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小米發布三季度財報:基本盤企穩 增長點打開

11月23日,小米集團披露2022年第三季度業績公告,第三季度整體收入及凈利潤、手機出貨量及手機毛利率均實現了環比提升。從數據上來看,報告期內集團總收入人民幣705億元,毛利潤人民幣11.7億元,整體毛利率達到16.6%,經調整凈利潤人民幣21億元,其中包含智能電動汽車等創新業務費用人民幣8.29億元。

在全球宏觀經濟承壓的環境下,小米仍保持著相當的韌性,總體上呈穩中有進的態勢。特別是外界關心的智能手機高端化、去庫存、海外市場表現、新業務等問題,在三季度的表現都可圈可點。

一、堅定推進高端化戰略,中國市場獲積極認可

根據Canalys的數據,第三季度小米手機全球出貨量4020萬臺,以13.6%的市場份額繼續排名第三。在中國大陸市場,小米則以13%的市場份額排名第五。盡管比上個季度下降一位,但這更多是受季節性因素影響所致,而非小米自身的業務出了問題。

一方面,iPhone14系列發布,而蘋果對中國市場的重視度也在提高,這對其他廠商都造成了壓力。Canalys的數據顯示,三季度iPhone在中國大陸市場的出貨量同比增長達36%。相比之下,中國大陸市場排名前五的手機廠商中,其他四家的出貨量同比都出現了明顯下滑。

另一方面,三季度正好處于“618”和“雙十一”兩個線上購物節中間。 “618”一定程度上提前釋放了部分消費需求。“雙十一”又會造成大量消費者在三季度“持幣觀望”。這對更擅長線上渠道的小米來說,也產生了一定的影響。

不過,隨著iPhone新品出貨量進入平穩期、四季度“雙十一”到來,以及新一代旗艦產品的發布,小米在中國大陸市場的出貨量也有望逐步回歸正常。

盡管出貨量承壓,但對于小米而言,在中國市場推進高端化或許更加重要。在2020年大舉進軍高端市場以來,小米已經推出多款產品,在高端市場的表現也經歷了起伏。不過今年三季度上市的小米12S系列和MIX Fold2折疊屏手機,則在高端市場獲得前所未有的良好表現。

根據財報數據,三季度小米在中國大陸市場的ASP同比增長了9%。來自第三方的數據也顯示,在中國大陸地區,小米手機產品中,價格在人民幣3000元以上的產品出貨量同比增長約14%。CINNO的數據也顯示,三季度小米在折疊屏市場的占有率為9%,同比增加5.8個百分點,增長超過100%。

此外,小米高端機的口碑也明顯改善。與徠卡聯合研發的小米12S Ultra,在京東上的好評率達到98.5%,主打輕薄的折疊屏手機MIX Fold2,在京東上的好評率更達到99.6%。

今年是小米高端化戰略實施的第三年。高端機型出貨量占比和口碑的提升,表明小米的高端化戰略進展順利。手機的高端化,也影響到了小米的AIoT產品。小米在財報中披露,Xiaomi Buds 4 Pro和Xiaomi Watch S1 Pro兩款高端可穿戴新品,三季度上市不到兩個月,連接用戶中來自小米高端手機的用戶就超過50%。

二、去庫存效果顯著,明年年初有望恢復正常水平

受全球手機市場低迷的影響,手機廠商在今年都面臨巨大的去庫存壓力。不過王翔則在財報后的電話會議上明確表示,小米的庫存正在逐步改善,大概在今年年底至明年年初,庫存將恢復至正常水平。

從庫存的變化來看,三季度小米的庫存水平同比和環比均實現了9%的降幅。小米CFO林世偉也在電話會議上表示,本季度原材料庫存可能會有所增加,主要是因為公司必須為下半年的產品儲備一定量的SoC芯片。成品庫存方面,“618”大促結束后,小米在中國的成品庫存已經基本正常化。

庫存的另一個原因或許是,四季度有中國“雙十一”、印度“排燈節”、歐美“黑色星期五”等眾多促銷節日,廠商和渠道通常都會在三季度提前備貨。隨著四季度部分促銷節日的銷量公布,這一點也得到了印證。

國內方面,今年“雙十一”期間,小米的全渠道支付金額達到170億元,小米手機在天貓、京東、拼多多、抖音四個線上平臺上,銷量和銷售額在安卓手機廠商中都排名第一。市場研究機構Strategy Analytics的數據則顯示,今年雙十一期間,小米以31%的銷量份額和13%的營收份額上都排名第二,僅次于蘋果,并主導了中端市場。

