中国铁塔(00788)业绩倍增,股价仍跌,5G概念炒过龙?
中国铁塔(00788)于3月18日公布2019年业绩,纯利按年大增97.1%至52.22亿元人民币。业绩公布后股价一度飙升,惟不久后「打回原形」,翌日股价继续下挫。
股价先升后急挫,究竟是受大市所累,还是5G概念股已炒过龙?这板块的投资前景如何?
塔类业务收入仅增4.1%
中国铁塔去年纯利虽然升近1倍,但全年营业收入增长只有6.4%,达764亿元人民币,当中有714亿元来自塔类业务收入,按年增长速度一般,只有4.1%。
另外,去年下半年收入轻微下跌,集团解释是由于市场进入了「后4G时代」,对4G需求减少,5G又刚起步,令致相关收益受压。
所以,纯粹以业绩表现来看,铁塔的增长不俗,但并非激増中。纯利表现优秀是由于经营效率提升改善营业利润,另一原因是融资成本比去年大减,令全年利润倍增。
憧憬放水支持基建
新冠病毒严重打击内地今年的经济发展,政府必定货币、财政政策双管齐下,出尽法宝力挽狂澜。市场憧憬中央政府陆续放水刺激经济,由于增加基建投放被视为当中重要一环,市场对电讯设备、铁路、重型机械等板块皆看高一线。
于是,5G通讯设备股,如中国铁塔及中国通讯服务(00552)等,今年2月股价均表现强劲。
中国铁塔在2月内股价最多曾经飙升22.7%,月内一度高见2元,但3月3日升至2.03元后便上升乏力,并遇上全球大股灾,即使业绩报喜,近日大幅回落至1.5元附近。
5G概念属阶段性炒作
5G主题已从不同角度被炒作多时,惟大部份乐观预期已经在股价有所反映。而近期炒作5G电讯设备的这一波,乃基于市场憧憬中央放水,属消息面为主,惟效力已被全球股灾化解,股价后市乏力。
本质上,全民5G势在必行,在此基础上,中国铁塔必然会有实质的受惠,新冠病毒疫情只会暂时的拖慢进度,而铁塔亦已表示目前复工率已超过9成;所以总的来说,中国铁塔今年业绩前景仍是正面。现时股价下挫,部份固然是大市因素拖累,亦不排除有些是修正之前炒上的「虚火」。
结语
5G概念股,以至大部份概念股,较适宜作短炒的部署。当市场跌势稍为喘定,并随着5G的渗透率提高,铁塔股价亦极有可能会反弹。长远而言,一如其他基建股,5G设备的盈利空间有结构性的限制,长线投资者须看清这点。
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