阻力重重！恒指或仍向下18000尋底；留意美債上限談判進展

市場高度關注債券上限談判！多位美聯儲官員再放鷹：未來仍會繼續加息

美國公布4月份新屋銷售按月增長4.1%，遠勝預期負2.9%及上月升4%，至年率計68.3萬間，同好過預期66.3萬間及3月份65.6萬間。 5月份Markit 制造業采購經理指數PMI報48.5，略低預期50及上月50.2。同月份Markit服務業PMI 55.1，優于預期52.5，及4月53.6。

美國公布4月份個人消費開支PCE物價指數按年升4.4%，略高過預期4.3%及上月4.2%。按月升0.4%，同高預期0.3%及上月0.1%。同月份核心PCE物價指數按年升4.7%，高過預期及上月4.6%。按月升0.4%，同高預期及上月0.3%。

美國金融市場上的投資者，繼續消化好壞參半的通脹或經濟數據，及個別高低的公司業績。受投資者高度關注的提高債券上限會議，卻因總統拜登外訪而暫停。周內繼續會議而令到市場密切留意。唯到目前為止仍未見能達成協議。

美聯儲多位官員極鷹的言論。各官員皆認為定能在限期前達成協議，以避免出現違約風險。亦同時估計未來仍會繼續加息，否則難壓抑仍在高位的通脹。債券息率再向上升，兩年期國債息率升至4.641厘。而10年期亦重上3.8厘，高見3.861厘。美元匯率亦跟造好，曾高見104.15水平，創自3月20日以來的高位。

國內人民銀行公布，年內5月份貸款市場報價利率LPR再維持不變，1年期LPR為3.65%，而5年期亦是4.3%。為自去年8月至今，連續9個月維持不變。最近的超過千億元人民幣的大額中期借貸便利MLF，及短期的逆回購操作的中標利率亦同步維持不變。在上海的全國銀行間之同業拆放利率皆見全面向下調整，僅兩星期的拆借利率小幅上升。主要是市場上的流動性頗見充裕。

電商618火熱來襲！各大電商平臺推出百億補貼，股價已見抽升

內地一年一度的大型商務平臺購物節電商618，已準備展開。今年為疫情受控后開通的第一年，各平臺充分準備所有。率先公布對商家提供的扶持政策、優惠活動，和相關規則。為各活動投入的力度比以往更大，寄望可以借消費復蘇，將營業額再創高峰。各平臺推出百億元的游戲補貼、紅包及福利等投入，以帶來超百億流量的支持。節目尚開始，相關活動的板塊或電商股，股價已見抽升，更有漲停板的股份。

港股恒指創自2022年12月初的低位，資金多持望的態度等待

港股周四（25日）早上低開至低見18620，最多跌495點。先跌穿3月中旬支持位18829，再創自2022年12月初的低位。恒生科技指數低開后，亦低見3651，最多跌124點。亦同創自去年12月初的低位。連日凈買入的北水，曾有日轉凈賣出35億元，主要沽出（2800）盈富基金。假期前夕，先見淡靜，再呈沽壓。外圍復雜的環境，實難估計。金融市場的大幅波動，更難預計。減持股票，持有更多現金。抱著觀望的態度等待。

港股雙柜臺交易模式已準備就緒，恒指公司推出恒生港股通“中國國資央企指數”

（388）港交所公布，港幣-人民幣雙柜臺模式及相關的莊家機制，已準備就緒。將在5月至6月內進行測試，并在6月19日正式推出。帶動香港金融市場再邁向新的一步。同時可新增人民幣計價證券在香港交易及結算。更可支持離岸人民幣中心在香港的地位更鞏固。亦能豐富在本港投資人民幣的產品，也可以協助人民幣進一步國際化。國內投資者可直接用人民幣買賣港股，先避免兌對的繁復，亦可減少匯率的差價。

恒生指數公司推出恒生港股通中國國資央企指數。目的在反映內地國資央企之第一大股東，在香港上市公司的整體表現。及透過港股通買賣之實況。現時央企正持續改革，更成為內地經濟高速增長的核心動力。指數可協助投資者更深入了解國內資本市場的發展，并借此把握機會尋找投資機會。指數內占重最高的行業分別是占27.1%的能源業、地產建筑及電訊業分別占16.7%及16.1%，和必需性消費行業占9%。

集團主要業務是在國內從事快遞服務。是一家以快遞為重點業務，集跨境、快運、商業、金融、航空、冷鏈、智能、中快數字營銷，及兔喜社區生活服務于一體的綜合物流服務企業。集團利用國內各種電子商貿平臺為終端客戶提供服務。當中有超過9成包裹是來自電子商貿平臺。于2016年10月27日在美國紐約證券交易所上市。在2020年9月29日在港交所作第二上市，隨后再轉為主要上市地位。為首家同步在美國香港上市的快遞企業。

截至2022年12月31日止全年度業績為營業額353.77億元人民幣，增長16.3%，股東應占盈利同上升43.2%至68.09億元人民幣。期內整體毛利率增加3.9個百分點至25.6%。集團主要透過跟網絡合作伙伴形式，以「中通」及「ZTO」品牌經營快遞業務。現時已擁有超過31,000家攬件或派件網點，有超過5,900家直接網絡合作伙伴在國內主要提供重量在50公斤或以下，安排送達時間約24至72小時的包裹快遞服務。同時亦提供以重貨為主的零擔貨運物流服務。另有部份在東南亞、非洲及其他地區的國際快遞服務。當中更包括倉儲、配發及運輸等綜合物流解決方案。集團在行內率先推出跨省際網絡班車。擁有干線運輸車輛近11,000架，干線運輸路線約3,700條，網絡能通達超過99%的區縣。

