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開源證券:聯想集團(00992)AI PC賣點配合渠道鋪貨 推動中高端市場滲透 評級維持“買入”

智通財經APP獲悉,開源證券發布研究報告稱,維持聯想集團(00992)“買入”評級,考慮到其AIPC研發進展順利,FY2024/FY2026歸母凈利潤預測分別為9.29/16.99億美元不變。PC行業庫存出清結束,2023Q4PC業務有望重回正增長,芯片及終端硬件龍頭廠商加速AIPC研發及鋪貨進展,有望驅動AIPC在中高端市場滲透,驅動PC業務收入增長加速以及聯想集團整體利潤快速釋放。

報告主要觀點如下:

聯想發布基于酷睿Ultra芯片PC,具備端側離線推理百億級參數模型算力

英特爾于2023年12月14日正式發布酷睿Ultra處理器(代號Meteor lake),首次采用Intel 4制程工藝,并實現CPU、GPU、NPU三級異構,是當前英特爾旗下具備AI適配性能并兼顧能耗的新款處理器。聯想集團于2023年12月15日順勢推出了包括ThinkPad X1 Carbon以及IdeaPad Pro 5i在內的四款配備酷睿Ultra處理器的PC產品,具備本地混合AI算力,并能為AIPC的軟件及服務創新提供硬件保障,無需聯網即可運行上百億參數大語言模型。

從“AI Ready”到“AI On”,內置模型及個人助理的AIPC有望驅動換機

聯想基于AI加速算力硬件、具備自然語言交互能力、內置個人大語言模型與AI助理的AIPC計劃于2024年推出,配合相關AI應用開啟“AIOn”新紀元。IDC預測中國大陸AIPC滲透率將于2027年接近85%,波士頓咨詢預測2028年全球AIPC滲透率達到80%。考慮到AIPC處理器升級及存儲容量提升、我們預計AIPC售價有望相比同系列PC高約70-80美金,AIPC作為核心賣點、疊加2025年Windows 10停更催化換機周期,有望帶動聯想IDG業務集團收入與利潤穩健增長。


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