今日美股網>港股>新股資訊>老鋪黃金:“古法黃金”玩的是概念,缺的是現金流

老鋪黃金:“古法黃金”玩的是概念,缺的是現金流

開創并主導一個品類,令品牌成為潛在顧客心智中某一品類的代表,是很多新興消費品品牌追捧的定位理論。

例如,在中國超過7000億元(人民幣,下同)市場規模的珠寶市場,老鋪黃金就另辟蹊徑成為中國第一家推廣“古法黃金”概念的品牌。然而,第一個進入消費者心智,并不意味著可以高枕無憂。

根據弗若斯特沙利文報告,2022年,在古法黃金珠寶市場,老鋪黃金的銷售收入僅占到1.3%的份額,排名第十。為了進一步擴大品牌影響力,老鋪黃金決意進一步借助資本市場的力量。據港交所11月11日披露,老鋪黃金向港交所主板遞交上市申請,中信建投國際為其獨家保薦人。

“古法黃金”資深玩家

老鋪黃金招股書顯示,古法黃金珠寶指一種將現代設計與中國古典文化相結合,具有色彩溫潤、外觀精美或其他古代宮廷金飾特征,并應用至少兩種及以上中國黃金協會發布的團體標準中規定的中國傳統手工黃金制造工藝的純金珠寶。這些技藝主要包括錘揲、鏨刻、鏤空、花絲、鑲嵌及燒藍。

2009年,老鋪黃金成為國內率先推廣古法黃金珠寶概念的品牌,并最早從事傳統工藝黃金珠寶的品牌化運營。根據弗若斯特沙利文報告,老鋪黃金是中國黃金珠寶市場主要品牌中唯一專注設計、生產加工和銷售古法黃金產品的品牌,也是第一家推出足金鑲鉆產品的品牌,以及第一家推出足金燒藍產品的品牌。

據智通財經APP了解,自老鋪黃金推廣古法黃金概念起,珠寶市場掀起一股時尚熱潮。弗若斯特沙利文報告顯示,2017年,中國古法黃金珠寶按銷售收入計的市場規模為30億元,到2022年規模達到幣973億元,復合年增長率為100.5%。由于主流消費群體轉向年輕一代和消費者偏好升級,古法黃金珠寶市場預期將于2027年達2025億元,2022年至2027年復合年增長率為15.8%。

在古法黃金高速增長的“黃金時代”,老鋪黃金實現快速發展。公司采取全自營模式和主題情景店模式經營全部線下門店,截至2023年11月3日,公司在全國高端商業中心自營了29家主題情景門店。根據弗若斯特沙利文的數據,2022年在中國所有黃金珠寶品牌中,老鋪黃金的單店收入排名第一。2023年上半年,公司店均收入達4480萬元。

財務方面,于2020年、2021年、2022年以及2023年截至6月30日止六個月,老鋪黃金實現收入分別約為8.96億元、12.65億元、12.94億元以及14.16億元;同期,公司實現利潤分別約為8802.5萬元、1.14億元、9452.9萬元以及1.97億元。

“銷售為王”,存貨高企

“古法黃金”市場需求旺盛的背景下,老鋪黃金作為行業最先進入消費者心智的品牌,較易使人聯想到公司的財務數據會表現出低銷售費用率、高的存貨周轉效率等特點。然而,根據老鋪黃金的招股書,“理想”與“現實”尚有較大差距。

以2022年為例,老鋪黃金的銷售及分銷開支為2.97億元,占收入比重的22.95%。相較之下,A股老牌金銀珠寶首飾銷售企業老鳳祥(600612.SH)2022年的銷售費用為8.29億元,銷售費用率為13.16%。

2023年上半年,老鋪黃金的銷售及分銷開支為2.5億元,同比增長75.8%,銷售費用率為17.6%。反觀公司在上半年的研發開支僅為466.7萬元,研發費用率僅為0.33%。

值得注意的是,存貨也是老鋪黃金面臨的“老大難”問題。2022年,公司存貨金額達到8.07億元,占流動資產總值的80.3%。2023年上半年,公司存貨金額高達9.9億元,占流動資產比重69.5%。2020年至2022年,老鋪黃金的存貨周轉天數分別為461天、357天和383天;2023年上半年的存貨周轉天數為196天。

