深演智能遭大客戶拖累業績承壓，毛利率欠佳獲客成本高如何突圍？

港股資訊 2023-03-07 9:10:12 12

《港灣商業觀察》王心怡李鐳

去年至今，持續沖刺創業板的北京深演智能科技股份有限公司（以下簡稱，深演智能）發出了第二輪審核問詢。

秉持“AI賦能決策”的深演智能處在熱門的行業賽道。不過，無論是盈利能力，還是競爭格局，深演智能業績方面都顯得壓力不小。

最近一段時間，深演智能動作頻頻。

2月28日，深演智能在北京聯合召開了“全域智能，品效增長-暨深演智能&京東云聯合解決方案發布會”。

服務眾多行業，卻被大客戶阿里拖累

深演智能創始人兼CEO黃曉南表示，公司提供在智能營銷行業積累的技術和產品等服務能力，結合京東云的技術和平臺優勢，在產品的應用與推廣、行業深入挖掘、大數據整合與分享、客戶開發與服務等各個領域協作方面展開深度合作，不僅同京東云實現了價值互補、分工協作，發揮了產業協同的優勢作用，更是沉淀出成熟的合作模式和行業聯合解決方案。

1月中旬，深演智能發布了《品牌CDP&MA實戰白皮書》。據悉，該白皮書主要聚焦于為何要搭建系統、如何發揮數據資產價值、怎么運用這些數據資產實現業務指標的提升等業務方面。

在公司官網上，深演智能表示，以機器學習算法和大數據技術為核心，開發了智能投放管理系統AlphaDesk和智能企業客戶管理系統AlphaData兩大核心產品，并形成了一套“軟件+服務”的解決方案，提升企業從廣告、CRM、電商運營到銷售管理等各個環節的效率。其服務企業橫跨汽車、快消、零售、美妝、網服、醫藥、金融等行業，涵蓋諸多世界500強企業。自2009年成立以來，榮獲99項計算機軟件著作權和15項發明專利，100+項行業大獎。

經過十余年發展，深演智能去年正式沖刺上市。而從招股書情況來看，公司面臨的處境并不樂觀。

2019年-2021年及2022年上半年，深演智能實現營收分別為4.46億元、6.36億元、8.61億元以及2.16億元；凈利潤分別為1908.01萬元、3737.37萬元、6271.64萬元以及626.29萬元。

深演智能主營業務收入主要來自智能投放服務和企業數據管理系統。報告期內，公司智能投放服務收入占比分別為 91.56%、92.52%、94.16%和 91.23%，是公司主要的收入來源。

顯而易見，無論是營收還是凈利潤，深演智能2022年數據都大幅承壓。

報告期內，深演智能智能投放服務分別實現收入4.08億元、5.88億元、8.11億元和1.97億元，公司表示，智能投放服務收入波動主要受阿里巴巴的影響，公司在2019年拓展了阿里巴巴等互聯網服務行業客戶，2020年以來公司與阿里巴巴的合作范圍開始從單一領域向多業務條線覆蓋。隨著合作的不斷深入，雙方已形成穩定默契的合作關系，合作效率不斷提升，公司逐步成為阿里巴巴智能投放相關服務的主要供應商之一，為其提供智能投放服務實現的營業收入分別為1679.31萬元、2.78億元、4.36億元和5778.09萬元，2019年至2021年，阿里巴巴收入的增長帶動了智能投放服務收入較快增長。

“2022年上半年，阿里巴巴收入的下降也影響了智能投放服務收入的下降，阿里巴巴2021年同期收入為2.35億元，降幅較大的主要原因為：一方面，阿里巴巴受疫情及自身經營調整的影響，大幅縮減營銷推廣預算；另一方面，公司也調整經營策略，主動降低對單一客戶的依賴，加大高毛利業務的開拓。”

招股書顯示，深演智能智能投放服務穿透后終端客戶按主要行業分類的營業收入近乎全方位下滑。

無論是對阿里巴巴，還是對前五大客戶，一定程度上都給深演智能帶來不小的業績波動。

報告期內，深演智能前五名客戶的營業收入分別為2.39億元、4.76億元、6.40億元和1.33億元，占同期營業收入的比例為53.66%、74.86%、74.33%和61.79%，客戶集中度較高，主要客戶為阿里巴巴、WPP集團、陽獅集團、宏盟集團、Farfetch等知名企業。

公司坦言，未來公司不能維持與主要客戶的合作、主要客戶的經營狀況惡化，或公司在新客戶、新市場領域的開拓未能取得成效，將對公司的經營業績產生不利影響。

毛利率波動劇烈，仍虧損中獲客成本較高

此外，深演智能主營業務毛利率分別為32.53%、21.39%、20.94%和28.18%；智能投放服務的毛利率分別為31.06%、19.50%、19.48%和26.45%，2020年度較2019年度下降較大，2021年較2020年變動較小，2022年上半年與2021年度相比上升較大，主要受客戶結構變化的影響。

深演智能詳細介紹稱，2019年度至2021年度，公司智能投放服務毛利率降低主要系互聯網服務行業客戶毛利率降低及收入占比上升導致，具體原因為公司于2019年底拓展了阿里巴巴，該客戶更多關注用戶下載和后續轉化等指標，由于用戶下載和后續轉化相對于展示和點擊難度更大，同時該客戶投放規模普遍較大，公司需要對接更多的頭部媒體如字節跳動、騰訊及快手等，這些頭部媒體往往成本較高，從而導致上述客戶的毛利率降低。同時，互聯網服務行業客戶的收入占比逐年上升，因此導致智能投放服務的毛利率有所降低。

截至2022年6月30日，深演智能母公司財務報表、合并財務報表未分配利潤分別為6880.45萬元、-5734.15萬元，存在累計未彌補虧損。上述累計未彌補虧損主要系公司于2015年通過同一控制下收購天津優馳的方式拆除VIE架構，天津優馳變更為公司的全資子公司，使得2015年末合并報表中增加了1.05億元的未彌補虧損所致。報告期內，公司盈利能力逐步提高，但是盈利規模尚不足以覆蓋累計未彌補虧損。

此外，深演智能匯兌收益分別為67.25萬元、-279.84萬元、-236.39萬元和-227.50萬元，占同期利潤總額的比例為3.28%、-6.87%、-3.46%和-42.25%。（港灣財經出品）