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创科实业(00669)捞货前应注意这三点

创科实业(00669)股价十年涨了十倍,而且业绩一向稳健。2019年营业额为76亿美元,连续第10年创新高,主要受惠于垂直整合。  

电动工具表现依旧强劲  

每股收益$0.3367美元比去年增长11.6%,每股股息为$0.1326美元,比去年增长17.0%。在毛利率进一步改善至37.8%的带动下,2019年下半年股东应占溢利同比增长10.8%至3.29亿美元。集团强调其电动工具业务增长优于整个行业。  

2019年存货周转天数为101天,较往年多出9天,周转天数55天,较往年少2天,保持稳定。资本开支上升44.7%,主要用于研发中心和配送中心的建设,相信未来有助公司长远增长。  

管理层曾在2018年表示地板业务可以扭亏为盈,2018年的营业额和利润分别为10亿和917万美元。2019年的营业额倒退至8.75亿美元,但利润却升至1000万美元。显示出地板业务的利润率有比往年进一步提升。地板业务营业额下降的主要原因是创科为了巩固在北美的市场地位,2019年撤出了部分欧洲市场,所以投资者不用过份担心。  

疫情对供应影响轻微  

笔者相信疫情对创科影响不大。首先公司现时采用的电池主要从马来西亚采购。  

另外,集团先前因贸易战已预先增加库存,此举现时为集团扺消了因疫情而停工的供应链。  

加上管理层表示集团在中国的工厂产能已恢复至75%(截至3月5日),而且公司在美国、墨西哥和越南都有生产基地,目前定位良好,可抵消疫情带来的部分影响,有信心2020年业绩表现继续保持稳健。  

销售需求仍稳  

在需求方面,到目前为止只有意大利和南韩等市场受到影响。集团主要市场为美国和欧洲,该地区的销售保持稳定。  

集团的最大客户HomeDepot占总营业额的46.8%,所以投资者也可以留意美国房屋销售数据,2月的房屋销售显示,新屋销售达76万间,亦预计全年成屋销售达554万间。  

销售电动工具为主的创科在美国的营业额占集团77.1%,投资者买入创科前除了了解公司基本面,亦可综合美国房地产市场美国经济等各种因素作参考。  

结语  

近期波动的市况为投资者创造买入优质企业持有的机会,笔者相信创科的前景仍然良好,而且集团派息增长亦稳定增长,是投资者可留意的股票。




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