今日美股網>港股>港股評級>光大證券:維持舜宇光學科技(02382)“買入”評級 預計公司1H23業績觸底

光大證券:維持舜宇光學科技(02382)“買入”評級 預計公司1H23業績觸底

智通財經APP獲悉,光大證券發布研究報告稱,維持舜宇光學科技(02382)“買入”評級,鑒于公司手機鏡頭和手機攝像模組盈利能力下降超預期,分別下調23-25年凈利潤預測51%/44%/41%至14.18/19.61/25.63億元人民幣。預期公司1H23業績觸底,伴隨A客戶取得超預期進展、車載激光雷達、VR/AR等新產品起量驅動非手機業務凈利潤占比提升,待手機業務企穩后有望進一步打開24年估值空間。

光大證券主要觀點如下:

事件:1H23公司收入142.79億元人民幣,同比下降15.9%;毛利率同比下降5.9pct至14.9%,由于手機鏡頭和手機攝像模組量價齊跌、疊加產能利用率下降,致盈利能力下降。由于:1)毛利率下降;2)OPEX費率同比上升;3)1H23人民幣貶值導致于2023年1月17日發行的4億美元債券及2.77億美元長期銀行借貸產生非現金虧損,錄得匯兌虧損1.62億元人民幣,1H23歸母凈利潤同比大幅下降66.7%至4.59億元人民幣,介于盈利警告4.07~4.75億元之間。

1H23安卓手機需求疲弱,手機光學盈利能力顯著下滑:由于安卓手機需求疲弱,1H23手機鏡頭/手機攝像模組出貨量分別同比下降21.3%/11.8%,公司將23年全年手機鏡頭/手機攝像模組出貨量分別同比上升5%/5%下修至同比下降10%/同比持平或小幅略有上升。由于:1)手機需求疲弱;2)手機光學延續降規格趨勢;3)行業競爭激烈,手機攝像模組和手機鏡頭量價齊跌、疊加產能利用率下降,1H23手機鏡頭/手機攝像模組毛利率同比大幅下降。

關注下半年安卓手機需求復蘇拐點及光學規格潛在提升:盡管3Q仍未見手機需求顯著復蘇,基于:1)安卓旗艦機型將于3Q、4Q陸續發布;2)手機廠商為雙十一、雙十二,及明年春節備貨的潛在補庫需求,4Q23安卓手機需求或迎來復蘇拐點,同時考慮到:1)3Q23 A客戶新機拉貨旺季,公司份額、項目均有提升;2)越南工廠三星手機攝像模組產能爬坡,我們預計2H23手機鏡頭和手機攝像模組出貨量有望環比回升、同比增速轉正。基于:1)潛望式、防抖、大光圈等高規格滲透提升驅動產品規格升級;2)行業價格競爭趨于緩和,產能利用率提升、疊加產品結構優化有望驅動2H23毛利率環比改善。

1H23車載鏡頭出貨量同比增速超全年指引,2H23有望延續同比上升:由于:1)新能源汽車銷量同比增長帶動車載鏡頭需求上升;2)關鍵零部件缺貨基本緩解,1H23車載鏡頭出貨量同比上升25.2%,我們預計23年全年車載鏡頭出貨量同比增速有望超15%,ASP及毛利率維持穩定。

車載新業務、VR/AR高速增長,中長期成長邏輯順暢:1H23汽車相關產品收入同比大幅上升43%、收入占比提升至17%,車載模組、激光雷達、HUD、智能大燈/小燈等車載新業務進入放量階段。VR/AR方面,1H23 VR/AR相關產品收入同比下降29%、收入占比下降至3%,分析由于大客戶Meta VR頭顯出貨量同比大幅下降,鑒于:1)2H23大客戶新品發售,搭載公司量產的高價值量VR pancake顯示模塊;2)VR空間定位模組供應多家國內客戶,我們預計23年VR/AR相關產品收入仍有望錄得20%以上同比增長。考慮到:1)A客戶MR產品供應鏈潛在進入可能;2)長期來看,XR光學價值量占比不斷提升,公司亦具備向XR整機一體化切入實力。我們預計車載新業務、VR/AR有望實現高速增長,公司中長期成長邏輯順暢。

