 福耀玻璃(03606)將派付2022年度末期股利每股1.25元
福耀玻璃(03606 發布公告,該公司將向于2023年6月1日(星期四 名列公司股東名冊的H股股東派付截至2022年12月31日止年度末期股利每股派發現金股利人民幣1.25元(含稅 。H股股利以港幣支付,每股H股應派末期現金股利約為港幣1.423223元(含稅 。末期股利將由收款代理人于2023年6...
05-10 17:11港股公告 - 福耀玻璃(03606)公布一季度業績 歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.145億元 同比增長4.97%
福耀玻璃(03606 公布2023年第一季度業績,營業收入約人民幣70.52億元(單位下同 ,同比增長7.71%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.145億元,同比增長4.97%;基本每股收益0.35元。...
04-27 19:07港股公告 - 福耀玻璃(03606)獲股東河仁基金會解除質押7000萬股
福耀玻璃(03606 發布公告,公司于2023年3月28日收到持股5%以上股東河仁慈善基金會(河仁基金會 的通知,獲悉其質押給中國銀行股份有限公司福建省分行的公司股份7000萬股于2023年3月27日在中國證券登記結算有限責任公司辦理了質押登記解除手續。...
03-28 18:09港股公告 - 福耀玻璃(03606)將派發2022年度末期股利每股1.25元
福耀玻璃(03606 發布公告,將派發2022年度末期股利每股1.25元人民幣。...
03-24 17:10港股公告 - 福耀玻璃(03606)將派發2022年度末期股息每股1.25元
福耀玻璃(03606 發布公告,該公司將派發截至2022年12月31日止年度末期股利每股人民幣1.25元。...
03-16 19:10港股公告 - 福耀玻璃(03606)發布年度業績 歸母凈利潤47.56億元 同比增加51.16% 擬每股分配現金股利1.25元
福耀玻璃(03606 發布2022年度業績,該集團期間內取得營業收入280.99億元(人民幣,下同 ,同比增加19.05%;歸母凈利潤47.56億元,同比增加51.16%;每股基本收益1.82元;擬每股分配現金股利1.25元。公告稱,營業收入增加主要是因為公司加大營銷力度及高附加值產品占比提升所致。...
03-16 19:09港股公告 - 福耀玻璃(03606)擬申請注冊發行總額不超過15億元的中期票據
福耀玻璃(03606 公布,公司擬向中國銀行間市場交易商協會申請注冊發行總額不超過人民幣 15 億元(含人民幣 15 億元,具體發行規模將以公司在中國銀行間市場交易商協會注冊的金額為準 的中期票據,擬注冊發行的中期票據的期限不超過 3 年(含 3 年 ,在中國銀行間市場交易商協會注冊有效期內一次性或...
03-16 19:07港股公告 - 福耀玻璃(03606)聘任曹長青為公司審計部總監
福耀玻璃(03606 公布,由于個人原因,公司審計部總監陳萍英女士向公司董事局遞交了辭去其所擔任的公司審計部總監職務的辭職報告,公司董事局接受陳萍英女士辭去公司審計部總監職務的辭職申請。為保證公司審計部日常工作的順利進行,經董事局審計委員會提名,公司董事局同意聘任曹長青先生為公司審計部總監,其任期為...
03-16 19:06港股公告 - 福耀玻璃(03606)擬申請注冊發行總額不超過20億元的超短期融資券
福耀玻璃(03606 公布,公司擬向中國銀行間市場交易商協會申請注冊發行總額不超過人民幣 20 億元(含人民幣 20 億元 的超短期融資券,并根據公司資金需求情況和市場條件,在中國銀行間市場交易商協會注冊有效期(兩年 內分期滾動發行,確保到期償還。本次發行超短期融資券的募集資金主要用于公司生產經營活...
03-16 19:06港股公告 - 福耀玻璃(03606.HK)2022年度核銷的壞賬準備金額為4500元
福耀玻璃(03606.HK 公布,截至 2022 年 12 月 31 日,經公司確認無法收回的應收款項賬面金額為人民幣 4500 元,已計提壞賬準備人民幣 4500 元,本次核銷的壞賬準備金額為人民幣 4500 元。 截至2023年3月16日收盤,福耀玻璃(03606.HK 報收于33.35港元...
