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如果您在Visa(V.US)上市时投资100美元,现在就会变出……

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Visa(V.US)是美国支付科技龙头,在全球各地提供电子转账处理服务。Visa为200多个国家和地区提供防欺诈技术、跨境交易服务、支付保安和处理服务。  

Visa在纽约证券交易所(「纽交所」)上市时,挂牌首日股价已经冲天而起,之后更是节节大升。我们便来看看如果在Visa上市时用100美元买入此股,这笔小小的投资现在将值多少钱。  

投资物超所值  

Visa的上市堪称其中一个历史佳话。Visa的上市集资额问鼎当时美国史上最大规模,在2008年3月19日以招股价每股44美元上市,正值经济大衰退(GreatRecession)中段。不过Visa股票一上市便大放异彩,首日收市价已经冲上每股56.50美元,经调整拆股因素后则为14.13美元,但这个新高转眼便又被刷新。  

股东若以100美元以招股价每股44美元买入此股,即可买入2股,价值为88美元(纽交所在2008年并不允许认购这么小量股份)。在计算这些股票现时价值前,我们必须先计算2015年3月18日的1股拆细成4股这项因素,即是说Visa的流通股将被摊薄,总股数变为原来的4倍,股价亦顺理成章相应降低,股东投资组合中每1股Visa股份,将变为4股。  

股份拆细后,股东手上便合共持有8股Visa股份。由于Visa股价目前为203.56美元,即是未计算股息,股东将净赚1,540.48美元,投资回报率为1,751%。但若计及合共34.70美元的股息,那么股东将净赚1,575.18美元,即是回报率为1,790%。  

计算一下回报  

Visa收入95%以上来自三大业务:数据处理、国际交易和服务,各业务都是低成本服务。Visa的业务模式类似收费站,当消费者每次进行电子交易,Visa就会赚钱。业务模式极具成本效益,带动最近一季的营业利润率高达66.3%,令人惊喜。至于净利润率亦有54%,较2015年净利润率的45.59%提高8个百分点。  

Visa为推动利润率上升,最近宣布全面调整对美国商家的收费结构,对电子商贸网站100美元无卡交易的收费将由1.90美元上调至1.95美元,而超市50美元的交易收费将降低33%。  

Visa对收费结构进行全面改革,将能把握电子商贸业务的高速增长。eMarketer便预测,全球电子商贸市场的销售额占零售交易总额的比例将不断提高,由2019年的3.535万亿美元增至2023年的6.542万亿美元。  

紧贴高速发展的行业  

今年1月,Visa宣布以53亿美元现金收购金融科技公司Plaid。这项收购可谓看准时机,因为越来越多消费者正在使用金融科技应用程式进行转账。Visa在新闻稿中表示:「全球有75%互联网消费者在2019年使用金融科技应用程式来进行转账,而2015年则为18%。」从这角度看,这宗53亿美元的投资值得看俏。  

市场上目前有多款金融科技应用程式和服务大受欢迎,当中包括Betterment、Chine、Transferwise和Venmo(由PayPal拥有)。据Visa表示,四分之一消费者正在使用Plaid的服务,因为目前为止,市场上有11,000多家金融机构已经与2,600家金融科技开发商的产品连结。此项收购尚待监管当局审批,预计当局将在2020年3月至2020年6月期间作出决定,如果获得批准,Visa在金融科技市场的优势将更加巩固。  

「去现金」潮流成为Visa致胜的王牌  

Visa的预测市盈率为32.67倍,与最接近的劲敌Mastercard(NYSE:MA)相若,后者预测市盈率为35.99倍。Visa享有较高估值合情合理,因为公司的利润率很高,加上每股盈利按年增长17.81%。全球经济「去现金」的趋势明显,这种低成本的收费业务模式将为投资者带来丰厚回报,在去现金这个大潮流下,Visa的增长空间相当广阔。  

2020年第一季,Visa回购25.2亿美元股票,派息6.71亿美元,即在第一季已合共回馈股东31.9亿美元价值。Visa刚通过未来两年的95亿美元股票回购计划,股东可预期股票回购将陆续有来,推动未来每股盈利长升长有,长远为股东带来丰厚回报。  

投资者若在Visa上市时便买入此股,持有的8股Visa股份,投资回报率达1790%。不过相信投资者还会希望买入更多Visa股票,因为公司的业务成本很低,占尽多方优势,增长势将维持下去。

注:本文来自万里富 Motley Fool HK(https://www.fool.hk/)


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