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鞏固技術護城河 億和控股(00838)再獲特斯拉價值7億港元新訂單

埃隆·馬斯克決定將一份價值7億港元的訂單,放置到中國企業億和控股(00838)的手上。

這份訂單源于9月13日,億和控股的一份普通公告。在這份公告中,億和控股稱,其附屬數碼模(墨西哥)接獲美國著名新能源汽車制造商的定點開發通知書,將按照企業需求進行涵蓋座椅和不同車身結構件各類模具和零部件的開發和制造,包括相關結構件的焊接制造總成。

而據智通財經APP采訪多位新能源汽車行業內士確認,該份定點開發通知書即來自北美特斯拉。

根據億和控股的預計,新結構件訂單將于2023年投產。量產后基于商定的結構件單價和訂單數量,預期年化產值約1.4億港元,以5年生命周期(汽車產業行規,新車型訂單總和按照5年生命周期計算)為基準,新增項目總訂單約7億港元。

根據此前的材料,億和控股在北美墨西哥的工廠,為北美特斯拉加州和德州工廠提供所有車型前排座椅核心骨架結構件的直供和獨供,還是ModelY后排座椅的二級供應商,所有模具都是自主開發,鎖定核心競爭優勢,極大得提高了客戶粘性。

此次新訂單合作,一是驗證了該集團北美墨西哥工業園區的業務產品線擴展能力;二是肯定了該集團的零部件研發制造的核心競爭力;三是提高了該集團焊接總成業務未來供應鏈的潛在附加值,對其汽車零部件分部業務及整體業務戰略具有重大意義。

業務產品線方面,此次與特斯拉的約7億價值新訂單將進一步匹配該集團北美墨西哥工業園現有產能,明年或啟動三期,三期投產之后預計20億的年產能。未來產能將覆蓋更廣的車型部件,所帶來的盈利轉換將十分可期,進一步體現集團在北美的長期盈利潛能。

核心研發制造競爭力方面,自2021年開始為特斯拉量產零部件以來,該集團在生產汽車座椅核心骨架結構件的基礎上,首次將合作橫向延伸至車身其他零部件的研發及制造。新增新能源汽車橫向部件的模具研發使該集團在未來汽車零部供應鏈生產范圍得到進一步擴寬,同時也鞏固了該集團在新能源汽車部件模具的獨自研發及生產技術護城河。

供應鏈附加值方面,該集團與特斯拉新增訂單涵蓋相關結構件部分之間的焊接總成工藝。新增零部件生產將提升該集團于整車部件的生產市占率,而焊接總成將帶來業務附加價值新增量,同系列汽車零部件的焊接總成將進一步帶來未來業務潛在價值提升,于北美地區客戶獨供的用戶粘性進一步增加。

億和控股成立于1993年,2005年在香港聯合交易所主板上市。如今,該公司已發展成為集辦公自動化、汽車零部件、新能源產業等三大板塊為一體的綜合型高科技集團公司,其制造基地分布于中國、東南亞及北美等國家和地區,建有12大產業園,30余家子公司。

根據財報,億和控股2022年上半年實現營收29.40億港元(約合人民幣25.97億元),同比增長23.16%;歸屬母公司凈利潤1.03億港元(約合人民幣0.91億元),同比增長51.15%;每股收益為0.06港元(約合人民幣0.05元)。

而此次特斯拉約7億港元新訂單或將給億和控股2022年未來年度的估值帶來新的定義。

汽車零部件業務方面,與特斯拉的新合作訂單的將有效緩解未來海外制造業空心化的情況。億和控股于北美具備稀缺的完備產能。根據第一上海證券的分析,億和控股隨著特斯拉合作訂單量的逐漸增加,下半年墨西哥工廠收入將較上半年其180%的增量進一步加速。該機構預期2022年集團總營業也將相應同比上升31%達66.9億港元,歸屬母公司凈利潤將實現至約2.85億港元,2.85億港元的歸母凈利潤增量預期意味著下半年公司的利潤預期將超過2021年全年的利潤。

億和控股未來利潤的預期離不開與特斯拉合作為代表的優質訂單對現有產能的填充。隨著全球新能源汽車市場規模進入高速發展階段,將帶動特斯拉于美國市場未來可預見的生產出貨量高速復合增長,或將成就億和控股北美相關訂單進一步增長。

截至目前,億和控股已累計接獲特斯拉相關超過約25億港元訂單。在新獲特斯拉價值約7億港元“開源”零部件研發生產訂單后,億和控股在新能源賽道上未來的盈利空間將進一步得到釋放。該集團未來的全新估值也將在三大業務穩定訂單的基礎上迎來全新定義,其中所釋放的信號長期市場將作何回響,值得投資者的共同見證。


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