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5000億元資金落地!全面降準來襲,一文看懂對股市的影響

編者注:11月25日,央行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點,此次降準共計釋放長期資金約5000億元,什么是降準?對股市有什么影響?機構怎么看待本輪降準?一文讀懂>>

11月25日,央行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點,此次降準共計釋放長期資金約5000億元。此次降準為全面降準,除已執行5%存款準備金率的部分法人金融機構外,對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.25個百分點。

此次下調后,金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。

什么是降準,對股市有什么影響,哪些板塊個股又將受益?本期發仔就和大家來聊聊關于降準不可不知的二三事!

降準,簡單講就是降低銀行存款準備金率。

我們把錢存到銀行,銀行必須拿出一定比例的存款交給央行,用來控制放貸數量,降低銀行突發擠兌風險。這部分錢這就叫存款準備金,其所占銀行總存款的比例就叫做準備金率。

這也就表示,降準之后銀行等金融機構往往可以向社會提供更多的流動資金,通常用以刺激實體經濟增長。機構人士和業內專家分析,此次降準可從多方面產生積極效果,維護流動性合理充裕,推動擴大信貸投放,引導降低實體經濟融資成本,鞏固經濟回穩向上基礎。

關于此次降準的目的,中國人民銀行有關負責人在記者問答時表示:

一是保持流動性合理充裕,保持貨幣信貸總量合理增長,落實穩經濟一攬子政策措施,加大對實體經濟的支持力度,支持經濟質的有效提升和量的合理增長。二是優化金融機構資金結構,增加金融機構長期穩定資金來源,增強金融機構資金配置能力,支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元,通過金融機構傳導可促進降低實體經濟綜合融資成本。

總體來看,一旦央行宣布降準,短期市場流動性增加,資金的流動性也就能夠增強,貨幣的供應量也會增加,而這就能加大信貸規模,市場融資成本也會降低,也就能夠給股市帶來利好,也可以在一定程度上提高股民對股市未來的預期,能對股市起到一定的積極提振作用。

具體來看,降準對以下幾個板塊的作用更為明顯。

1、銀行、券商板塊

對于銀行板塊,可貸規模比例因降準而上升,這樣不僅獲得更多可支配資金,而且還能夠顯著降低這些行業上市公司的融資成本。

2、地產、基建板塊

降準之后房地產的流動性也將增強。銀行的可貸款資金增加,這意味著房地產公司有機會獲得更多企業及項目貸款,一定程度上緩解部分房企融資負債的流動性問題;也有望激發居民的購房需求,刺激房地產市場需求回暖,推動內房股估值修復。同時或將傳導到基建及原材料上下游,緩解行業壓力。

3、大宗商品、有色板塊

有色金屬價格主要受經濟環境影響,一般來說,流動性充裕會刺激大宗商品價格上漲。因此降準也會一定程度上影響大宗商品,使其受到流動性預期的影響,尤其是有色金屬板塊個股的走勢。

此外,降準可以增加高科技企業的試錯機會,或許會有更多的資金涌入這些高風險高收益的行業,如科網、電子、新能源車、醫療等行業。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,從目前內外環境看,國內經濟主要矛盾是有效需求不足,中小微企業、基建項目、房地產等服務業行業融資獲得更大支持,有助于提振市場信心,激發微觀主體活力,促進經濟加快恢復;市場流動性保持合理充裕,加之股市估值整體低洼,整體利好市場風險偏好。

東海證券宏觀策略日報認為,在當前經濟仍面臨內需壓力的背景下,貨幣政策在總量上仍然會維持寬松,而結構性工具的重點在于寬信用。若降準落地,后續LPR存在下調的空間。對權益市場來說,降準有利于短期市場風險偏好的提升,但是中長期來看,仍需關注實體經濟的恢復情況。

降準落地后,市場也在關注降息的可能性還有多大?

對此,專家觀點傾向于認為,近期疫情升溫會對四季度經濟運行形成擾動,短期內下調政策利率的可能性較小。但本次降準落地后,12月5年期LPR報價下調的概率大幅度上升。

“由于降息仍受到美國貨幣政策的掣肘,降準成為更可行的政策工具。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬稱。

“12月,即便MLF利率保持穩定,5年期LPR報價下調幾乎已成定局。可以看到,2021年12月和2022年4月降準后,LPR報價都在MLF利率保持穩定的背景下實施了下調。”王青說,主要原因在于,近期樓市持續處于低迷狀態,“金九銀十”成色不足,部分頭部房企信用風險持續暴露。著眼于四季度及明年初穩增長、控風險,當前通過下調房貸利率推動樓市企穩回暖的必要性和迫切性增加。

東方金誠首席宏觀分析師王青判斷,12月5年期LPR報價單獨下調15個基點(0.15個百分點)的可能性更大。11月以來,針對樓市供給端的政策持續發力,下調5年期LPR報價則主要指向需求端。

中金公司分析稱,不排除新一輪按揭降息可能性。當前按揭利率已基本耗盡了現有政策空間,并且由于階段性利率放松政策截至2022年年底,2023年后將恢復原利率,因此為了保持對房地產市場的刺激力度,不排除新一輪按揭降息。具體方式可能包括:1)5年LPR下調;2)進一步放寬新發放按揭利率不低于5年LPR下浮20bps的下限。此外,今年居民提前還貸較多,主要由于存量按揭利率偏高(約5%)而年資產回報率偏低(定期存款利率約3%),不排除通過直接降低存量按揭利率的方式減輕居民利率負擔,減少提前還貸。

11月以來,以金融支持房地產16條措施和《關于商業銀行出具保函置換預售監管資金有關工作的通知》為代表,政策面穩樓市力度正在持續加碼。

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