老鋪黃金在招股書中表示,公司因多項超出控制范圍的因素而承受存貨風險,包括供應商供應延遲或中斷、不斷轉變的消費潮流和客戶偏好,以及競爭產品的推出。此外,為存貨的目的,公司通常于實際銷售前估計所售產品的需求。公司無法保證能夠準確預測該等趨勢及事件并時常維持充足存貨。若公司所售產品的市場需求突然下降,則可能導致存貨過剩,這可能對財務狀況及經營業績造成不利影響。另一方面,存貨不足可能導致銷售額流向競爭對手,因此可能對公司的經營業績造成不利影響。

現金流“吃緊”,上市募資“補血”

智通財經APP注意到,由于存貨占用了大量資金,老鋪黃金的現金流變現出“吃緊”的情形。2020年至2022年,公司流動資產中,現金及現金等價物分別為971.9萬元、2519萬元和6028.2萬元;2023年上半年,為8321.7萬元,均占流動資產比重不足10%。

這樣的現金流表現,難以支撐老鋪黃金在短期內進行大規模的業務擴張,上市便成為公司融資的必選項。

老鋪黃金在招股書中披露,上市募資的部分資金將分配至擴展銷售網絡,并通過在未來數年在國內及海外市場開設新門店以促進品牌國際化。公司計劃通過上市募資在中國內地新開約35家門店,主要針對第一線城市及新一線城市。此外,公司還計劃在中國內地以外地區(包括香港、澳門及新加坡)開設約12家新門店,以擴大在東南亞市場的足跡,提高品牌的海外知名度。

老鋪黃金大規模擴張門店后,單店能否維持較高的盈利能力尚為未知數。原因是行業競爭愈發激烈。根據弗若斯特沙利文報告,2022年來自五大黃金珠寶品牌所產生的古法黃金珠寶產品總收入約為463億元,在整個市場中占有47.6%份額。

由此可見,老鋪黃金雖然為“古法黃金”行業的資深玩家,但從市占率角度看公司并未“先發先至”,在行業增長降檔減速的背景下,公司發展前景仍然撲朔迷離。


友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock

相关内容

  • 手回集團擬港股IPO 中國證監會要求說明提交申請前12個月內新增股東是否存在入股對價異常情況

    智通財經APP獲悉,2月23日,中國證監會公示境外發行上市備案補充材料要求(2024年2月2日至2024年2月22日 。其中,證監會要求手回集團補充說明發行人提交申請前12個月內新增股東是否存在入股對價異常的情況。說明發行人境外搭建離岸架構和返程投資涉及的外匯登記、境外投資、外商投資、稅費繳納等監管...

    02-23 20:04新股資訊
  • 佳鑫國際等3家企業擬香港/美國IPO已獲中國證監會接收材料

    智通財經APP獲悉,2月23日,中國證監會發布境內企業境外發行證券和上市備案情況表(首次公開發行及全流通 (截至2024年2月22日 。本周內(2月19日-23日 ,新增佳鑫國際、同源康醫藥共2家企業擬香港IPO獲中國證監會接收材料,新增寶露泰奇(BBCH.US 1家企業擬美國IPO獲中國證監會接收...

    02-23 20:04新股資訊
  • 小菜園擬港股IPO 中國證監會要求補充說明公司股權架構設立的合規性

    智通財經APP獲悉,2月23日,中國證監會公示境外發行上市備案補充材料要求(2024年2月2日至2024年2月22日 。其中,證監會要求小菜園補充說明股權架構設立的合規性,請律師出具股權架構搭建涉及的外匯登記、外商投資、稅費依法繳納等監管程序方面合法合規的結論性意見。說明發行人提交申請前12個月內新...

    02-23 20:03新股資訊
  • 曾遭證監會問詢,“壓線”的盛禾生物能過線么?

    一直以來,醫藥行業都具備研發周期長,投資金額大的特點,因此醫藥研發也有其自己的“雙十定律”,即需要耗時超過10年、10億美金才有可能上市一款新藥。對于沒有產品可商業化的藥企而言,要維持公司生存和填補成本高昂的研發需求,融資必不可少。于是,港股18A成為許多未盈利生物藥企的駛向發展快車道的紐帶。近日,...

    02-23 12:03新股資訊
  • 泓基集團通過港交所聆訊 2022年在香港鋼結構工程行業排名第三

    智通財經APP獲悉,據港交所2月22日披露,泓基集團(控股 有限公司(簡稱“泓基集團” 通過港交所主板上市聆訊,Grande Capital Limited為其獨家保薦人。招股書顯示,泓基集團為一間鋼結構工程承造商,專注于為香港建造項目供應、制造及安裝結構鋼。公司成立于1999年,以分包商身份承接鋼...

