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领展(00823)社运及疫情中表现如何现时抵买未?

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领展房地产投资信托基金(00823)是亚太区规模最大的房产信托,基金建基香港,近年涉足海外物业市场,增长野心不容小觑。然而,全球新冠肺炎带来不利影响,领展表现如何?  

全年业绩靠稳  

截至2020年3月底止之年度,领展面临多重逆风。由去年6月延续至今的社会事件打击跨区消费及旅客访港意欲,而2020首季的新冠肺炎疫情不但重挫消费气氛,更令旅游业陷入停顿。  

面对众多不利因素,领展的业务表现保持稳定,物业收入净额录得6.9%同比增长至82.2亿港元,而每基金单位分派为287.19港仙,增幅有5.9%增长,惟物业估值在期内录得11.6%跌幅,导致业绩由盈转亏录173亿亏蚀,每基金单位资产净值因而下跌13.3%至77.61港元。  

组合防守强劲  

领展管理层指出:「尽管营商环境伴随挑战性及不明朗因素,领展仍然录得合理的零售租金增长。」社会事件中,领展旗下零售物业大致维持正常营运,大众跨区消费意欲降,区内消费增加反令领展受惠。然而,2020年初肺炎疫情打击全面,社交距离限制、停课等防疫措施令零售餐饮业陷入低潮。  

领展组合的租用率在今年3月低仍维持于96.5%高水平,这大大凸显了做业主相对做老板的优势。生意老板要承受业务风险,而无论生意处于亏蚀或盈利,业主都可以赚取租约订明的租金。  

若然租用铺位的商户经营着表现稳定的生意,业主更可享受稳定的续租表现,以及长线持续增加的续租租金。领展旗下物业正正拥有着业务稳定性高的租户组合。  

领展的核心香港物业组合以屋村相连商场为主,为区内居民提供日常所需消费及服务。截至今年3月底,组合租户中超过60%为餐饮相关商户,加上大多领展商场均为屋村社区唯一集中消费点,商户可受惠于居民稳定的生活及消费模式。  

租户的业务波动性较低,续租持续营运的意欲自然较高,作为业主的领展可享受稳定的租金收入之余,更有较高议价力去加租。虽然上个年度的续租租金调整率下调至12.6%,但在充满不利因素的经营环境中,这表现经已相当卓越,充分反映领展物业组合的竞争优势。  

总结  

全球新冠肺炎疫情及政经不稳局势为领展带来逆风,但基金组合防守力强劲,长线基本因素依然吸引,短线沽压或带来投资时机。


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