高手进阶资金管理交易心理交易研究股海遨游混沌理论相反理论缠中说禅亚当理论道氏理论

【尋財記】快手科技，業績喜人前景卻難測

港股資訊 2022-08-26 6:07:27 19

來源：金融界

敲黑板：

快手2022年第二季度的財報超出了市場預期，該公司最近一個季度的營收擴張速度快于預期，虧損也低于預期。

但隨著市場對在線營銷服務業務的前景及其未來利潤的擔憂，快手股價在第二季度發布公告后下跌了8％。

考慮到快手第二季度業績好于預期，以及不確定的財務前景，華爾街繼續將快手股票評級為持有。

投資者對快手近期的業績并不看好，該公司的股價在其2022年第二季度業績披露后的第二天大幅回落。快手的營收增長超出預期，虧損幅度也小于分析師的預期。不過，即使如此如此，投資者仍然對其在線營銷服務業務的收入前景以及該公司未來控制成本和投資能力感到擔憂。因此，快手財報發布后的股票拋售并非完全沒有道理。

快手2022年第二季度虧損低于預期

2022年8月23日，快手發布了今年第二季度的財報。

快手的收入同比增長了13％，從2021年第二季度的191.39億元人民幣增長到最近一個季度的216.95億元人民幣。根據S&P Capital IQ獲得的普遍財務估計，該公司的營收比研究快手股票的賣方分析師的預期高出5％。

快手第二季度營收增長的主要驅動力是直播業務收入同比增長19％，從2021年第二季度的71.93億元人民幣增長到2022年第二季度的85.65億元人民幣。從季度環比來看，快手直播收入在最近一個季度也增長了9％。

之前有華爾街分析師表示，監管機構對于直播業務的審查加強，將限制快手未來在這一特定領域的增長。不過，即使在面臨強監管壓力，快手直播業務在2022年第二季度的表現超出預期。該公司在2022年8月23日的2022年第二季度投資者電話會議上解釋說，由于“我們直播業務的整體內容質量和運營能力的改善，直播業務每月付費用戶實現了22％的同比增長。”

此外，快手最近一個季度調整后的凈虧損有所收窄，從2021年第二季度的虧損50.16億元人民幣提升到2022年第二季度的13.12億元人民幣虧損。而此前分析師預計2022年第二季度的凈虧損將更大，達到29億元人民幣虧損。除了更好的成本管理，快手還在最近的季度財報發布會上透露，“收入分成成本和相關稅收占收入的比例”在2022年第二季度環比下降了250個基點。這就解釋了為什么快手最近一個季度的虧損低于預期。

財報發布后的股價表現與好于預期的金融股并不一致

快手股票在場外交易市場和香港聯交所同時上市，后者的交易流動性要高得多。根據S&P Capital IQ的市場數據，快手在香港上市的股票平均三個月的日交易價值遠遠超過2億美元。因此，追蹤快手在香港上市股票的股價表現，作為衡量投資者如何看待該公司最近一系列季度業績的指標，是有意義的。

在快手公布今年第二季度營收和凈利潤好于預期之后，公司港股股價卻意外下跌8％，從8月23日的75.10港元跌至8月24日的69.00港元。而快手的股價在過去6個月里下跌了約25％。

但華爾街分析師強調，市場對于快手的擔憂一直存在，即使快手發布的業績數據高于預期，但這種擔憂可能導致快手的股價表現不佳。

投資者對快手的主要擔憂

投資者對快手有兩個主要的擔憂，這些可能是該股業績公布后股價表現疲弱的原因。

第一個關鍵問題在于快手在線營銷服務業務的短期收入前景。

我們知道，中國廣告市場疲軟將拖累其在線營銷服務業務的表現。而快手的業績數據也在一定程度上得到了這種證實，其在線營銷服務部門的收入在2022年第二季度下降了3％，為110.06億元人民幣。快手還在其2022年第二季度財報發布會上提到，該公司在疲弱的經濟環境中運營，廣告主在預算方面變得更加“保守”。

第二個擔憂與未來的投資和支出有關。

在快手2022年第二季度超出市場預期的實際支出中，成本管理顯然發揮了關鍵作用，這導致該公司最近一個季度的利潤好于預期。

快手在第二季度財報電話會議上討論了“海外增長”，并強調“我們將進一步增加投資算法和產品”。這可能意味著在2022年第三季度及以后，快手的成本和投資可能會增加，因此2022年第二季度的“成本領先”可能無法持續。

寫在最后

目前，華爾街分析師依舊任務快手屬于持有級股票。雖然該公司今年第二季度超出預期的營收和利潤令人鼓舞，但投資者顯然不相信該公司2022年第二季度的良好表現能夠持續。就在最近發布季度業績后，其股價下跌了8％就是明證。我們認為，投資者對快手未來業績的擔憂是有充分理由的。在線營銷服務業務的部分收入在2022年第二季度出現下降，同時在隨后的幾個季度有可能增加投資。因此，對于快手目前還是持觀望態度較好！