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美聯儲攪亂美債市場 富國銀行推薦四類債券

智通財經APP獲悉,富國銀行投資研究所預測,美聯儲將繼續收緊政策,直到聯邦基金利率達到4.25%左右,與此同時,收益率曲線將比往常倒掛的時間更長,美國將在2023年上半年進入衰退。

富國銀行在其最新的每周策略簡報中寫道:“距離今年年底還有100多天,投資者正準備迎接一段坎坷的旅程。美國經濟仍面臨通脹上升的威脅(上周公布超預期的8月CPI數據報告證明了這一點),再加上經濟活動放緩。”

該公司預計,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在本周的貨幣政策會議上將聯邦基金利率上調75個基點,以對抗通脹,隨后在未來三到四次FOMC會議上小幅加息。

總的來說,富國銀行的分析師預測基準利率將從目前的2.25%-2.5%的區間達到4.25%左右的峰值,“但如果通脹水平繼續升高,我們對所有預測的偏差仍然是上行”。

至于這對債券投資者意味著什么,富國銀行策略師Luis Alvarado寫道,他偏好“杠鈴式”固定收益策略,這包括投資短期和長期債券,因為他預計短期利率將繼續上升,但長期收益率將很快見頂。

其次,Alvarado認為,投資級債券優于垃圾級債券。這位分析師推崇高質量的投資級公司債券,而不是高收益的應稅債券。他寫道:“(高收益債券)的主要威脅可能來自進一步的貨幣緊縮,以及隨著經濟增長放緩而出現的信貸狀況惡化。”

再次,Alvarado青睞市政債券,因為它們的違約率相對較低,再加上“由于供需失衡和疫情后財政狀況改善而產生的積極技術趨勢”。這位分析師還偏愛浮動利率債券,在利率上升的環境下,杠桿貸款等資產的表現通常優于其他固定收益類別。

最后,Alvarado表示,謹慎對待優先股和新興市場債券。Alvarado建議對優先股和新興市場債券進行中性配置。

這位分析師沒有推薦任何具體的債券投資組合,但就管理資產規模而言,受歡迎的固定收益ETF包括:

對于杠鈴策略,短期限產品有,Vanguard短期債券ETF (BSV)、Vanguard短期公司債券ETF (VCSH);長期限產品有,Vanguard長期公司債券ETF (VCLT)、Vanguard長期債券ETF (BLV)。

而投資級債券ETF包括iShares iBoxx 美元投資級公司債券ETF (LQD)、iShares 1-5年投資級公司債券ETF (IGSB)。高收益債券ETF包括iShares iBoxx 美元高收益公司債券ETF (HYG)、SPDR彭博高收益債券ETF (JNK)。

市政債券ETF包括iShares美國市政債券ETF (MUB)、Vanguard免稅債券ETF (VTEB);浮動利率債券ETF包括iShares浮動利率債券ETF (FLOT)、SPDR彭博投資級浮動利率ETF (FLRN)。


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