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看好Roku(ROKU.US)股价有力再上的3大理由

经济环境虽然严峻,但这家串流视频平台龙头仍然很有实力,手握3张王牌,足以蓬勃发展。  

Roku(ROKU.US)的股价最近几星期急升,迫近去年创下的历史高位。COVID-19大流行下,Roku平台的串流视频收看量虽然激增,但另一方面,营销商的广告支出却大跌,而公司平台大部分收入都是靠广告。  

不过有三大理由值得看好Roku的业绩应会强劲,推动股价节节上升。投资公司Benchmark的分析师DanielKurnos最近在投资者报告中,指出了其中两个理由,包括广告销售复苏,以及竞争对手相对弱势,他更将股票目标价上调至180美元。至于第三个理由,就是Roku有望成为龙头分销平台,这个优势对公司和投资者来说,长远应会更加重要。  

广告销售已从低位反弹  

与一些靠广告为生的公司不同,Roku的广告业务从未停过增长。管理层在第一季的股东信中向投资者发出盈警,表示广告取消量较正常水平高。说是这么说,管理层仍然预计「可实现收入按年大幅增长,即使相比最初的全年预测,增幅放缓,而毛利亦较低。」  

根据Kurnos的调查,Roku平台的广告支出已回复到COVID疫情爆发之前的85%至90%水平。他预计这个数字在7月应会持续改善。  

广告收入潜在催化剂之一,就是Facebook(FB.US)不断饱受广告抵制。Kurnos观察到营销商的广告支出,正从Facebook转到Roku等平台。Facebook每月流失几亿美元广告支出,大致不会有太大影响,但对Roku就可能是翻天覆地,因为平台第一季总收入只是2.32亿美元。  

不过Roku广告支出的催化剂,最有可能来自传统电视。营销商大概希望尽早削减电视广告支出,第三季正是他们动手的真正时机。  

总结一句,联网电视广告支出的增长速度,预计在下半年将超过其他数码广告格式。Roku可以搭上这趟顺风车,占尽优势。  

智能电视市场对手弱势  

一些分析师最近怀疑Roku是否能保持在智能电视市场的市占率,尤其是Roku开始从平台产生更多利润。Roku已拿下美国智能电视销售额的三分之一,而加拿大方面,也勇夺了四分之一市场。  

TCL是Roku在美国最大的合作伙伴,最近却与Alphabet(GOOGL.US)的附属公司Google合作推出AndroidTV,独家分销权则交给百思买(BestBuy)。不过AndroidTV的品牌实力未足以威胁Roku,没有什么口碑。根据Kurnos的调查,百思买的门市中,只有10%推荐TCL的AndroidTV,没有推荐对手的RokuTV。另外,Google对产品的营销力道,同样比不上Roku。Roku出手豪爽,愿意重手推广旗下智能电视,为高级货架的空间付款。  

对于Roku,智能电视用户往往比串流机顶盒用户更有价值。智能电视用户无论如何,都要登入Roku的主屏幕(无需更改输入数据),而且会为Roku带来更多收看数据,有助公司推出针对性的广告和内容推荐。  

新网络分销商  

Roku上市早期,曾经自比康卡斯特(CMCS.US)或AT&T(T.US)这类付费电视分销商,从这一点可看到,Roku未来的发展方向是什么,就是作为媒体公司的主要分销合作伙伴。  

正如AT&T和康卡斯特,由于业务规模够大,自然很有议价实力,可以为有线网络的传送费取得最好价,而Roku现在正有这个优势。截至3月底,公司的活跃帐户已经约4,000万,比AT&T或康卡斯特的收看用户多得多。  

AT&T和康卡斯特分别都推出新串流媒体服务HBOMax和Peacock,在讨价还价时,Roku正善用这种规模优势,希望取得最理想的「靓价」。双方虽然仍未达成任何协议,但看来AT&T会比Roku更加焦急。Roku在谈判上根本不急,无须极力促成合作。  

当Roku的规模不断扩大,而早期的内容合作伙伴收入长远又不断增长,Roku应可取得更好合作条款。

注:本文来自万里富 Motley Fool HK(https://www.fool.hk/)




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