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万洲国际(00288)的强劲盈利增长窍门在哪?

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万洲国际(00288)是全球领先的综合猪肉生产商,业务遍及中国、美国和欧洲。内地猪肉价格持续高企,万洲国际可从中得益?  

该公司最近公布了季度盈利,而这可能会影响股价,那么该公司在这一季的表现如何?  

以下是万洲国际2020年第一季业绩中投资者应该关注的内容。  

第一季业绩强劲  

在第一季,万洲国际面临许多不利因素,包括冠状病毒疫情爆发、非洲猪瘟及美国肉类供应的增加。  

然而,由于万洲国际垂直整合的商业模式及广泛的地域分布,该公司的首季业绩较同期首季为佳。  

万洲国际首季经生物资产公允价值调整前,股东应占溢利同比上升80.1%至3.53亿美元。  

同时,其销售额同比上升18.9%至62.82亿美元。每股基本盈利为2.4美元。  

该公司生猪屠宰量达561.9万头,同比增长2.9%,销售了78.1万吨包装肉类,同比下降1.1%。  

就个别部门表现而言,万洲国际的中国业务录得经营溢利为2.7亿美元,同比增加4,700万美元。  

冠状病毒疫情令许多公司停业,由此产生的物流问题令该公司在中国销售的包装肉类下降,但包装肉类的价格上涨有助该公司利润上升。  

尽管许多餐厅倒闭,万洲国际在美国业务的盈利能力仍有所改善。在第一季,其美国业务录得经营溢利2.26亿美元,同比增长1.06亿美元。  

万洲国际在欧洲业务的经营溢利增长4,600万美元至5,400万美元。  

生猪价格差距  

目前,中美两国生猪价格存在巨大差异。根据万洲国际4月下旬的盈利报告,中国的生猪价格为每公斤人民币32至33元左右,而美国的生猪价格只有每公斤人民币4至5元。  

由于利润差距大,该公司进口相关利润高于去年同期。万洲国际直接出售了部分进口生猪,并用生猪补充库存,作为加工食品的原材料。  

对于未来,管理层相信,以上价格差距将「对我们的美国业务、中国业务及香港业务有利」。然而,如此庞大的生猪价格差异不会永远持续。  

尽管美国第一季肉类供应增加,但由于冠状病毒令工作环境有健康风险,工厂须要暂时关闭,美国今年稍后时间可能会出现肉类短缺。  

此外,虽然美国总统特朗普最近通过行政命令将美国肉类工厂定为「必需的基础设施」,但许多分析师仍预计会出现短缺,美国生猪价格可能因此上涨。  

与此同时,随着中国从非洲导致大量猪只致死的猪流感中恢复过来,中国的生猪产量最终将会增加。  

万洲国际如何利用中美生猪价差,以及冠状病毒在整个综合供应链中如何持续影响公司,将对万洲国际未来几个季度的业绩有重大影响。  

目前,分析师预计万洲国际2020年的整体每股盈利将高于2019年。  

愚人总结  

尽管本季度有诸多不利因素,万洲国际的利润仍有所上升。此外,该公司预料将有一个可利用目前中美两国庞大生猪价差的良机。


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