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美國經濟還能軟著陸嗎?通脹數據出爐后華爾街又開始爭論了

智通財經APP獲悉,華爾街的經濟學家們正趕制大量報告,試圖預測美國和全球經濟的未來。由于美國8月通脹數據高于預期及其對美聯儲的影響,市場壓力水平再次加劇,經濟軟著陸還是硬著陸再次成為熱門議題。

小摩的策略師很樂觀,而德銀和花旗似乎更為擔憂。野村證券的分析師則表示,這取決于哪個經濟體是焦點。

小摩很樂觀

在通脹報告發布之前,策略師馬爾科·科拉諾維奇和尼科勞斯·帕尼吉爾佐格魯向客戶表示,全球經濟軟著陸的可能性越來越大。近期數據顯示通脹和薪資壓力趨緩,經濟增長反彈,消費者信心企穩,這些都表明全球將避免衰退。市場還應受益于中國經濟復蘇和歐洲的能源支持計劃。

德銀很擔憂

分析師亨利·艾倫權衡了美國面臨的風險后,看法則更為悲觀。他的理由包括:貨幣收緊政策具有滯后性,勞動力市場仍然吃緊,因此通脹將更難控制,債券市場正在發出警告。他還擔心,鑒于其物價穩定和最大失業率目標之間存在差距,美聯儲從未在當前如此不利的情況下實現軟著陸。

“我們非常希望我們是錯的,但是軟著陸很難實現。”

花旗談“失速速度”

“失速速度”反映了這樣一種觀點:當經濟增長下降到一定水平以下時,隨著企業和消費者變得恐懼并削減支出或投資時,經濟會更容易受到沖擊。

包括羅伯特·索金在內的花旗經濟學家認為,美國目前的失速速度在0.75%到1.25%之間,預計這一水平將持續至明年下半年,為經濟衰退的猜測再添佐證。

至于全球經濟,他們認為未來幾個季度全球經濟增速將徘徊在2.25%至2.5%的失速速度附近。

野村的研究

就在美國同行預測美聯儲將在下周加息100個基點之際,經濟學家羅布?蘇巴拉曼和司英圖研究了30個國家從1985年至2019年的101個收緊貨幣政策時期。

其中有41次硬著陸,60次軟著陸。硬著陸的定義為,在利率達到峰值后的三年內,經濟在任何一個季度都出現了相當大的收縮。

野村證券表示,如果央行開始加息時通脹仍處于高位,則這種暴跌更為常見,而家庭債務和房地產價格的上升也預示著不祥之兆。

目前最危險的國家是智利、匈牙利、加拿大和新西蘭,而美國、澳大利亞和歐元區也處于一定風險之中。印尼、印度和南非被認為狀況較好。

脆弱的經濟

隨著美國勞動力市場開始惡化,白領群體可能會損失最大。

美國石油戰略儲備進行了有史以來最大規模的釋放,以幫助緩解能源成本飆升的問題。拜登政府現在正考慮在原油價格跌破每桶80美元時補充儲備。美國即將到來的鐵路罷工有可能進一步推高全國各地的通脹率。

2021年,也就是拜登任期的第一年,衡量美國收入不平等的一項關鍵指標升至新高。

美元兌日元匯率于本周三在145附近波動;韓國正努力避免威脅該國經濟增長和社會福利體系的人口危機;國際貨幣基金組織正在考慮如何幫助受全球糧食危機影響的國家。

勞動參與率

疫情以來,經濟學家和政策制定者都在等待看到美國勞動力參與率的回升——此舉將有助于降低工資,從而抑制通脹壓力。

但Amherst Pierpont的首席經濟學家斯蒂芬·斯坦利表示,目前的參與率仍比疫情前的水平低一個百分點,可能已經是正常水平,一旦考慮到老年人在人口中所占比例的增加,參與率顯然與疫情前差不多。

大摩于周一表示:“如果勞動力供應已經基本正常化,那么勞動力市場可能會繼續極度緊張。這反過來意味著,美聯儲將不得不繼續加息,并在比金融市場目前預期的更長時間內保持限制性政策。”


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