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三大因素支撑,京东(JD.US)值得买入

「电商一哥」阿里巴巴(BABA.US)近日在染蓝憧憬及追落后下升势渐现,过去一个月升逾7%,升幅跑赢股王腾讯(00700)。然而,「二哥」京东集团(JD.US)对比下则显得十分弱势,一个月升升跌跌过后,股价仍几近原地踏步。  

不过,在业务表现上则出现突破,市场预期第二季收入按年大增约25%至31%,在低端城市的渗透率更有所提高。况且后市有多项因素值得憧憬,包括与多间企业合作及有分拆概念,估值有望向上调整。  

1.受惠内循环概念增长持续  

京东之前因为重资产投资而连绵录得亏损,尤其京东物流是集团的「主要负累」,拖累集团足足12年来的业绩。但是过去的重金投资换来现时的持续增长,京东自去年起因收入快速增长及毛利率提升,令业绩开始有起色,今年第一季收入亦按年增长20.7%,及带来2,500万名新增用户,憧憬新用户在日后会重覆消费,导致平台的成交金额有加速效应。  

从数据看,京东开始步入收成期。高盛预计今个及未来两个年度收入分别增长24%、20%及20%,并相信其超市业务将成为公司长期业务增长的主要动力。况且现时内地中产崛起及中央力推「内循环」概念,相信对中、高档产品有需求,故主打卖正版货的京东会有利。  

2.与腾讯及众多零售大品牌连成一线  

京东近一年除了连环投资五星电器、迪信通、联想来酷等线下家电手机零售企业外,又与与国美(SEHK:943)签订合作协议,推出300亿元人民币联合采购。一连串举动有效巩固其在家电电商的龙头地位,相较起开京东自家实体店,能够用低成本及更快捷的方式建立起新零售规模,因此其在各线城市的渗透率近期都急急增长。  

况且京东与腾讯近的合作不断,先举办全渠道88购物节,融合零售、电商、社交多个消费场景,后推出电竞JDEsports计划,将京东与手机厂商的数据和供应链优势融合。事实上,腾讯一直都想发展电商业务,已让零售商在微信的小程序平台,而京东有完善的物流及供应链。两大巨头看似想连成一线对抗阿里,憧憬日后会有更多及更大的合作计划。  

3.有望连环分拆三间子公司  

京东专做金融科技的京东数科已进入上海科创板上市辅导阶段,最新估值已经高达2000亿人民币。另外,市场一直有传京东健康及京东物流短期内亦会陆续分拆上市,前者有指打算集资10亿美元(约77.5亿港元),后者则指打算集资80至100亿美元(约620至775亿港元),两者都引入了多轮投资。在强劲的分拆概念下,有望成为股价上升的催化剂。  

结语  

京东步入收成期,未来业绩升幅趋向持续增长,而且近日与腾讯及众多零售品牌不断合作,有助推升业绩表现。建议投资者可考虑先行吸纳,待股价随着分拆消息落实而展开升势。

注:本文来自万里富 Motley Fool HK(https://www.fool.hk/)




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