技术与资金双保险，吉利汽车(00175)撬动自主品牌全球化格局

港股資訊 2020-03-31 10:20:29 646

作为实体经济的重要支柱，近期汽车行业政策频出，多个地方出台相关文件刺激汽车消费，反映出政策层面对于汽车行业的支持，且恰逢上市车企业绩公布的时期，谁又能在未来引领行业呢?

智通财经APP观察到，3月30日午间，自主品牌吉利汽车(00175)发布了截至2019年12月31日的全年业绩，公告显示，年内吉利收益974亿元(人民币，单位下同)，同比下降9%，公司股权持有人应占溢利81.9亿元，同比下降35%。销量方面，2019年累计销量1361560辆，同比下滑约9%，但是超额完成136万的目标销量。

业绩和销量呈现下滑状态，折射出的是整个汽车行业波动的现状。据乘联会统计显示，2018年全球汽车市场降温，国内也因多重因素，车市同样出现下滑，从4月份开始，月度产销量同比增速下降，6月份之后连续负增长。受此影响，国内各大汽车厂商销售情况普遍示弱。2019年车市整体仍然表现疲软，月度同比销量基本都处于下滑状态，不过从10月份以后可以看到，同比下滑的幅度有所缩窄，这说明车市销量有企稳回升迹象。

在逆市中吉利稳扎稳打，市场占有率稳健增长，继续稳居中国品牌乘用车销量第一，保持在中国第三大乘用车品牌地位，且在新能源车和品牌出海方面表现亮眼。

销量企稳市占率提升，现金流充足

据智通财经APP统计，2019年吉利汽车的月度销量数据涨跌不一。1-9月份，除了3月份之外，同比销量都有所下滑。不过与行业整体销量不同的是，进入10月份之后，吉利汽车的同比销量由负转正，并在11月和12月延续增长状态，12月份更是同比增长39.3%。

这些数据向我们透露出两个信息，一是从6月份之后，吉利汽车的同比销量下滑速度已经开始缩窄，并且中期业绩已经出现了积极信号。二是从Q4的销量数据可以看出，吉利汽车的销量已经完成修复，相较同行率先实现企稳回升，而其市占率的提升便是佐证。

2019年吉利销量1361560辆，值得一提的是，出口销量57991辆，同比增长109%，海外市场拓展提速，吉利汽车在海外的品牌形象和影响力不断提升;在产品方面，吉利新能源及电气化车型销量大幅提升，2019年全年销量113067辆，同比增长69%，成为吉利高质量增长的新动能。

当前随着汽车市场饱和度的提升，汽车行业从增量市场逐渐转变到存量市场，竞争愈发激烈。而这两年的行业调整，令许多产销量本就不大的厂商产能被淘汰，或者竞争力不强的厂商市场份额被压缩。传统车企之间的竞争进入一个新阶段，一方面来自传统汽车的同行业竞争，另一方面还有来自汽车新势力的竞争。吉利汽车连续居于国产品牌市场份额榜首，这既是前期优势积累的结果，也是之后发展的良好基础，令其具有同业不具备的头部优势。

2019年汽车行业复杂多变，吉利汽车秉持“稳”字当头的发展策略，在保持总销量稳定的同时，各细分产品保持了稳中有进，多点开花的局面。

例如2019年上半年，在国五切换之际，许多车企为清库存大幅降价销售，但是吉利受到的影响却比较小。主要是因为吉利率先用技术开启了全系车型“国六B”新时代，并在上半年完成了大批量国五车型的切换。同时，吉利推出了多款全新车型，博瑞GE、博越、帝豪EV、帝豪家族等车型也已完成了年度换新升级，市场竞争力更强，减小了车辆销售的降价压力，并保持了健康的库销比。

这也是为什么在其他品牌降价潮中，吉利的产品结构反而不断高端化。智通财经APP了解到，2019年吉利单车售价持续增长，10万元及以上售价产品销量占比超39%，7年间翻了10倍，其中领克平均售价达到15.6万元，成为中国品牌向上突破的标杆。