03-16 18:47公司報道 - 福耀玻璃(03606.HK)公布2022年度利潤分配方案公告,公司擬每股分配現金股利人民幣1.25元(含稅)
福耀玻璃(03606.HK 公布2022年度利潤分配方案公告,公司擬每股分配現金股利人民幣1.25元(含稅 。 截至2023年3月16日收盤,福耀玻璃(03606.HK 報收于33.35港元,下跌0.6%,換手率0.37%,成交量227.07萬股,成交額7581.55萬港元。投行對該股關注度不高...
03-16 18:45公司報道 - 福耀玻璃(03606.HK)擬續聘普華永道中天作為2023年度境內審計機構
福耀玻璃(03606.HK 發布公告,該公司擬續聘普華永道中天會計師事務所(特殊普通合伙 (以下簡稱“普華永道中天” 作為公司2023年度境內審計機構與內部控制審計機構;擬續聘羅兵咸永道會計師事務所(以下簡稱“羅兵咸永道” 作為公司2023年度境外審計機構。 截至2023年3月16日收盤,福耀玻...
03-16 18:45公司報道 - 福耀玻璃(03606.HK)聘任曹長青為公司審計部總監
福耀玻璃(03606.HK 公布,由于個人原因,公司審計部總監陳萍英女士向公司董事局遞交了辭去其所擔任的公司審計部總監職務的辭職報告,公司董事局接受陳萍英女士辭去公司審計部總監職務的辭職申請。為保證公司審計部日常工作的順利進行,經董事局審計委員會提名,公司董事局同意聘任曹長青先生為公司審計部總監,其...
03-16 18:44公司報道 - 福耀玻璃(03606.HK)擬申請注冊發行總額不超過15億元的中期票據
福耀玻璃(03606.HK 公布,公司擬向中國銀行間市場交易商協會申請注冊發行總額不超過人民幣 15 億元(含人民幣 15 億元,具體發行規模將以公司在中國銀行間市場交易商協會注冊的金額為準 的中期票據,擬注冊發行的中期票據的期限不超過 3 年(含 3 年 ,在中國銀行間市場交易商協會注冊有效期內一...
03-16 18:44公司報道 - 福耀玻璃(03606.HK)擬申請注冊發行總額不超過20億元的超短期融資券
福耀玻璃(03606.HK 公布,公司擬向中國銀行間市場交易商協會申請注冊發行總額不超過人民幣 20 億元(含人民幣 20 億元 的超短期融資券,并根據公司資金需求情況和市場條件,在中國銀行間市場交易商協會注冊有效期(兩年 內分期滾動發行,確保到期償還。本次發行超短期融資券的募集資金主要用于公司生產...
03-16 18:43公司報道
好書推薦
經典好書為你推薦- 巴菲特和查理·芒格内部讲话
- 投资策略实战分析(原书第4版·典藏版)经管 经济 投资 证券 股票 理财 机械工业出版社
- 日本蜡烛图技术:古老东方投资术的现代指南 2020年全新修订 丁圣元译 博集天卷 预售
- 在股市遇见凯恩斯 股神级”经济学家的投资智慧 美 约翰F.瓦辛科 著 郭武文 译 机械工业出版社
- 股票和期货的控制论分析 提升交易水平的前沿DSP技术
- 股票大数据挖掘实战:股票预测篇+量化交易之路+高频交易(原书第2版)套装共3册
- 经典技术分析(原书第3版)(上) 美国市场分析师考试CMT指定参考书 金融投资理财股票 股市基金证
- 经典技术分析(原书第3版)(上) [Technical Analysis (3rd Edition)]
- 【正版新书直发】艾略特自然法则:市场行为的波动规律 / 股票投资经典译丛 (美) 拉尔夫·艾略特著
- 投资重要的事价值投资者的忠告[美]霍华德·马克斯
- 价值投资者的头号法则:像格雷厄姆和巴菲特一样选对股票,买对价位
- 艾略特自然法则:市场行为的波动规律/股票投资经典译丛 美拉尔夫·