印度方面,根據小米印度公布的數據,排燈節第一階段小米賣出了超過600萬部手機,創下歷史最好成績。11月9日,小米印度再次宣布,排燈節期間智能手機總銷量達1100萬部。林世偉也表示,排燈節促銷結束后,小米印度市場的庫存也已經回落至相對健康的水平。

隨著中國和印度兩大市場的庫存水平回歸正常,小米的去庫存壓力正在逐漸緩解。

三、海外市場持續發力,互聯網業務打開增長空間

和其他中國手機廠商相比,小米的全球化程度更高。本季度,來自海外市場的收入在總營收中的占比達到50.5%,環比表現好于國內業務。智能手機在全球多個市場獲得增長,境外互聯網業務也呈現出良好的增長勢頭,這都為小米的業務提供了重要支撐。

出貨量方面,2022年三季度,小米手機在全球52個市場排名前三,在全球64個市場排名前五。盡管全球手機市場都處于下行區間,但仍有部分市場實現了逆勢增長。小米在歐洲、拉美、中東三個重點市場,出貨量也都實現了同比提升。特別是在拉美市場,三季度小米的出貨量同比增長14%,成為增長最為顯著的地區。

手機出貨量的增長,為小米互聯網業務的增長贏得了空間。從互聯網業務最為看重的用戶規模來看,三季度MIUI月活躍用戶達5.64億,同比增長16%。其中,海外MIUI月活躍用戶超過4.2億,同比增長17.9%,保持著更快的增速。從營收表現來看,三季度小米境外互聯網業務收入達17億元,同比增長17.2%,在互聯網服務收入的占比達到24.2%,連續6個季度持續增長。

和手機業務相比,互聯網業務的營收變現具有一定的延時。這是因為,需要更好的產品服務體驗和運營手段,來引導用戶付費。在這方面,隨著在海外市場的運營不斷深入,小米也正在進入增長軌道。比如智能手機最常用的鎖屏應用場景,截至2022年三季度,鎖屏畫報服務的日活躍用戶數已超過1億,用戶覆蓋上百個國家和地區。

小米海外互聯網業務的另一個增長空間,則是在歐洲市場份額的提升。根據Canalys的統計,在歐洲市場,小米三季度的出貨量同比增長4%,超過蘋果躍居第二。相比于新興市場,歐洲、特別是西歐市場用戶的消費能力更強。在歐洲市場份額的提升,意味著小米手機在高消費人群的滲透率進一步提升,這也有助于提高互聯網業務的變現效率和客單價。

四、研發投入穩定增長,新業務平穩推進

盡管主營業務承受著的外部壓力,但小米并沒有選擇收縮。實際上,無論研發投入還是研發團隊規模,小米都保持著穩定的增長。數據顯示,本季度小米研發支出達人民幣41億元,同比增長25.7%。與前兩個季度相比,小米的研發投入又有所增加。公司研發人員占員工總數的比重達約48%。

在外界最關注的汽車業務方面,三季度小米首次披露了自動駕駛技術的進展。今年以來,小米在智能電動車等創新業務上的投入超18.6億,汽車研發團隊規模超1800人。王翔也在財報的電話會議上表示,造車業務“有實質性進展”。

研發投入和研發團隊人員增加,印證了雷軍“未來5年研發投入1000億”的表態并非一句空話。在收入和盈利都處于低谷時,加大研發投入,這也足以表明小米管理層對公司的長期戰略和未來發展,仍持有堅定的信心。

結尾:

受全球通脹加劇、匯率波動、地緣政治復雜、國內新冠疫情反復等各方面的影響,第三季度以來整個行業發展和市場需求都受到了極大沖擊,面臨著多重挑戰。在此背景下,小米集團主營業務穩中有進,尤其在鞏固全球手機市場份額、開拓中國高端市場,以及去庫存等方面都取得了不俗的成績。與此同時,其智能汽車、智能科技生態等新興市場布局也取得了明顯的進展,互聯網業務穩健向上。

這份財報體現了小米商業模式的韌性和抗壓力。未來隨著外部環境逐漸回暖,以及汽車等新業務的穩步推進,小米無論經營業績還是資本市場上的表現,都有望迎來一輪反彈。


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