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歐洲公司信用違約風險下行 創2019年來最大月度跌幅

智通財經APP獲悉,隨著通脹和利率風險開始見頂,歐洲公司違約風險的衡量指標以三年來最大的月度跌幅下降。

根據Markit的iTraxx歐洲指數,歐洲高評級公司的信用違約掉期指數在7月份收窄逾18個基點,為2019年6月以來最大月度凈跌幅。此外,隨著信貸市場從上半年的嚴重沖擊中反彈,一項針對垃圾級公司的類似指標同樣出現了自2020年11月以來的最大跌幅。

自7月中旬以來,受歐洲央行加息幅度超出預期的提振,歐洲企業信貸一直在回升,這是因為各大央行向市場表明,它們對控制不斷上升的通脹是認真的。與此同時,歐元走軟并在7月跌至與美元平價,為20多年來首次,這使得歐洲公司債務在連續幾個月虧損后變得便宜得讓人無法忽視。

法國興業銀行債務資本市場全球負責人Andrew Menzies表示,投資者在歐洲流動性較低的夏季假期前減少了他們的空頭頭寸。“市場在過去幾周受到強勁的買盤,但這主要是因為投資者不愿在進入夏季時做空信貸市場。”“未來幾個季度的市場信心將是脆弱的。前景很難預測。”

為歐洲高評級公司的債務提供保險的違約掉期今年以來增長了近112%。許多風險仍然圍繞著市場,包括俄羅斯是否會切斷對歐洲的天然氣供應、意大利即將舉行的選舉以及歐元區經濟陷入衰退的威脅。

德國商業銀行(Commerzbank AG)企業研究主管Marco Stoeckle表示:“意大利是一個風險,但當涉及到對非金融企業9月主要融資窗口的交叉分析時,它的影響要比天然氣配給制小得多。”“盡管現在天然氣又開始供應了,但我們不知道這會持續多久,也不知道秋天可能會發生什么。”

就目前而言,債務風險的下降可能會刺激公司發行債券。公司債券發行在7月份大幅下跌,且今年以來一直難以獲得增長勢頭。德國商業銀行策略師表示:“我們認為,如果市場情緒保持良好,8月份可能會比往常更活躍。”“今年迄今為止,市場的走走停停讓市場情緒穩定的時期變得更有價值,如果出現在這樣的窗口期,可能會導致一級市場非常繁忙。”

亞洲最大的資產管理公司之一Janus Henderson Investors也有同樣的看法。該公司的信貸投資組合經理James Briggs表示:“如果供應窗口在9月份打開,我們可能會對歐洲的發行量感到意外。”“等待融資的資金并不多,但有很多財政部部門希望在今年剩余時間里的早些時候進行再融資。”



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