产品高端化增厚了吉利的利润垫，提升了现金流动性。智通财经APP观察到，截至2019年末吉利总现金(银行结余及现金+已抵押银行存款)同比增长23%至193亿元，净现金达到118亿元。且应收票据净额达到150亿元，也可作为现金储备。负债方面，总借款41亿元，同比增加21%，但是得益于年内信贷评级提升机债务结构改善至较长年限，使得借贷成本下降，且主要为长期借款，无短期还债压力。期末流动比率1.03(2018年同期0.98)有所提升，总体而言，从短债及营运资金角度看，吉利现金流充足，无周转压力。

深化国际化合作，撬动国产品牌全球化格局

时间进入2020年，在公共卫生事件影响之下，各行各业企业还在为“活下去”奔走之时，稳健业绩支撑的吉利接连的大动作展现出了全球化的眼光。

智通财经APP注意到，1月份吉利控股与梅赛德斯-奔驰宣布正式成立合资公司“智马达汽车有限公司”。合资公司注册资金54亿元人民币，双方各出资27亿元，持股50%，推动smart向电动化、智能化方向转型，助力其成为全球领先的高端电动智能汽车品牌。

全新一代纯电动smart将由梅赛德斯-奔驰的全球设计部门负责设计，吉利控股全球研发中心负责工程研发，吉利控股将全面参与合资公司全球管理运营。新车型将在中国的全新工厂生产，预计2022年开始投放市场并销往全球。

此次双方正式成立合资公司，不仅是双方合作的进一步深化，更开启了“全产业链合作+服务全球用户”新模式，双方在全球范围内联合运营和推动smart在高端电动智能汽车领域发展，可谓强强联合。

2月份，吉利与合作十年的“老朋友”沃尔沃宣布拟通过两家公司业务合并进行重组的可能性。重组后将成为一家强大的全球集团，合并后将继续保留吉利、沃尔沃、领克及极星每个品牌的独特性，且合并后业务将于香港及斯德哥尔摩上市，进入资本市场。

智通财经APP了解到，2010年，吉利控股集团与福特汽车集团签订沃尔沃轿车公司最终100%股权收购协议。2010年8月2日，双方在英国伦敦举行交割仪式，吉利成为中国汽车行业第一家跨国公司。

合作期间，双方除了技术整合还成立了领克品牌合资公司，实现优势互补。十年间，吉利净利润增长为原来的10倍，销量增长228%，市占率持续提升稳居国产品牌第一，2019年位居世界500强第220位。期间沃尔沃的销量同样实现翻番，销量和利润连续打破记录。

据了解，若重组集团将通过吉利汽车上市主体实现与全球资本市场对接，且重组公司市值有望跻身全球车企前十，意义重大。

在全球化战略方面，吉利实现了从单一产品贸易的“走出去”到深度参与当地工业化的“走进来”的思维转换，为了实现这一目标，吉利一直不遗余力。

首先是全球化体系布局，借助“一带一路”的倡议，吉利分别在英国伦敦、北欧、马来西亚、白俄罗斯等进行品牌的深度合作;在技术储备和研发上，全球设有五大工程研中心及五大造型设计中心，研发设计人员2万多人，近十年，研发总投入累计超1000亿元;在营销和供应链上，全球超过4000家销售网点，与200多家供应商开展合作，包括70多家全球百强汽车零部件企业;产品和品牌上，也是借助资本和技术力量，进行广泛且深度的布局。

值得一提的是，今年吉利积极响应香港交易所关于ESG报告编制最新要求，首次将社会责任报告与企业年度财务报告同期发布，同时报告更加关注环境、社会、管治方面的重要议题，并结合联合国SDG目标，回顾了吉利在可持续发展领域的努力和实践，进一步彰显吉利的全球战略布局与企业社会责任感。

吉利的表现在自主品牌中可谓一马当先，并且还正在以一己之力撬动着国产品牌在全球化的格局。