    02-23 08:03新股資訊
  • 汽車街發展:盈利逐年下降,二手車整售平臺龍頭也不乏“水分”

    說起二手車交易平臺,大眾映入腦海的恐怕普遍是瓜子二手車、優信二手車這些知名平臺。但事實上,近日再次遞表的汽車街這一二手車交易平臺的市場名氣亦不容小看。據港交所2月6日披露,汽車街發展有限公司(簡稱“汽車街” 向港交所主板提交上市申請,中信證券、海通國際為其聯席保薦人。據悉,公司曾于2023年6月30...

    02-21 20:03新股資訊
  • 百望云“二進宮”:財稅行業向上 百望云向下

    中國財稅市場正逐步向智能化財稅管理轉變,跟隨數字化進程助力企業降本提效。公開數據顯示,中國財稅數字化市場規模預計2025年總規模將超過700億元。在革新的賽道上,不乏成長企業。智通財經APP獲悉,據港交所2月9日披露,百望股份有限公司(簡稱:百望云 向港交所主板提交上市申請,海通國際為其獨家保薦人。...

    02-21 11:03新股資訊
  • 三大股指期貨齊跌 美企Q4盈利同比增長5%

    盤前市場動向1.2月20日(周二 美股盤前,美股三大股指期貨齊跌。截至發稿,道指期貨跌0.32%,標普500指數期貨跌0.32%,納指期貨跌0.51%。2.截至發稿,德國DAX指數跌0.19%,英國富時100指數漲0.14%,法國CAC40指數漲0.28%,歐洲斯托克50指數跌0.09%。3.截至發...

    02-20 21:38財經要聞
  • 標普與納指期貨齊漲 市場聚焦美國1月PPI

    1. 2月16日(周五 美股盤前,美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿,道指期貨跌0.13%,標普500指數期貨漲0.19%,納指期貨漲0.58%。2. 歐股方面,截至發稿,德國DAX指數漲0.70%,英國富時100指數漲1.06%,法國CAC40指數漲0.52%,歐洲斯托克50指數漲0.58%。3....

    02-20 21:37財經要聞
  • 轉戰港交所的背后:不到三年累虧12億,太美醫療科技“不太美”?

    隨著數字化轉型不斷推進,我國加速進入數字經濟時代。以AI、物聯網、大數據為代表的新興技術正在進入各行各業,醫療行業也不例外。隨著生物技術和新一代信息技術的深度交融,數字化正為生物醫療行業的發展變革提供強勁動力。而浙江太美醫療科技股份有限公司(簡稱“太美醫療科技” 正是是國內醫藥數字化廠商中被受關注的...

    02-20 20:06新股資訊
  • 業績亮眼難掩股價頹勢,搏擊H股的鈞達股份(002865.SZ)仍面臨多個經營挑戰?

    在股價從最高點大幅回撤73.74%后,鈞達股份(002865.SZ 于2月6日向香港聯交所遞交了發行H股股票并在主板掛牌上市的申請,華泰國際、招銀國際、德意志銀行為其聯席保薦人。據招股書顯示,鈞達股份此次發行H股所募集資金將用于高效電池海外產能的建設、先進技術的研發、以及海外市場的拓展和海外運營體系...

    02-20 20:06新股資訊
  • 新股前瞻 | 募資近20億元仍面臨資金壓力,留給康樂衛士的時間還多嗎?

    近一年來,盡管港股市場表現不盡如人意,但B字頭新股沖擊港交所趨勢卻依然延續。從新三板到北交所后,臨床階段疫苗開發商康樂衛士(833575.BJ 再向港股主板發起沖擊,根據康樂衛士去年底于北交所公布,公司擬申請發行不低于約4957.76萬股H股新股,即不低于發行后公司總股本15%,并有15%超額配售權...

    02-20 20:05新股資訊
  • 家庭維修市場“微型”龍頭,業務高成長下不乏“隱憂”

    消費者日常家庭生活所涉及的房屋、電器、家具等家庭設施不斷老化,正催生體量龐大的家庭維修市場。據灼識咨詢的資料,2022年中國家庭維修市場按總交易額計算的規模達到了6,695億元。伴隨著家庭維修景氣度提升,中國最大的家庭維修平臺——啄木鳥維修國際有限公司(下稱:啄木鳥維修 開始沖刺IPO。不久前,港交...

    02-20 20:05新股資訊
  • 滬上阿姨擬赴港IPO 門店網絡覆蓋國內超300個城市

    智通財經APP獲悉,港交所文件顯示,2月14日,滬上阿姨向港交所遞交上市申請,聯席保薦人為中信證券(香港)有限公司、海通國際資本有限公司及東方融資(香港)有限公司。成立于2013年的滬上阿姨,是一家具領導地位且快速增長的現制飲品公司,主要聚焦平均售價介于10元至20元的中價現制茶飲產品。招股書披露,...