盈利預測、估值與評級:鑒于手機鏡頭和手機攝像模組盈利能力下降超預期,我們分別下調23-25年凈利潤預測51%/44%/41%至14.18/19.61/25.63億元人民幣。我們預期公司1H23業績觸底,伴隨A客戶取得超預期進展、車載激光雷達、VR/AR等新產品起量驅動非手機業務凈利潤占比提升,待手機業務企穩后有望進一步打開24年估值空間,維持“買入”評級。

風險提示:鏡頭行業競爭加劇;車載、VR/AR產品放量不及預期。


友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock

相关内容

  • 煤氣公司(ADR)(HOKCY.US)5月10日收盤報0.76美元/股,跌4.76%

    截至2024年5月10日(美國東部時間)收盤,煤氣公司(ADR (HOKCY.US 報收于0.76美元/股,下跌4.76%,成交量1845.0股。公司簡介:香港中華煤氣有限公司(煤氣公司 于1862年成立,是香港歷史最悠久的公用事業機構,亦是本港規模最大的能源供應商之一,企業管理和營運均達到世界級水...

    05-11 16:44股票市場
  • 港股收評:恒生指數漲2.3%、恒生科技指數漲0.38% 內房股持續走強世茂集團大漲60%

    5月10日截至收盤,港股恒生指數漲2.3%,報18963.68點,恒生科技指數漲0.38%,報3962.32點,國企指數漲2.41%,報6718.86點,紅籌指數漲3.92%,報3966.09點。大型科技股中,阿里巴巴-SW漲1.5%,騰訊控股漲0.32%,京東集團-SW漲0.72%,小米集團-W漲...

    05-10 18:59港股資訊
  • 煤氣公司(ADR)(HOKCY.US)5月9日收盤報0.8美元/股,漲6.87%

    截至2024年5月9日(美國東部時間)收盤,煤氣公司(ADR (HOKCY.US 報收于0.8美元/股,上漲6.87%,成交量5526.0股。公司簡介:香港中華煤氣有限公司(煤氣公司 于1862年成立,是香港歷史最悠久的公用事業機構,亦是本港規模最大的能源供應商之一,企業管理和營運均達到世界級水平。...

    05-10 10:37股票市場
  • 光大控股(ADR)(CEVIY.US)5月9日收盤報4.74美元/股

    截至2024年5月9日(美國東部時間)收盤,光大控股(ADR (CEVIY.US 報收于4.74美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:中國光大控股有限公司(股份代號:165.HK 于1997年在香港成立,是中國領先的跨境投資及資產管理公司,母公司為中國光大集團。光大控股通過所管理的多個私...

    05-10 10:30股票市場
  • 聯想集團午后持續上漲超8% 公司近期發布多款AI PC新品

    聯想集團午后持續走高,上漲8.30%,現報10.18港元,成交額5.95億港元。聯想集團此前于聯想創新科技大會上正式發布多款AIPC新產品,包括ThinkPad T14p、ThinkBook 16p、YOGABook 9i、YOGAPro 16s、YOGAAir 14及小新Pro等,實現了其定義的A...

    05-10 03:56港股資訊
  • 泰坦智華科技收到各債券持有人的強制執行通知

    泰坦智華科技發布公告,內容有關公司收購GRB Aces Sdn. Bhd.(GRB)56.33%的股權,涉及公司向各賣方(債券持有人)發行債券,并由公司以債券持有人為受益人提供的針對GRB股份的股份質押作為抵押品。債券持有人已向公司發出通知,稱鑒于Sure Best International Ho...

    05-10 03:54港股資訊
  • 煤氣公司(ADR)(HOKCY.US)5月8日收盤報0.75美元/股,跌0.84%

    截至2024年5月8日(美國東部時間)收盤,煤氣公司(ADR (HOKCY.US 報收于0.75美元/股,下跌0.84%,成交量4397.0股。公司簡介:香港中華煤氣有限公司(煤氣公司 于1862年成立,是香港歷史最悠久的公用事業機構,亦是本港規模最大的能源供應商之一,企業管理和營運均達到世界級水平...

