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谷歌(GOOG.US) Cloud及YouTube怎帮助Alphabet(GOOGL.US)免受冠状病毒疫情影响?

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一些投资者批评Alphabet(GOOGL.US)为多元化程度最低的技术巨头。微软拥有其软件、云端和硬件帝国;苹果基本上透过销售设备赚取可观收入,并拥有发展迅速的服务部门;而亚马逊则垄断电子商务,再加上云端运算的领先优势,以及无数其他服务。但Alphabet则拥有广告业务,而当中大部分来自Google。当然,该公司拥有GoogleCloud及YouTube,但之前假定了该两项业务并无关重要。  

事实证明,情况远非如此。该公司于2019年的末期业绩报告中,首次分开列出Cloud及YouTube的业绩,并继续阐明其增长最快的业务,以为2020年拉开帷幕。由于为了遏制新型冠状病毒的传播而实施封锁措施,广告业务受到打击并不意外,但情况并没有想像中那么坏。  

GoogleCloud及YouTube成为救星  

Alphabet行政总裁SundarPichai在周二宣布季度最新消息时,首先对此次危机发表了一些评论,他指出,这是数码第一世界首次出现大流行病(以及由此引发的衰退)。尽管很多企业由于居家避疫和居家工作令而受到严重打击,但其他经济领域的情况具有韧性,即使社交行为受到干扰(可能属永久性)。  

截至2月,广告收入按年增长,但在3月中旬实施封锁措施后,广告收入则下降至百分之十几。然而,随着企业争先恐后地制定持续经营计划维持营运,并应对网络及内部网络流量激增,GoogleCloud的销售额再次出现大幅增长。从纽约州到电子商务巨头Shopify以至AT&T,Pichai列出了GoogleCloud正在提供协助的多个组织。Cloud正协助多家公司改变其流程,但很多公司已经使用Google的GSuite云端工具一段时间。目前超过600万名付费用户订阅服务。  

YouTube的表现亦相当不错,虽然该平台的广告在本季度末出现逆转,但3月份的年增长率仅降至高个位数。在YouTube的新订阅者(例如电视和音乐)以及Play应用程式商店的使用量增加推动下,「其他」细分业务亦取得巨大收益。尽管「其他业务」投资组合对利润造成拖累,但在这方面亦取得进展。Waymo自动驾驶汽车业务在首次外部融资中筹集了22.5亿美元,而由于在维珍尼亚州及澳洲进行的测试计划,Wing自动送货的使用量增长五倍。  

综上所述,考虑到经济乌云笼罩,Alphabet的表现算相当不错。

资料来源:ALPHABET。  

Google(GOOG.US)的广告数目有所下降,但肯定不会完全没有  

然而,主要的推动因素是什么,Google搜寻及由此产生的广告?由于COVID-19所引致的大部分干扰将在第二季度内出现,预计该季度的业绩报告会比较不理想。Pichai及财务总监RuthPorat尚未准备好阐述Google于4月份的具体数字,但有可能并不如部分投资者所忧虑般那么差。Pichai解释道:  

SearchAds及YouTube上的直接回应(主要是Search)的好处是此为一个非常有效的系统。此为一个透明的系统。[广告商]对[投资回报率]非常了解,而且极为容易测量,并具有很高的成本效益。因此,我们一直看到(且我们亦曾于2008年看到)人们在短期内作出回应,但恢复的速度亦很快。  

快速关闭及打开Google搜寻广告的灵活性,以及进行这些广告活动的成本效益,意味着一旦情况回复正常,业绩很快会迅速反弹。此外,数码广告成为全球广告的主导及首选方式的道路仍很漫长。冠状病毒无疑将是一个障碍,甚至可能是一个大的障碍,但Google的搜寻及广告业务仍处于增长阶段。  

然而,真正的有利因素是,Google正迅速成为一家多元化的高增长公司,并有多种方式可进一步推高其业绩。这家科技巨头仍然是笔者投资组合的核心股。


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