高手进阶资金管理交易心理交易研究股海遨游混沌理论相反理论缠中说禅亚当理论道氏理论

華爾街紛紛唱空美股：近期反彈與盈利前景不符將無法持續

財經要聞 2022-08-08 22:05:04 26

智通財經APP獲悉，在過去一個月，科技股持續上漲，但根據彭博匯編的數據，自7月二季度財報季以來，分析師對標普500指數中科技公司2022年盈利增長的預測已下降約兩個百分點。由于華爾街擔憂經濟衰退和公司營收增長放緩，2023年盈利預測的下降幅度更大。大摩、高盛等投行認為美股近期的反彈無法持續。

科技股上漲或不可持續

自6月16日收于近兩年低點以來，納斯達克100指數已上漲19%。微軟等大型科技股的業績好于預期、美國國債收益率下降以及對經濟或許能避開衰退的猜測，推動了這一漲勢。然而，在美聯儲仍在激進加息且通脹居高不下的情況下，不斷惡化的盈利前景讓許多投資者懷疑納斯達克100指數的猛烈反彈是否可持續。

Boston Partners全球市場研究主管Mike Mullaney表示：“現在發生的事情(科技股反彈)非常不合邏輯，如果你看一下事實，就知道這不太合理。”

瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele認為，雖然漲勢喜人，但現在大舉重返成長股還為時過早。

他指出：“由于近期通脹、美聯儲政策和全球經濟增長存在不確定性，我們繼續偏向于價值投資。”

黯淡的盈利前景與近期的反彈不符

摩根士丹利策略師MichaelJ.Wilson和高盛策略師DavidJ.Kostin都指出，美股黯淡的盈利前景與近期的反彈不符。

他們預計，鑒于持續的成本壓力，明年企業利潤率將收縮。Wilson一直是美股的唱空者，他認為近期的反彈基本結束。他在8月8日的一份報告中表示：“雖然終端消費者的價格仍在快速上漲，但生產者價格的上漲速度更快，是兩倍的幅度。”他還認為，市場對目前的利潤率擴張到2023年的預期不切實際，因為成本壓力難以下降，而需求在消退。

高盛策略師Kostin持有類似觀點，他表示，雖然營收繼續增長，但更高的投入成本將削弱明年的利潤率。Kostin現在預計，凈利潤率到2023年將下降25個基點，并且每個行業都會出現收縮，其中以材料、能源和醫療保健為首。

熊市反彈

摩根士丹利策略師Wilson正確地預測了今年美股的拋售，但對最近的反彈持懷疑態度，稱其為“熊市反彈”，理由是人們越來越擔心經濟衰退。雖然他認為通脹已經見頂，并且可能會以超過市場目前預期的速度下降，但這對股市仍然不是好兆頭，因為它將降低經營杠桿并拖累公司盈利。

美國銀行的策略師也表示，他們預計標普500指數在9月美聯儲下次會議前的交易區間為3800至4200點。

相比之下，摩根大通仍然是少數看好美股的投行。該行策略師在周一的一份報告中重申，風險回報并非全是壞事，因為疲弱的數據可能會使美聯儲調整貨幣政策。