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数据分析公司Datadog(DDOG.US)五年后的发展如何?

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该公司从上市新贵迅速发展为数据分析市场的佼佼者。  

自去年秋天上市以来,数据分析公司Datadog(DDOG.US)的股价增长近150%。公司有大量的数码数据需要分析和解读,因新冠肺炎而实施的封城措施加快了数码化转型,数据创建和管理数据的需求亦大幅上升。  

Datadog在用于管理大数据和云端运作的云端软件市场独占鳌头,前景一片明朗,不过现价已计及这些有利因素。  

一个不断扩展的市场  

科技研究机构Gartner指,预计2023年IT运作管理支出将会达到370亿美元。Datadog表示,这个数字并未计及云端和混合云端运作管理的额外支出,目前这个行业的增长达两位数。该公司帮助企业处理传统IT和现代云端的数据。越来越多企业采用新系统,加上Datadog从事云端运算业务,这对Datadog提高市场占有率有利。  

除了核心业务之外,Datadog为应付相邻的IT需求,亦提高数据监控软件套装的使用率。例如,Datadog推出了安全监控,帮助IT团队识别未经授权的篡改,并作出回应。Datadog推出统一的软件平台,打破软件开发、运作和安全之间的屏障,  

因此,其潜在市场庞大,而且还在持续增长。该公司亦开发新工具,应该能够在未来几年取得大量新业务。由于其订阅模式容易使用,时常吸引新客户注册使用其中一两项功能,然后再扩展关系。Datadog等很多云端软件供应商的优势在于他们会随着客户的增长而增长,而Datadog的增长就是来自于云端运作的使用率增长。  

到目前为止,策略成效甚佳。2019年全年收益增长83%至3.63亿美元,2020年第一季收益按年增长87%至1.31亿美元。预期2020年全年收益增长将会达到54%,即业绩指引范围的中间值。Datadog发展迅速,但在IT管理市场所占份额仍然很小,还有庞大的发展空间。Datadog为了开拓市场而投资,以致利润率低,但自由现金流为正值(收益减去现金营运和资本支出),去年的自由现金流为2,100万美元。  

并非全无风险  

有几种趋势使数据分析行业多年来持续增长,不过,最近发生的疫情产生了另一种可能对Datadog不利的趋势:部分公司希望简化和合并IT供应商的数量。过去几年,Splunk和PaloAltoNetworks等传统公司通过收购和内部开发新工具来开拓与其原始服务相邻的市场,  

若Datadog要维持进展步伐,便需要继续开发其数据分析平台。Datadog本身亦承认面对IBM、微软,甚至是晶片制造商Broadcom等对手的激烈竞争,后者过去几年增加了基础设施软件管理业务,使其硬件业务多元化。还有其他从事数据分析的公司,例如上述的Splunk和Elastic。  

在云端监控方面,该行业有三大巨头。AmazonWebServices、Alphabet的GoogleCloud和MicrosoftAzure都提供与Datadog相似的产品以及第三方服务集成。  

简言之,由于Datadog及其行业发展一日千里,众多公司纷纷涌入这个领域。目前,这间行业新贵是该细分市场的佼佼者,不过,这些竞争注定会带来伤害,预期Datadog的增长五年内会放缓。  

优质业务、超高溢价  

不过,其云端原生软件有助该公司未来几年的发展,但不要觉得Datadog的潜力会像最近几季一样自动推动股价上升,这只股的股价是因为业务增长强劲。由于Datadog将利润用于业务发展,投资者只能根据市销率计算公司的估值。Datadog的去年市销率达40倍,假设未来几年的表现与近期相若。为了进行比较,以下是Splunk和Elastic的市销率。  

平心而论,Datadog因为增长率较高,溢价亦较高,但Elastic也不差,上季收益增长率有60%。根据最近的业绩报告,Splunk的收益增长只有2%,但由于转型为云端软件服务,年度经常性收益增长了52%。  

由于目前溢价高昂,Datadog需要继续以远较同行出色的业绩来证明其估值合理,更需要继续以自去年上市以来的增长速度继续增长,关键在于不断开创新服务,吸引可以拓展关系的新客户,特别是在大型同类公司亦提供很多这些服务的情况下。  

Datadog发展初期创下佳绩,奠定了在IT监控行业的领导地位。笔者认为五年内Datadog的业务规模将会更庞大,但由于现价过高,暂不会购买。

注:本文来自万里富 Motley Fool HK(https://www.fool.hk/)


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