集團先后在國內、臺灣、香港、澳門、美國、法國、德國、日本、韓國、新西蘭、迪拜及馬來西亞等地區設立中轉倉。同時推出歐盟專線、東盟專線、中東專線、非洲專線及全球多個國家的專線的包裹寄遞、物流配送及相關業務。持續優化自動化、科技化、智能化及綠色化的發展。投入新裝備的研發持續加大。繼續為合作伙伴賦能、為客戶提供更便捷、優質及精準的服務。可于現價217.20元附近吸納，中長線可見309港元，跌穿193港元止蝕。

重點留意債務上限談判進展！耶倫警告下周四（6.1）為債務違約最終期限

下周重點問題仍是總統拜登跟眾議院議長，在提高債務上限尚未能取得一致的共識，并表示當中的分歧仍然拉得很遠。更不愿就是否可在限期前能達成協議而作出保證，造就投資者對美國債務違約的風險極之擔心。

財政部長耶倫多次警告，債務31.4萬億美元已觸及上限，而限期至今也不多于10日，如在6月1日前仍未能達成任何協議而提高上限，機構極有很大的機會，不能支付所有支出。信貸評級機構惠譽因為美國債務上限問題仍在爭拗中，始終未見有解決的方法，將「AAA」最高級別的信貸評級，列入負面觀察名單中。

全球ChatGPT將踏入商業化的階段，刺激英偉達似向萬億美元市值邁進

全球科技企業齊推出ChatGPT漸趨成熟，估計已可踏入商業化的階段，造就投資者及基金經理等皆熱衷于再投放資金在有智能人工概念的AI上。現時適用于ChatGPT的AI專用深度運算晶片，僅英偉達Nvidia及超微半導體AMD生產的圖型處理器GPU。唯產品供不應求，從而帶動價格連升兩個月，累計升幅更超過五成。

英偉達公布2023年首季度遠優于預期的業績。首季收入71.92億美元，按季升19%，高過預期65.2億美元。期內經調整盈利27.13億美元，每股盈利1.09美元，按季升25%，同勝預期0.92美元。整體毛利率增加0.7個百分點至66.8%。業績刺激股價急升超過82美元至高見394.80美元。并創出自上市以來最高價。更將市值推高至近9,600億美元，似向萬億美元市值邁進。

A股投資者逢低越買股指ETF！醫藥板塊略見有資金流入支持

國內中證監公布，將推出A股市場內首只建基在科創50指數的衍生產品，科創50 ETF 期權。重點在市場上作對沖用途為主，有望能在不同時刻影響市場。新產品的上市，亦可帶動相關衍生產品ETF期權，或對指數的流動性和成交額等皆有刺激作用。新產品推出市場后，可將A股市場內的衍生產品全面涵蓋，更可完善場內的指數衍生產品。

國內A股市場上的股票ETF連日下跌，但投入資金則越低越買。在追蹤創業板指數ETF追入金額62億元人民幣，在追跡科創50 ETF更有超過163億元資金追捧。兩ETF累計有225億元資金追逐入。近日股市略呈弱勢，但基金公司籌集資金異常努力。有9家基金公司向證監申報「中證算力基礎設施主題」和「國證算力基礎設施主題」全獲接受，反映出基金經理未來會聚焦在人工智能的機械人上。

內地A股市場連跌多日，北向資金凈流出79.76億元，為近7個月最大金額流出。連續3日凈流出，累計總額超過220億元。主要是人民幣匯率持續向下，跌近200點子。國內疫情稍見擴散，市場憂慮經濟發展再受影響。加上外圍債務問題未見解決。醫藥生物科技板塊略見有資金流入支持。早前熱炒的中特估及人工智能已見回吐。地產股在年初曾經造好后，已連日向下調整。主要是受到相關地產公司業績稍欠理想。相信要等待政府再推出優化政策，再配合發展商的減價促銷。

多家虛擬資產的交易平臺將申請香港營運牌照，港股恒指近期或仍向下尋底，或低至17000

香港證監會終落實在本港經營虛擬資產交易平臺，營運牌照由6月1日開始申請。同時批準散戶的零售投資者可以參與虛擬資產交易，但會在下半年后始可到已獲發相關牌照的交易平臺買賣，也僅限于大型的虛擬貨幣。證監會將設定多項措施保障零售投資者，確保交易平臺營運商能對虛擬貨幣加強監管，及在過程中公平公正。目前有多家在香港經營虛擬資產的交易平臺，及海外交易平臺商皆表示，有興趣在香港注冊及申請牌照，繼續合規營運平臺。

港股周五（26日）是佛誕假期休市。恒指期貨下星期二結算。近日港股稍見高位即見沽壓，再連日創新低。月內高低波幅剛過1186點，極度狹窄。再加上成交總亦日見縮減，周內更曾低至863億港元。弱勢的持續，恒指更在周內失守19000關口。以全星期累計，恒指累跌703點，高位19806，上日創近半年低日18620。而恒生科技指數周內累跌130點，高見3947，低位3651。

到6月份又遇上傳統的「六絕」，相信繼續尋底的機會非常大。外圍金融市場大幅動蕩不穩，美元匯率突破104以上水平，離岸人民幣則創近6個月低位。以上種種，皆不利于港股。恒指反彈阻力重重，暫時支持位大概在18400。如果遇上美股急挫而跌穿，港股非但可以再失守18000，更可能低至17000。

作者簡介：

Louis：華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人，證監會注冊負責人員；從事證券、期貨及資產管理行業超過30年，于香港經濟通撰文15年；曾為多家企業設立管理基金和退休基金，投資回報率約12%。

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