“美容院第一股”美麗田園在港招股，引入嘉實基金、貝泰妮等多家基石，預計1月16日香港IPO

港股資訊 2023-01-01 10:05:27 62

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美麗田園醫療健康(02373.HK)發布公告，公司擬全球發售4053.65萬股股份，其中中國香港發售股份405.4萬股，國際發售股份3648.25萬股，另有15%超額配股權；2022年12月30日至2023年1月6日招股；發售價將為每股發售股份19.32港元，摩根士丹利、海通國際及華泰國際為聯席保薦人；預期股份將于2023年1月16日于聯交所主板掛牌上市。

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美麗田園已訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意在若干條件規限下，按發售價認購或促使其指定實體認購可購買總額約為5388萬美元(約4.192億港元)的若干數目發售股份。按發售價19.32港元計算，基石投資者將認購的發售股份總數將為2169.7萬股發售股份。基石投資者包括嘉實基金、TruMed、貝泰妮、Juzi Holding Co., Ltd(巨子生物(02367.HK)的控股股東之一)。

招股書顯示，按2021年收益計，美麗田園是中國最大的日常面部及身體護理服務和第二大的身體及皮膚護理服務提供商。公司的一站式健康與美麗管理服務涵蓋身體及皮膚護理服務（包括日常面部及身體護理服務及能量儀器與注射服務）以及抗衰醫學服務。

美麗田園建立了三個新興品牌，即貝黎詩、研源及秀可兒。截至2022年6月30日，公司已建立一個由177家門店組成的全國門店網絡，包括位于一線城市的84家門店及位于新一線城市的73家門店。此外，截至同日，公司廣泛的門店網絡亦包括175家由加盟商經營的門店。

截至2022年6月30日止六個月，美麗田園的顧客到店次數為460,241次。在首次光顧后，許多顧客會成為會員，而公司視不斷擴大的活躍忠實會員為成功的根基。于2021年，直營店的活躍會員（定義為相關期間內使用服務至少一次的會員）有77,356名，較2020年上升12.5%。

財務數據方面，2019年-2021年及2022年上半年，美麗田園的期內利潤分別為1.47億元、1.5億元、2.08億元、2295.8萬元；收益分別為14億元、15億元、17.8億元、7.3億元；毛利分別為7.08億元、7億元、8.3億元、3.1億元；毛利率分別為50.4%、46.4%、46.8%、42.8%。

此外，美麗田園截至2021年6月30日止六個月的毛利為人民幣3.9億元，而2022年6月30日止六個月的人民幣同期則下降至3.1億元；整體毛利率也由截至2021年6月30日止六個月的46.5%下降至截至2022年6月30日止六個月的42.8%。該等減少主要由于2022年北京市、上海市、西安市、深圳市及長春市等多個都市的門店暫時停業。

于往績記錄期間，美麗田園的收益主要來自提供(i)日常面部及身體護理服務，據此公司直接從消費者賺取服務費以及從加盟商賺取加盟費及產品銷售收益；(ii)能量儀器與注射服務；及(iii)抗衰醫學服務。2021年，三大業務收入分別占公司總收入的58.8%、37.8%和3.4%。

市場規模方面，中國傳統美容服務市場的總收益由2017年的人民幣3,451億元增長至2021年的人民幣4,032億元，年復合增長率為4.0%。傳統美容服務市場由2019年的人民幣4,097億元縮減至2020年的人民幣3,716億元及2021年的人民幣4,032億元。然而，于不久將來，隨著消費升級，傳統美容服務市場將繼續增長，預計市埸規模將在2030年達人民幣6,402億元，2021年至2030年的年復合增長率為5.3%。

競爭格局方面，中國傳統美容服務市場的市場參與者主要包括國內及國際傳統美容服務提供商，其于中國設有獨立及連鎖門店。在分析傳統美容服務市場的頂尖市場參與者時已考慮所有該等市場參與者。按來自直營店傳統美容服務的收益計，美麗田園于2021年在中國競爭對手中排名第一。

美麗田園估計，按發售價每股股份19.32港元計算，集團將收取的全球發售所得款項凈額約為3.872億港元。

據悉，集團目前擬將該等所得款項凈額約67.6%分配至擴張及升級集團的服務網絡；10.2%將用于進行戰略并購加盟店，該等加盟店已展現龐大市場潛力，將與集團的直營店網絡締造協同效應；12.3%將分配至進一步投資于集團的信息技術系統，以發展內部數字化能力，精簡日常營運及提高營運效率；以及9.9%將分配至營運資金及其他一般企業用途。

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