不甘心只做词典的网易有道:20亿美元估值的底气何在?
本文来自 “富途牛牛”
网易(NTES.US)旗下子公司有道赴美IPO再传出新消息。媒体周一援引知情人士称,网易有道的目标是在第三季度上市,至少募资3亿美元,估值可能达到20亿美元。
虽然不少人对于网易有道的印象仍然停留在有道词典上,但其实在多年的商业模式探索之后,有道已经在五年前确定加入了在线教育这条赛道。
为什么是在线教育?
网易如今正致力于「多点开花」的策略,涉足领域包括游戏、电商、广告、在线教育和音乐。在收入贡献最大的游戏业务,网易的游戏收入不到腾讯的一半;而从Q1的财报来看,网易的电商和广告业务也增长受阻,其中电商增速已经降至了30%以下,广告收入更是同比下降5%。
网易云音乐因为其良好的社区运营脱颖而出,但版权仍然是其最大的弱点,用户也被腾讯音乐分流严重。这个月初还一度陷入了App下架风波。
相比之下,网易有道在去年提出「All In K12」之后交出了一份不错的成绩单。据36氪此前援引一名有道内部员工的话称,相比于网易其他事业部,有道很早就建立了独立的销售团队,在商务变现、用户变现上已经积累了很多经验,整体在收入的增量上较为可观。
公开资料显示,截至2018年底,网易有道精品课的收入首超广告,成为有道的第一大收入来源。2018年课程报名人次2000万,服务用户500万。其中,K12大班双师的用户量增长了5倍,K12业务营收翻了3倍,已成为网易有道精品课的第一大收入。
从横向来比,网易有道的上市也意味着网易成为了率先在在线教育领域「上岸」的互联网巨头。网易正是瞧准了在线教育是BAT们的弱势所在。无论是百度的百度文库(后整合成百度教育),还是阿里巴巴的淘宝同学(淘宝教育),抑或是腾讯的精品课,似乎都未能攻下在线教育这块高地。其中,百度的教育事业部从去年年底开始调整,目前该部门已经被撤,旗下产品也被划分至其他不同的事业群。
相比之下,网易有道运营了12年,截至2017年12月底,网易有道的工具型App已经形成了日均活跃用户超1700万的产品矩阵,总用户规模超过8亿,其中词典用户超过7亿。在网易CEO丁磊看来,有道词典用户与在线教育用户的高度重合,是他对网易在线教育业务的信心所在。
赛道竞争白热化
在今年的一季度财报电话会议上,网易CEO丁磊称,「我们在网易有道上的投入会比较大胆一些,因为在线教育是一条非常大的赛道。」艾媒咨询预测,一直到2022年,K12的在线收入有望每年增长38%。
然而,虽然赛道很大,但有道面临的是一个群雄相争的市场。从腾讯在教育板块布下的9条业务线,以及阿里在5月底对作业盒子的投资来看,这两大巨头显然还未轻易放弃这块大蛋糕。而新上位的今日头条,也被曝要在暑期正式上线K12网校业务。
除了互联网巨头的入局,原本就在K12市场深耕的教育头部公司在做网校时也具备天然优势。学而思网校、新东方在线、猿辅导等都不可小觑。
大量选手的加入,造就了在线教育市场的火爆,但也令获客成本飙升,在今年夏天尤为明显。
学而思网校在今年6月底召开了「49元暑期试听课」开班动员大会,随后开启一场密集的广告轰炸,据悉这个暑期的广告费用预计会达到10亿元人民币;而它的头号对手猿辅导今年暑期的招生投入也累计达到4至5亿元人民币。
因此,置身于这个赛道之中,网易有道也不可避免地面临高投入、高亏损的风险。有道目前的产品矩阵覆盖工具、内容、硬件三方面,在有道看来,其中的工具类产品提供了充足的流量池,但其转化率如何、为网易节约了多少获客成本还需要看后续披露的数据。
今年5月份,作为唯一一家已经盈利的K12在线教育公司,跟谁学赴美上市。然而,虽然财务数据不错,但这只一度被认为是在线教育「黑马」的股票上市即跌破发行价,迄今仍处于破发状态。网易有道又能否避免这个命运?
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