拯救美国“穷忙族”的零售商达乐(DG.US),为何值得关注?
本文来自 “新浪财经”。
对于国际投资者来说,沃尔玛公司(WMT.US)一直是最受关注的美国零售商。但还有一家不太知名的商店,可以为反周期投资提供一个值得研究的案例,它就是达乐(DG.US)。
一家盈利强劲且ROIC不断上升的公司,有巨大的可能性继续将FCF再投资于业务中。事实上,达乐现在也在这样做。达乐有充足的自由现金流进行投资。自由现金流("自由现金流")是指在支付维持和发展业务所需的所有费用、税金和资本支出后剩余的现金利润。自由现金流可以以股息形式支付给投资者,这也是衡量是企业价值的一个参考标准。
图注:达乐过去10年自由现金流对于达乐来说,结果不言自明。2009年至2019年期间,其FCF几乎增长了4倍。更重要的是,该公司正在有效地管理这些现金。投资者可以用股本回报率来衡量这种有效的管理。如下是它的工作原理:
如果一家企业是一个银行账户,那么净资产收益率(ROE)就是你在银行账户中所有剩余资金的收益率。就像利润率一样,稳定的净资产收益率比大的净资产收益率更重要。
过去几年,达乐的净资产收益率保持稳定的增长并创纪录高位,这意味着该公司每留存一美元的股本都能产生更多利润。随着业务的增长,它正在成为一个更有效率的资本持有者。
由此可见,达乐是一家“抗脆弱型”企业,专为在衰退中蓬勃发展而设计。历史表明:廉价零售商在经济低迷时期亦能表现良好。达乐在2009年的表现就是一个好的验证。
最后,达乐在其基本面方面有着良好的记录。该公司有高水平的自由现金流量,并有证据表明达乐也是一个是现金的好管家。ROE和ROIC对于这种性质的企业来说都很高。
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