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美猪肉加工厂疫情发酵:至少640例确诊 万洲国际(00288)影响几何

4月16日消息,史密斯菲尔德食品公司疫情持续发酵,美国史密斯菲尔德食品公司(SmithfieldFoods)在南达科他州苏瀑市(SiouxFalls)的猪肉加工厂已经成为美国最大的单一源头疫情爆发点,至少有640例新冠病例与该工厂有关,已经有一名工人死亡。那么,作为万洲国际(7.49,-0.02,-0.27%)在美国核心企业史密斯菲尔德食品公司部分工厂陆续关闭,对美国食品链影响几何,万洲国际股价会否受到冲击?  

史密斯菲尔德苏福尔斯工厂成疫情爆发点  

史密斯菲尔德食品公司创立于1936年,是全球最大的猪肉养殖商、生产商及加工商,于2013年9月26日被中国万洲国际集团以71亿美元价格收购,其母公司为港股上市公司万洲国际。  

4月12日,据路透社消息,因感染新冠病毒员工增多,美国最大猪肉加工企业史密斯菲尔德食品公司,将无限期关闭南达科他州的苏福尔斯工厂。该工厂至少有238名员工感染了新冠病毒,占该州总感染人数的55%。该工厂是美国最大的猪肉加工厂之一,占美国猪肉总产量的4%至5%,总共有3700名员工。  

史密斯菲尔德美国CEO表示,该工厂停工,以及美国肉制品加工业最近其他工厂的停工,将会造成美国食品业供应的严重短缺。  

沙利文指出,关闭苏福尔斯工厂,以及越来越多其他肉类工厂的关闭,正将美国的肉类供应推向“危险的边缘,如果我们的工厂不能运转,生鲜商店可能无法保持充足的库存。”  

不过,瑞信认为,史密斯菲尔德食品管理层多次强调,疫情期间确保粮食供应对公众的重要性,从而令人相信,长期暂停厂房运作是不可行的。疫情对市场需要的负面影响仍有待观察,而且有30%史密斯菲尔德食品之包装肉类出售予零售商的自有品牌,这将进一步帮助减轻潜在的需求影响。  

华兴消费表示,万洲国际美国工厂因新冠疫情关闭,市场情绪可能受压。万洲国际宣布,该公司在美国南达科他州苏瀑市(SiouxFalls,SouthDakota)的肉类加工厂因发现有疫情爆发暂时关闭。我们认为若关停时间为十四天,则对影响有限,但下行风险是关停时间延长及其他工厂也爆发疫症。我们预计万洲国际股价会受到一定影响,但建议不必过于恐慌。  

疫情持续发酵,史密斯菲尔德再有两家工厂关闭  

4月16日,华尔街日报报道,万洲国际的美国业务史密斯菲尔德昨日再关闭两家位于密苏里和威斯康星的肉类加工厂,因为该处员工发现新冠肺炎阳性病例,同时密苏里工厂需要从仍然暂停的苏瀑工厂供应原材料。据央视,截至目前,至少有640例新冠病例与苏福尔斯工厂有关,已经有一名工人死亡,仅这一地导致的确诊病例就占到南达科他州的44%。  

华兴消费表示,公司管理层表示,两家工厂均属于该公司在美国二十多家肉类加工厂之一,产量影响不大,且主要产品为节庆产品或餐饮渠道,目前看来影响可控。我们未知关停时间有多长,但时长是关键。  

不过,据《华尔街日报》报道,美国主要肉类和家禽加工商,包括泰森食品公司(TysonFoodsInc.)、嘉吉公司(CargillInc.)等,日前也因少数员工感染新冠病毒而临时停止部分工厂的运营。  

4月13日,在有超过24名员工的COVID-19测试呈阳性之后,泰森食品临时关闭了其位于爱荷华州的一家拥有1400名员工的猪肉生产厂。  

据丹佛频道(TheDenverChannel)报道,JBS关闭了其位于宾夕法尼亚州的一家牛肉加工厂,关闭时间为期两周;但同时,JBS在科罗拉多州的另一家牛肉加工厂仍继续运营。  

嘉吉关闭了其位于宾夕法尼亚州的肉类加工厂,原因是该工厂有数目不明的员工被诊断出COVID-19。  

如果疫情不得到控制,全球肉类加工厂、农场、仓库和包装工厂的病例数量还会继续上升。  

市场分析表示,随着越来越多的肉类加工厂暂时停产,北美肉类产量增速开始放缓。但同时,随着越来越多的消费者开始囤货,近日北美肉类的零售需求却开始激增。这些关厂潮可能会更加剧人们对潜在的粮食短缺的担忧,进而导致更大的供需缺口。  

美国分部收入利润占半壁江山,万洲国际影响几何?  

万洲国际是全球布局的猪肉全产业链龙头,其市场份额于中国、美国和欧洲均排名第一。本次疫情关闭主角史密斯菲尔德是万洲国际全资子公司,2013年9月26日被万洲国际集团收购。那么随着史密斯菲尔德工厂陆续关闭,对万洲国际冲击几何?  

根据公司2019年业绩报告,2019年,中国分部收入87.56亿美元,收入占比36.3%;利润为9.57亿美元,利润占比47.12%。美国分部收入为131.59亿美元,收入占比54.6%;利润为9.32亿美元,利润占比为45.89%。  

肉制品仍是利润的最大来源,该业务在19年贡献15.7亿美元利润,占整体经营利润的77.5%。其中中国肉制品经营利润为6.73亿美元,占比在42.8%;美国肉制品经营利润为8.47亿美元,占比53.95%。

也就是说,无论从营收还是利润,美国分部都占到万洲国际的半壁江山,史密斯菲尔德工厂关闭肯定会对万洲国际有冲击。那么冲击又有多大呢?  

瑞银表示,史密斯菲尔德工厂的停产,加上内地仍面临生猪供应短缺的情况,可能会进一步推高美国的屠宰利润。该行维持其“买入”评级,目标价为9.52港元。  

华兴消费表示,万洲国际美国工厂因新冠疫情关闭,市场情绪可能受压。华兴表示,若关停时间为十四天,则对影响有限,但下行风险是关停时间延长及其他工厂也爆发疫症。我们预计股价会受到一定影响,但建议不必过于恐慌。  

而在2019年公司业绩发布后,国元证券、中信建投等也看好万洲国际表现。  

据富途统计资料显示,万洲的美国业务布局中,工业基地多达55个。  


目前虽然关闭了3家,但对于55家的占比来说依然较小,对公司整体影响有限。其中,苏瀑市(SiouxFalls)工厂是美国最大的猪肉工厂之一,占全美猪肉总产量的4%-5%。  

不过,观察公司股价表现来看,万洲国际在4月14日一度暴跌7%,目前虽然处于阴跌状态,但今年整体跌幅只有6.8%。  





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