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現貨黃金下行,美指創近20年新高,投資者待理清這層關系

周二(7月5日),現貨黃金承壓下行,因美元指數破位暴漲近1%,刷新2002年12月初以來高位至106.294。中美貿易關系出現緩和跡象,讓緊張的市場情緒得到了短暫喘息。投資者密切關注即將公布的美聯儲6月會議紀要和6月非農就業報告,以待進一步評估高通脹和愈發抬升的經濟衰退可能性之間的關系。

北京時間20:02,現貨黃金下跌0.58%至1796.90美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.24%至1797.0美元/盎司;美元指數上漲1.01%至106.242。

7月5日上午,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美財政部長耶倫舉行視頻通話。雙方就宏觀經濟形勢、全球產業鏈供應鏈穩定等議題務實、坦誠交換了意見,交流富有建設性。雙方認為,當前世界經濟面臨嚴峻挑戰,加強中美宏觀政策溝通協調意義重大,共同維護全球產業鏈供應鏈穩定,有利于中美兩國和整個世界。中方表達了對美國取消對華加征關稅和制裁、公平對待中國企業等問題的關切。雙方同意繼續保持對話溝通。

本周晚些時候,美聯儲和將發布近期政策會議紀要,而廣受關注的美國非農就業數據將在周五(7月8日)發布。交易員將繼續密切關注美國通脹和經濟增長軌跡,將在影響短期美元價格動態方面發揮關鍵作用,并幫助投資者確定金價的下一階段走勢。

Saxo Markets Hong Kong大中華區市場策略師Redmond Wong表示:“通脹持續居高不下和有跡象表明美國可能即將陷入衰退,市場參與者仍在評估兩者之間拉鋸可能帶來的影響。”

鮑威爾無法闡明政策的連貫一致性

鮑威爾面臨長期高通脹、風險資產暴跌和日益嚴重的經濟衰退威脅,他正迎接著圍繞他在美聯儲管理方面的質疑和批評,而此時美聯儲的挑戰正在成倍增加。

為了遏制40年來最嚴重的高通脹,美聯儲6月將基準利率提高了75個基點,這是25年來最大幅度單次加息。此舉大出市場預料,因為就在之前不到一周,市場仍預計美聯儲6月加息50個基點。鮑威爾也越來越讓美聯儲觀察家們感到不安,他們抱怨鮑威爾無法闡明政策的連貫一致性。

穆迪分析公司首席經濟學家Mark Zandi表示:“美聯儲沒有劇本,只能即興發揮,臨時編造一些說辭,疲于應付令人感到痛苦的高通脹。”

曾與鮑威爾一起在美聯儲共事的前紐約聯儲主席杜德利上周在某智庫網絡直播中表示,美聯儲領導人正將其信譽置于風險之中。當美聯儲像這樣在最后一刻改變主意時,它確實有可能破壞其與市場和公眾至關重要的溝通可信度。”

事實證明,通貨膨脹比美聯儲官員所預見的要高,而且持續時間要長得多。美聯儲喋喋不休地談論加息以遏制通脹飆升,成為了持續打壓非孳息資產黃金的關鍵因素。

錯誤的解決方案

在新冠疫情導致各國限制人流物流期間,全球制造商和供應商一直無法有效地生產和交付商品給消費者。西方對俄羅斯制裁進一步加劇了供應鏈瓶頸。

咨詢公司MBMG Group的管理合伙人Paul Gambles表示:“供應管理非常難,我們發現在一大堆行業、一大堆企業中,哪怕只為重新開業,他們面臨著截然不同的挑戰。”

美聯儲在啟動本輪加息周期的前后多次表示,貨幣政策對于緩解供應鏈瓶頸無能為力。然而,世界各國政府都將重點放在冷卻需求上,旨在使需求在供應受限的情況下更加平穩,以此作為控制通脹的手段。

美聯儲此前聲稱,之所以選擇加息,是因為今年一季度“整體經濟活動”似乎有所回升,通脹上升反映了“與大流行、能源價格上漲和更廣泛價格壓力等因素有關的供需失衡。”

SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes表示:“雖然金價依然逗留在1790至1830美元區間,但隨著市場擔憂從通脹轉向經濟衰退,美聯儲可能會軟化政策立場,金價料受到支撐。”

最終或損害就業

經濟學家現在擔心,利用加息作為解決通脹問題的工具可能會引發經濟衰退。利率上升使企業擴張的成本更高;反過來,這可能導致投資減少,最終損害就業。

以匯豐銀行高級經濟顧問Stephen King為代表的經濟學家表示,除了極度寬松的貨幣政策,大流行引發的封鎖、供應鏈劇變、俄烏戰爭,以及政府史無前例的的財政刺激等因素共同推高了通脹。

King在今年早些時候發布的一份報告中說:“許多人認為,新冠危機主要給需求帶來挑戰。中央銀行對此反應是提供非常低的利率和持續的量化寬松,即使政府提供了巨大的財政刺激。”

King補充說,但事實證明,新冠疫情給發達經濟體需求端帶來的副作用是有限的,而供應方面的影響不僅規模大且持續時間長:各國經濟上不同程度脫節,勞工跨境求職阻礙大。由于供應無法吸收美國等發達經濟體的巨額貨幣增量,物價上漲根本沒法避免。

Gambles表示,需求仍低于新冠大流行開始前的水平,且即使沒有疫情障礙,需求依然會不足,“看看美國的就業情況,即便沒有新冠,沒有封鎖,勞動力崗位數量仍然明顯低于應有水平。”

Gambles再次重申,這不是調整貨幣政策能夠解決的問題,貨幣政策調整也不會對此產生很大影響。隨著供應沖擊不時出現,央行將很難持續控制通脹。

OANDA高級分析師Jeffrey Halley表示:“總體而言,黃金價格走勢仍然平淡無奇,盡管在過去一個月日K線高點不斷降低,但市場做空力量仍然較弱。”

現貨黃金下看1748美元

日線圖上看,金價自1879美元開啟下行((v))浪走勢,后市進一步下看61.8%目標位1748美元。((v))浪是自2070美元開啟的下行C浪的子浪。C浪則隸屬于自自2075美元開啟的調整(IV)浪。



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