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行业最坏时间已过百威亚太(01876)现可买入?

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百威亚太(01876)是领先啤酒酿造及经销商,业务版图横跨亚太区多个重要市场,如增长潜力较大的中国市场,以及啤酒消费较成熟的韩国市场。然而,新冠肺炎疫情为啤酒销售带来沉重打击。  

上半年面临强烈逆风  

百威亚太上半年面临强烈行业逆风,疫情中酒吧等娱乐场所踏入寒冬期,客人数目大减下,啤酒品牌的重要销售渠道受到严重打击。此外,节庆及体育赛事相关的群众活动大减,加上外出娱乐欢聚意欲下降,啤酒需求因而大减。集团收入按年减少23.5%至25.8亿元(美元.下同),毛利跌幅则为26.9%,股东应占溢利更大跌69.5%。  

中国销售市场领先复苏  

不过,管理层指出业务在第二季已明显改善,尤其中国市场。继4月销量大跌17%,中国市场销量在5月及6月已按月实现中单位数增长,并已接近完全回复至2019年第二季水平,甚至在6月录得集团在中国市场的营运历史上最高的单月销量。  

百威亚太在中国电商渠道的发展进度良好。在刚过去的618电商购物节,百威在「天猫」及京东(09618)两大平台成为销售额第一的啤酒品牌。据集团所引用市场资料,其在电商渠道的领先优势已是排名仅次其后的竞争对手市场份额的两倍以上。  

韩国业务表现持平  

至于韩国地区,集团业务在第二季的市场份额按季有所增长,惟较上年同期却仍录得下跌。不过,百威亚太在高端及超高端分类市场保持领先地位,旗下百威、时代、福佳均在分类市场五大品牌之内。在2020年,韩国实施税务改革,导致进口啤酒的消费税与本地啤酒一致,变相加强百威亚太旗下品牌在韩国市场的竞争力。  

结语  

百威亚太的业务表现在疫市受挫是无可避免,尤其餐饮酒吧渠道大受打击。不过,集团在中国市场借电商渠道加强渗透,成为电商平台销售额第一的啤酒品牌,充分反映出集团旗下啤酒品牌的实力。随着集团持续在增长潜力较大的中国市场建立忠诚客户群,百威亚太在疫后有望实现更强劲增长,次季表现亦已见改善。长线而言,百威亚太的投资价值依然吸引。  


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