    05-09 19:31股票市場
  • 心動公司早盤持續走高逾10% 《出發吧麥芬》將于5月15日正式公測

    心動公司早盤持續走高,股價上漲9.71%,現報17.86港元,成交額6675.546萬港元。心動自研放置RPG《出發吧麥芬》國服將于5月15日正式公測。該作自1月24日上線港澳臺地區后,保持在iOS暢銷榜前列。根據點點數據,3月份流水超2012萬美元,排名港澳臺出海游戲第1名。據時代周報數據,該游戲...

    05-09 13:06港股資訊
  • 芯片股早盤普漲 華虹半導體漲超4%中電華大科技漲近3%

    芯片股早盤普漲,華虹半導體上漲4.60%,報16.38港元;中電華大科技上漲2.92%,報1.41港元;上海復旦上漲1.98%,報11.32港元。本文源自:金融界...

    05-09 13:02港股資訊
  • 力勁科技現漲超9% 機構看好一體化壓鑄行業的發展前景

    力勁科技早盤上漲9.60%,現報4.11港元,成交額6385.93萬港元。東北證券此前指出,近期多款采用一體化壓鑄的車型公開,一體化壓鑄產業趨勢提速,預計未來較長一段時間汽車輕量化仍將對大型壓鑄機需求形成強有力支撐。安信國際則表示,力勁科技在超大型壓鑄機市場占有率超過90%,看好一體化壓鑄行業的發展...

    05-09 13:02港股資訊
  • 力勁科技拉升漲超10%創4個月新高,股價突破半年線

    延續近期整體反彈態勢,力勁科技(0558.HK 今日盤中再度走強,盤初一度大漲超10%至4.15港元,股價創1月12日以來新高,且向上突破120日均線。消息面上,力勁科技日前公布,公司于2023年12月18日至2024年1月15日期間合共購回1200萬股公司股份。董事會認為,股份購回符合公司及股東的...

    05-09 13:01港股資訊
  • 米格國際控股早盤漲超34% 公司擬配售最多2833.92萬股

    米格國際控股早盤一度飆升逾68%,漲幅現收窄至上漲34.15%,報1.10港元,成交額444.638萬港元。米格國際控股公布,公司擬配售最多2833.92萬股,相當于擴大后股本15.19%;配售價0.7港元,較上一交易日收報折讓14.6%。集資總額1980萬港元,所得凈額約1930萬港元,預期所得款...

    05-09 12:59港股資訊
  • 曝光了!大摩看好這幾只中國公司

    智通財經APP獲悉,近日,摩根士丹利發布亞太區市場策略報告,報告分析稱美國經濟增長強勁和美元將進一步支撐日本股市長期牛市;認為印度股市具備韌性和機會;認為中國股市出現“減持”后在回補,在結構性宏觀逆風的背景下,大摩專注于通過中國“走出去”和“國企改革”等主題來創造超額收益。同時,摩根士丹利發布了“中...

    05-09 01:02港股評級
  • 港股收評:恒生指數跌0.9%、恒生科技指數跌1.29% 內房股下挫世茂集團跌超13%

    5月8日截至收盤,港股恒生指數跌0.9%,報18313.86點,恒生科技指數跌1.29%,報3872.01點,國企指數跌1.07%,報6456.72點,紅籌指數跌1.56%,報3744.5點。大型科技股中,阿里巴巴-SW跌2.43%,騰訊控股跌1.2%,京東集團-SW跌0.32%,小米集團-W漲6....

    05-08 21:59港股資訊
  • 港股概念追蹤 |稀土龍頭上調掛牌價 稀土永磁產業鏈公司或跟進(附概念股)

    5月6日,北方稀土集團公布了5月稀土產品掛牌價格,氧化鐠釹價格為39.32萬元/噸,氧化釹價格為40.15萬元/噸,金屬鐠釹價格為48.8萬元/噸,金屬釹價格為49.8萬元/噸,分別較4月份上調7.52%、7.35%、7.25%、7.1%。據生意社消息,5月7日國內輕稀土市場部分價格上漲,金屬鐠釹價...