    02-20 20:04新股資訊
  • 滬上阿姨沖刺港交所:堅持“互利共贏” 全國門店數量超7000家

    智通財經APP獲悉,2月14日,滬上阿姨遞表香港聯交所。2022年全年、2023年前九個月,滬上阿姨分別實現營業收入21.99億元、25.35億元,同比分別增長34.0%及54.1%;前述同期,公司凈利潤同比分別增長79.2%及188.7%。滬上阿姨采取以加盟為重點的業務模式。基于此,公司實施標準化...

    02-20 20:04新股資訊
  • 新世好闖關港交所 “低價”紙尿褲撐起一個IPO?

    過去幾十年里,伴隨城鎮化率的提高,以及人們可支配收入及消費水平的與日俱增,中國消費者對各種嬰幼兒紙尿褲產品的認可度不斷加深。數據顯示,至2022年我國嬰幼兒紙尿褲產品市場的滲透率已增加至84.2%,并預計將在2027年提升到92%。在此機遇之下,本土市場涌現了一大批嬰幼兒紙尿褲國產品牌。智通財經AP...

    02-20 20:03新股資訊
  • 佳鑫國際:近三年累計虧損逾2億,能否等來鎢價新周期?

    自11月下半月以來,由于市場貨源緊張,鎢礦供應偏緊帶來的礦端挺價情緒氛圍濃厚,使得鎢礦的價格自11月17日以來整體處于小幅上漲或者持穩的狀態。鎢礦價格在2個多月的時間里漲了3.57%。在此背景下,扎根于哈薩克斯坦的鎢礦公司——佳鑫國際資源投資有限公司(以下簡稱:佳鑫國際 遞表港交所主板,中金公司為其...

    02-12 23:04新股資訊
  • 盛禾生物二次遞表港交所主板 無法保證最終是否能開發和銷售核心產品

    智通財經APP獲悉,據港交所2月9日披露,盛禾生物控股有限公司(簡稱:盛禾生物 向港交所主板提交上市申請,中金公司為其獨家保薦人。據悉,公司曾于2023年8月3日向港交所遞交上市申請。據招股書,盛禾生物成立于2018年,是一家專注于發現、開發和商業化用于治療癌癥和自身免疫性疾病的創新生物制劑的臨床階...

    02-09 16:04新股資訊
  • 百望云二次遞表港交所主板 2022年公司在中國云端財稅相關交易數字化市場排名第一

    智通財經APP獲悉,據港交所2月9日披露,百望股份有限公司(簡稱:百望云 向港交所主板提交上市申請,海通國際為其獨家保薦人。據悉,公司曾于2023年6月28日向港交所遞交上市申請。據招股書,百望云是中國一家企業數字化解決方案提供商,專注于通過公司的百望云平臺提供 SaaS財稅數字化及數據驅動的智能解...

    02-09 15:04新股資訊
  • 四川新世好母嬰用品有限公司遞表港交所 專注于嬰幼兒紙尿褲產品的產研銷

    智通財經APP獲悉,據港交所2月8日披露,四川新世好母嬰用品有限公司向港交所主板提交上市申請,力高企業融資有限公司為其獨家保薦人。據招股書,四川新世好母嬰用品有限公司為一次性醫護級嬰幼兒紙尿褲產品制造商,總部位于中國四川省眉山市,專注于嬰幼兒紙尿褲產品的設計、生產、研發以及銷售及營銷(采用跨渠道銷售...

    02-09 12:04新股資訊
  • 三大股指期貨齊跌,聚焦30年期美債拍賣

    1. 2月8日(周四 美股盤前,美股三大股指期貨齊跌。截至發稿,道指期貨跌0.09%,標普500指數期貨跌0.13%,納指期貨跌0.12%。2. 截至發稿,德國DAX指數漲0.13%,英國富時100指數跌0.12%,法國CAC40指數漲0.45%,歐洲斯托克50指數漲0.46%。3. 截至發稿,WT...

    02-08 21:30財經要聞
  • 二手車買賣服務供應商汽車街發展再次遞表港交所 為國內最大的二手車交易平臺

    智通財經APP獲悉,據港交所2月6日披露,汽車街發展有限公司向港交所主板提交上市申請,中信證券、海通國際為其聯席保薦人。據悉,公司曾于2023年6月30日向港交所遞交上市申請。汽車街發展是二手車買賣雙方的一站式解決方案供應商,公司為二手車買賣雙方提供貫穿整個二手車交易周期的全套增值服務和其他服務,以...

