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騰訊控股(00700)業績前瞻:料三季度游戲及廣告增長健康 商業生態價值釋放

智通財經APP獲悉,騰訊控股(00700)將于11月15日公布3Q23業績公布三季報,多家券商給出其三季度業績前瞻報告。其中,中信證券預測公司3Q23實現營收1528億元(同比+9.1%),實現Non-IFRS凈利潤394億元(同比+22.2%),業務維持健康增長趨勢,暑期新游戲及視頻號、小程序商業生態貢獻增量,混元大模型發布補齊AI版圖。

國海證券預計騰訊控股的營收將達到1557億元人民幣,同比增長11%。同時,非國際財務報告準則下的凈利潤預計將達到410億元,同比增長27%。

里昂預計騰訊第三季將有穩健的業績,總收入同比增11.2%至1558億元人民幣,經調整息稅前利潤增21.5%至500億元人民幣。

摩根士丹利預計騰訊第三季收入及非通用會計準則經營溢利同比分別增11%及24%。該行指,集團的游戲業務復蘇、廣告增長動力持續,正面經營杠桿也為公司帶來利潤擴張。鑒于游戲及視頻號(VA)等高利潤業務復蘇,該行對集團的利潤增長更加樂觀,而先前的成本削減措施應該會在下半年出現更多實際影響。

招銀國際預計騰訊3Q23總收入/調整后凈利潤同比增長10%/26%至1535/406億元。預計3Q23游戲/廣告/FBS收入同比增長7/23/12%。得益于消費互聯網業務的運營杠桿提升,該行認為騰訊能夠在宏觀不確定的環境下持續實現穩健盈利增長。

花旗估計公司盈利及利潤率略為好市場預期,收入大致符合預期,游戲增長較緩慢,但部分被廣告收入增長抵銷,預計第三季收入同比升9.8%至1539億元人民幣,非公認會計準則凈利潤同比升15.4%至372億元人民幣,利潤率24.2%。

預期游戲業務回暖,社交網絡業績承壓

中信證券指出,預計3Q23公司游戲業務營收468億元(同比+9.2%),其中國內游戲業務營收334億元(同比+7.0%),海外游戲業務營收135億元(同比+15.0%)。國海證券預計2023三季度營收同比增長8%,國內核心游戲表現穩定,小程序游戲有望貢獻邊際收益;本季度新游在端游、手游齊發力。里昂則指出,隨著公司新熱門游戲的貨幣化加快,游戲收入可能會同比增長8.9%,這將推動集團第四季的游戲收入增長。

花旗預計騰訊第三季網上游戲收入同比升6.2%至455億元人民幣,其中本地游戲升4%。

具體來看,隨著暑期《無畏契約》、《命運方舟》、《冒險島:楓之傳說》、《高能英雄》等新游戲上線和更多商業化內容推出,海外《Valorant》等重點游戲維持強勁表現,預計公司下半年游戲業務將實現加速回暖,后續重點游戲儲備包括《元夢之星》、《勁樂幻想》、《星之破曉》等。

中信證券還指出,預計3Q23公司社交網絡收入292億元(同比-2.0%),主要系騰訊音樂、虎牙主動調整直播業務,短期或帶來一定業績壓力,中長期有助于合規框架下持續健康經營。此外,小程序游戲和音樂會員訂閱強勁增長料將抵消部分負面影響。

金融科技或有雙位數增長

中信證券預計公司3Q23金融科技及企業服務業務營收493億元(同比+10.1%,環比+1.4%)。財付通處罰落地和整改完成,公司在合規框架下探索消費貸款、理財、在線保險等產品,后續仍有較大增量空間。企業服務受益于視頻號直播帶貨交易產生的收入及云業務增長,2023年9月7日騰訊舉辦全球數字生態大會,發布騰訊混元大模型,并介紹公司在賦能產業數字化的最新進展。隨著SaaS產品商業化逐步推進、人工智能浪潮帶來產品革新和業務增量,企業服務業務有望迎來增長新機遇。

國海證券預計2023三季度營收同比增長14%,線下線上商業支付活動增長有望帶動支付業務保持同比增長,繼“分付”之后,騰訊消費金融產品“分期”開啟小范圍灰度測試;騰訊云升級MaaS,騰訊云行業大模型精選商店將進一步擴容,為企業客戶提供了更強大的技術支持和解決方案。

國海證券還稱,其中云和其他企業服務的表現值得關注,騰訊自6月19日發布面向B端客戶的騰訊云MaaS服務解決方案以來,騰訊于2023年9月7日在騰訊全球數字生態大會上宣布了對MaaS能力的技術底座、平臺能力和智能應用三大方面的升級。

看好廣告業務營收增長,多家券商均給予超20%的增長預期

中信證券預計公司3Q23廣告業務營收264億元(同比+23.0%,環比+5.5%),視頻號商業化、小游戲廣告、廣告技術提升等因素推動下繼續維持高增長。2023年9月,騰訊廣告與阿里媽媽宣布合作升級,繼618期間朋友圈廣告支持淘寶APP直達后,微信視頻號、朋友圈、小程序等廣告可全面接入跳轉淘寶、天貓落地頁,有望帶動廣告業務收入增長,完善商業生態。

國海證券預計2023三季度廣告業務營收同比增長23%,主要得益于視頻號和小程序廣告貢獻顯著增量,視頻號2023全年廣告收入有望達130億以上;混元大模型應用于騰訊廣告投放系統提升了推薦精準度和轉化率;利用七夕、亞運會等熱點契機微信廣告推出創新廣告產品幫助品牌實現推廣增效。

同時騰訊通過廣告系統和AI結合提升了騰訊廣告投放效率。2023年9月7日,騰訊混元大模型正式亮相,該模型支持智能化的廣告素材創作,為廣告主帶來“所見即所想”的創意制作體驗,智能導購功能則有助于廣告主實現營銷提效。

里昂發布研究報告稱,由于視頻賬戶流量強勁增長及持續的廣告技術升級,預計騰訊廣告收入將保持同比逾20%的高增長。

花旗預計,公司2023年三季度廣告收入升21.4%,其中媒體廣告升12.7%、社交平臺及其他廣告升22.6%。


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