    05-08 21:58港股資訊
  • 煤氣公司(ADR)(HOKCY.US)5月7日收盤報0.75美元/股,跌1.6%

    截至2024年5月7日(美國東部時間)收盤,煤氣公司(ADR (HOKCY.US 報收于0.75美元/股,下跌1.6%,成交量4391.0股。公司簡介:香港中華煤氣有限公司(煤氣公司 于1862年成立,是香港歷史最悠久的公用事業機構,亦是本港規模最大的能源供應商之一,企業管理和營運均達到世界級水平。...

    05-08 13:37股票市場
  • 光大控股(ADR)(CEVIY.US)5月7日收盤報4.74美元/股

    截至2024年5月7日(美國東部時間)收盤,光大控股(ADR (CEVIY.US 報收于4.74美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:中國光大控股有限公司(股份代號:165.HK 于1997年在香港成立,是中國領先的跨境投資及資產管理公司,母公司為中國光大集團。光大控股通過所管理的多個私...

    05-08 13:28股票市場
  • 龍蟠科技:磷酸鐵鋰正極材料“老四”,業績暴雷、負債高企

    帶著15個億的巨額虧損,全球第四大磷酸鐵鋰正極材料制造商——龍蟠科技(603906.SH),再度踏上了赴港上市的征程。據港交所4月29日披露,龍蟠科技向港交所主板提交上市申請書,國泰君安國際和鎧盛為聯席保薦人。龍蟠科技于2017年4月完成A股首次公開發行并在上交所上市。此外,公司曾于2023年10月...

    05-07 19:01新股資訊
  • 力勁科技早盤持續漲逾8% 一體壓鑄產業化進程不斷推進

    力勁科技早盤持續走高,股價上漲7.78%,現報3.60港元,成交額3555.53萬港元。銀河證券此前指出,汽車輕量化趨勢下,特斯拉引領海內外車企入局一體壓鑄,產業鏈進展不斷。一體壓鑄要求的不斷提高將帶來對更大噸位壓鑄機的需求,從而進一步提升超大型壓鑄機的單機價值量和競爭壁壘。一體壓鑄從1到10的產業...

    05-07 15:56港股資訊
  • 協鑫科技早盤持續上漲超7% 顆粒硅成本優勢凸顯

    協鑫科技早盤持續走高,現漲7.14%,報1.35港元,成交額2.95億港元。匯豐研究發表報告指,多晶硅近期的價格暴跌超出該行預期,而除協鑫科技之外,所有一線生產商都處于虧損狀態。而二線生產商開始工廠檢修,目前的低價或會持續,直到供應有更大幅度削減。國信證券香港此前指出,預計顆粒硅在電耗等方面帶來的成...

    05-07 15:55港股資訊
  • 煤氣公司(ADR)(HOKCY.US)5月6日收盤報0.76美元/股,漲2.57%

    截至2024年5月6日(美國東部時間)收盤,煤氣公司(ADR (HOKCY.US 報收于0.76美元/股,上漲2.57%,成交量23.76萬股。公司簡介:香港中華煤氣有限公司(煤氣公司 于1862年成立,是香港歷史最悠久的公用事業機構,亦是本港規模最大的能源供應商之一,企業管理和營運均達到世界級水平...

    05-07 07:35股票市場
  • 光大控股(ADR)(CEVIY.US)5月6日收盤報4.74美元/股

    截至2024年5月6日(美國東部時間)收盤,光大控股(ADR (CEVIY.US 報收于4.74美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:中國光大控股有限公司(股份代號:165.HK 于1997年在香港成立,是中國領先的跨境投資及資產管理公司,母公司為中國光大集團。光大控股通過所管理的多個私...