    02-07 07:04新股資訊
  • 鈞達新能源遞表港交所主板 N型TOPCon電池全球市場份額居首

    智通財經APP獲悉,據港交所2月6日披露,海南鈞達新能源科技股份有限公司(簡稱:鈞達新能源 向港交所主板提交上市申請,華泰國際、招銀國際、德意志銀行為其聯席保薦人。據招股書,鈞達新能源是全球領先的專業光伏電池制造商。鈞達新能源連同其子公司捷泰科技持續專注于高效光伏電池的研發、生產和銷售。憑借研發創新...

    02-06 20:05新股資訊
  • 泓盈服務港股IPO獲證監會備案 深耕湖南省的城市運營服務商

    智通財經APP獲悉,2月6日,中國證監會發布關于泓盈城市運營服務集團股份有限公司境外發行上市備案通知書。泓盈服務擬發行不超過4600萬股境外上市普通股并在香港聯合交易所上市。招股書顯示,泓盈服務是一家國有城市服務及運營提供商,提供廣泛的服務,包括物業管理服務、城市服務及商業運營服務。根據中指院的資料...

    02-06 20:04新股資訊
  • 吉宏股份(002803.SZ)遞表港交所 結合AI技術深化跨境電商布局

    智通財經APP獲悉,2月6日,廈門吉宏科技股份有限公司(002803.SZ 向港交所提交上市申請,中金公司和招銀國際為聯席保薦人。在中國跨境電商迎來高速發展的時刻,公司此時邁出重要的國際化步伐,有望推動跨境電商業務的進一步發展。據悉,吉宏股份是一家以“數據為軸、技術驅動”的跨境社交電商企業,專注于通...

    02-06 19:05新股資訊
  • 深業物業港股IPO獲備案 總在管建筑面積超7000萬平方米

    智通財經APP獲悉,2月6日,中國證監會發布關于深業物業運營集團股份有限公司境外發行上市備案通知書。深業物業擬發行不超過5198.0514萬股境外上市普通股并在香港聯合交易所上市。據招股書,深業物業作為中國全業態物業管理、商業運營及城市服務提供商,深耕大灣區,足跡正在不斷覆蓋中國市場。截至2023年...

    02-06 19:04新股資訊
  • 三大股指期貨齊跌,本周財報持續火熱!

    1. 2月5日(周一 美股盤前,美股三大股指期貨齊跌。截至發稿,道指期貨跌0.01%,標普500指數期貨跌0.17%,納指期貨跌0.15%。2. 截至發稿,德國DAX指數漲0.37%,英國富時100指數跌0.04%,法國CAC40指數漲0.24%,歐洲斯托克50指數漲0.32%。3. 截至發稿,WT...

    02-05 21:29財經要聞
  • 傳菜鳥最快于今年第一季度在港上市 募資規模縮水至不足10億美元

    智通財經APP獲悉,2月3日,據媒體報道,阿里巴巴(09988 分拆菜鳥智慧物流網絡上市有新進展,市場傳聞最快本月獲中國證監會“開綠燈”,發出關于境外發行上市備案通知書,最快于今年第一季度掛牌,但募資規模可能縮水至不足10億美元(約78億港元 。據媒體報道,菜鳥最快本月獲得中證監的境外上市批準,其后...

    02-03 17:04新股資訊
  • 推遲上市后富景中國“再戰”港交所 曾在三年內五度遞表

    智通財經APP獲悉,據港交所2月1日披露,富景中國控股有限公司(簡稱“富景中國” 向港交所主板提交上市申請,均富融資為其獨家保薦人。值得注意的是,自2021年開始,富景中國持續進行了五次遞表港交所,并于2023年11月28日通過港交所主板上市聆訊,但在最后一步富景中國的上市計劃戛然而止,選擇推遲上市...

    02-02 08:05新股資訊
  • 晶科電子遞表港交所主板 為中國最早開始量產大功率倒裝LED產品的公司之一

    智通財經APP獲悉,據港交所2月1日披露,廣東晶科電子股份有限公司(簡稱:晶科電子 向港交所主板提交上市申請,中信證券為其獨家保薦人。據招股書,晶科電子是中國領先的融合“LED+”技術的智能視覺產品及系統解決方案提供商。公司的專業領域涵蓋汽車智能視覺、高端照明及新型顯示。依托行業洞察及前瞻的技術策略...

    02-02 08:04新股資訊