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美团(03690)扭亏为盈主宰未来前景三大关键

本周美团点评(03690)公布去年全年业绩,去年全年正式扭亏为盈,录得纯利22.4亿元人民币。集团转亏为盈只是结果,惟翻查这份长达56页的业绩报告,至少有三大关键主宰未来股价走势。  

参考美团招股书,网罗2015年至2017年财务数据,原来已经连蚀三年,累计亏损达352.3亿元人民币。集团在2018年上市,该年亏损更扩大至1,154.8亿元人民币。直至去年才正式扭亏为盈,录得纯利22.4亿元人民币。  

去年集团收入达975.3亿元人民币,前年收入为652.3亿元人民币,按年上升49.5%。然而,集团已经率先发出盈利预警,直指新冠肺炎所产生的不利影响,将会对首季收入录得同比下跌及录得经营亏损。  

关键一:会员制  

不过,如果投资者深信疫情并非不见尽头,当市面回复正常之时,美团坐拥三大关键因素势可将股价扭跌为升。首先是业绩报告提及去年推出餐饮外卖会员制,提升会员的购买次数,亦有效促进会员在非䌓忙时间的即时性消费。  

对美团而言,推出餐饮外卖会员制还可以减低销售及营销开支,由去年第三季的56亿元人民币,缩减至53亿元人民币,占收入比重由20.4%减少至19%。由于实行餐饮外卖会员制,加强营销效率,减少补贴4.2亿元人民币。  

零售层面推出会员制已经成为潮流,亚马逊(AMZN.US)为箇中代表。根据畅销书《四骑士主宰的未来》,亚马逊Prime会员,每月的消费为193美元,较非会员每月消费138美元为高。  

由此进论,倘美团能成功令到更多用户升级成为会员,有助提升外卖单价及提升外卖业务收入,甚至是未来股价扭跌为升的关键。  

关键二:美团闪购  

美团业绩报告提及新冠肺炎对首季业绩有影响,惟长线而言却可以化危为机。今次集团尝试在疫情期间加强美团闪购的配送服务,例如与超市、药店、便利店及蔬果店合作,为消费者提供食品、药品、日常消费品的配送服务。  

其服务目标为落订单后30分钟内送货,和阿里巴巴(09988)旗下的盒马鲜生看齐。从美团致力发展闪购这个布局看,似乎美团有意打造另一个类似天猫超市。倘美团成功打出一片天,有助提升估值,势成股价跌转升的关键。  

关键三:金融业务  

美团业绩报告最吸引投资者眼球为利息收入急升,由2018年的4.6亿元人民币,急升至去年的7.9亿元人民币。  

笔者在《武汉疫情危中有机美团铺路食金融大茶饭》剖析美团发展金融业务的鸿图大计。当然随新冠肺炎疫情爆发这方面的利息收入短期内难寄予厚望。  

但美团不放过任何转危为机的机会。集团成立专项扶持基金支持全国商家恢复经营。此外,我们与银行合作伙伴开展合作,向各类商家提供200亿元人民币额度的优惠利率贷款。其实,集团以此为发展金融业务的试金石。当疫情受控,经济回复正常,集团就可在这方面大展拳脚。  

结语  

短期内集团业务受到挑战,惟疫情受控,就是集团业务复苏之时,再加上有三大股价转跌为升的关键,现时或许是趁低吸纳之时。




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