鋰礦成印鈔機天齊鋰業半年凈利預增超百倍多家企業一季度盈利超去年

公司報道 2022-07-15 10:34:59 10

鋰電產業鏈利潤正大幅向上游鋰礦商轉移？

7月14日，天齊鋰業(002466.SZ)發布業績預告，其上半年歸母凈利潤預計為96億至116億元，同比增長110倍至134倍。

對于業績的大幅增長，天齊鋰業在公告中稱，主要受益于全球新能源汽車景氣度提升，鋰離子電池廠商加速產能擴張，下游正極材料訂單回暖等多個積極因素的影響，報告期公司主要鋰產品的銷量和銷售均價較上年同期均明顯增長。

不過，業績利好消息，并未帶動股價回暖。截至7月14日收盤，天齊鋰業股價報125.55元/股，下跌2.37%，總市值為2061億元。

“鋰礦股等在近期出現較大幅度回調，主要是前期漲幅太大，估值太高，資金出于盈利需求進行調倉。而鋰礦股的業績在之前已經兌現在估值上，所以當前股價較難漲起來。”對此，有基金研究員向時代財經表示，目前鋰資源還是很稀缺，需要等到年底或明年上半年才緩解，所以鋰礦企業的利潤率還會維持。

鋰礦企業業績大增

在鋰資源供應日趨緊張背后，鋰鹽已經漲至數十萬元每噸。在業界看來，對于掌握原材料的上游資源商而言，手中的鋰礦堪比“印鈔機”般的存在，而借此，相關企業也紛紛上演“翻身戲碼”，實現業績的超預期增長。

據不完全統計，目前A股13家鋰礦概念股中，有11家已經披露2022年上半年業績預告，均較去年同期大增。從歸母凈利潤同比增速上限看，已公布數據的公司同比增速均在340%以上，其中天齊鋰業、融捷股份、西藏礦業、天華超凈位居前四，增速分別達134倍、48倍、11倍、10倍左右。

從上半年企業歸母凈利潤上限看，11家概念企業上半年歸母凈利潤上限均在5億以上，8家企業歸母凈利潤在20億以上。

值得一提的是，前述13家概念企業中，包括融捷股份、鹽湖股份、江特電機、藏格礦業都曾被ST，一度面臨退市危機，而天齊鋰業也曾于2019年、2020年累計虧損超60億元。

之所以如此，主要原因為2018年后，中國鋰鹽市場價格呈現過山車行情，鋰鹽價格處于下滑通道。據媒體2019年末報道，彼時國內鋰鹽庫存水平極高，即使大幅降價也難以售出。但2020年下半年開始，隨著新能源浪潮加速席卷，上游鋰鹽材料價格結束此前跌跌不休的行情。數據顯示，2020年6月份，電池級碳酸鋰僅4萬元/噸，2020年末其價格漲至7萬元/噸，今年4月份其價格一度漲至51萬元/噸。

據梳理，大部分鋰礦概念企業在2021年實現了同比2020年數倍甚至數十倍的的增長。數據顯示，雅化集團、天華超凈、中礦資源、盛新鋰能、融捷股份、江特電機、西藏礦業、天齊鋰業今年第一季度凈利潤已超過去年全年。

國內鋰鹽價格仍將高位運行？

不過，價格不斷上漲的上游鋰資源價格似乎已摸到天花板。

7月13日，澳大利亞鋰礦商皮爾巴拉礦業(以下簡稱皮礦)完成鋰精礦拍賣，最終拍賣價為6188美元/噸，較上輪降幅為2.6%，這也是近期皮礦拍賣首次出現下跌情況。據悉，從去年7月29日至今年7月13日，皮礦共完成七輪鋰精礦拍賣，拍賣價從1250美元/噸上漲至6188美元/噸。

與此同時，隨著上游資源的價格暴漲，全球鋰精礦長協價格也逐漸向皮礦拍賣家看齊。華西證券研報指出，2021年四季度和今年一季度，全球鋰精礦長協價格分別為1600-1800美元/噸和2500-3000美元/噸。今年二季度，鋰精礦長協價格已達到5000美元/噸，幾乎環比翻倍增長，與Pilbara鋰精礦歷次拍賣幅度基本保持一致。

本次皮礦拍賣價微跌，是否是鋰資源價格見頂的信號？對此，有業內人士向時代財經表示，這說明目前鋰資源價格已經逼近行業中下游的承受極限，行業內部對鋰價格已經產生一定分歧，但這并不意味著價格見頂。某礦商人士則認為，皮礦的拍賣噱頭意味更重，其礦石量太小，不具備太大參考價值，鋰資源價格核心還需看供需關系。

根據隆眾資訊預計，本次皮礦拍賣價運到國內制成電池級碳酸鋰成本約為44萬元，發貨時間在8月25日-9月25日，產出的碳酸鋰在市面上流通預計在12月甚至更晚。這也意味著，今年內，國內碳酸鋰等鋰鹽價格或仍將高位運行。

根據生意社數據，7月13日，國內電池級碳酸鋰價格穩定在47.5萬元/噸左右。近期市場碳酸鋰成交以長單為主，供應方面穩中有升，下游也多見剛需采購，囤貨氛圍不加，碳酸鋰價格處于平穩運行當中。

華西證券研報指出，如果市場希望看到更高的鋰精礦拍賣價格，在當下那一定是鋰鹽現貨價格先漲，鋰鹽加工廠才愿意出更高的原材料成本。判斷在2022年Q3~2023年Q1，下游需求旺盛，疊加備貨熱情高漲，鋰鹽價格較大概率重新開啟上漲趨勢，而鋰精礦價格也將維持上漲勢頭。