    05-07 07:27股票市場
  • 港股收評:恒生指數漲0.55%、恒生科技指數漲0.92% 工程機械、鐵路股走強

    5月6日截至收盤,港股恒生指數漲0.55%,報18578.3點,恒生科技指數漲0.92%,報4007.78點,國企指數漲0.38%,報6572.45點,紅籌指數漲0.09%,報3767.98點。大型科技股中,阿里巴巴-SW漲0.38%,騰訊控股漲1.59%,京東集團-SW漲0.39%,小米集團-W跌...

    05-07 00:57港股資訊
  • 東方甄選跌超4% 關聯公司無許可經營旅行社業務被罰

    關聯公司無許可經營旅行社業務被罰,東方甄選跌超4%,截至發稿,跌4.57%,報17.14港元,成交額9289.62萬港元。本文源自:金融界...

    05-07 00:53港股資訊
  • 港股IPO“暖風頻吹”,傲基科技攜80億營收赴港上市有哪些看點?

    2024年第一季度已經過去,我國經濟進一步企穩回升,中國有望成為拉動全球經濟增長的新引擎。數據顯示,一季度GDP同比增長5.3%,比上年四季度環比增長1.6%。經濟復蘇的風向下,投資機構普遍預計,港股當前處于歷史低位,隨著美聯儲加息周期基本完結,港股流動性有望邊際好轉,助力市場行情持續回暖。消息面上...

    05-06 09:01新股資訊
  • 煤氣公司(ADR)(HOKCY.US)5月3日收盤報0.74美元/股,漲1.6%

    截至2024年5月3日(美國東部時間)收盤,煤氣公司(ADR (HOKCY.US 報收于0.74美元/股,上漲1.6%,成交量1.83萬股。公司簡介:香港中華煤氣有限公司(煤氣公司 于1862年成立,是香港歷史最悠久的公用事業機構,亦是本港規模最大的能源供應商之一,企業管理和營運均達到世界級水平。過...

    05-04 19:30股票市場
  • 光大控股(ADR)(CEVIY.US)5月3日收盤報4.74美元/股

    截至2024年5月3日(美國東部時間)收盤,光大控股(ADR (CEVIY.US 報收于4.74美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:中國光大控股有限公司(股份代號:165.HK 于1997年在香港成立,是中國領先的跨境投資及資產管理公司,母公司為中國光大集團。光大控股通過所管理的多個私...

    05-04 19:23股票市場
  • 港股收評:恒生指數漲1.48%、恒生科技指數漲2.74% 快狗打車大漲超91%

    5月3日截至收盤,港股恒生指數漲1.48%,報18475.92點,恒生科技指數漲2.74%,報3971.29點,國企指數漲1.71%,報6547.29點,紅籌指數漲0.99%,報3764.69點。大型科技股中,阿里巴巴-SW漲4.07%,騰訊控股漲1.11%,京東集團-SW漲5.48%,小米集團-W...

    05-03 21:57港股資訊
  • 港股午評:恒生指數漲1.14%、恒生科技指數漲2.07% 博彩、蘋果概念股走高

    5月3日截至午間收盤,港股恒生指數漲1.14%,報18413.79點,恒生科技指數漲2.07%,報3945.56點,國企指數漲1.29%,報6520.05點,紅籌指數漲0.94%,報3762.85點。大型科技股中,阿里巴巴-SW漲3.48%,騰訊控股漲0.78%,京東集團-SW漲4.32%,小米集團...

    05-03 21:55港股資訊
  • 港股開盤:恒生指數漲1.85%、恒生科技指數漲3.74% 小鵬汽車漲超8%

    5月3日港股開盤,恒生指數漲1.85%,報18543.3點,恒生科技指數漲3.74%,報4009.96點,國企指數漲2.23%,報6580.81點,紅籌指數漲1%,報3765.36點。科網股、汽車股多數上漲,理想汽車漲超7%,嗶哩嗶哩漲近8%,小鵬汽車漲超8%,商湯漲約6%。大型科技股中,阿里巴巴-...

    05-03 21:55港股資訊