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亚马逊(AMZN.US)公布惊人财报!以下是最亮眼的部分

你可能会惊讶地发现,电商及云端龙头亚马逊(AMZN.US)2019年的股价表现落后于许多大型科技股,也落后于大市。不过,这似乎为公司2020年的出色表现打下了基础。亚马逊最近公布了第四季业绩报告,由于收入和每股盈利都大大超出分析师预期,其股价再上扬。  

然而,令人眼前一亮的并非收入和盈利本身,而是亚马逊竟能在疲软的零售环境中取得出色的成绩。在宏观经济放缓的情况下跑赢预期,这充分展示出亚马逊相对于竞争对手的优势,并让公司管理层得到很多信任,认为2019年支出激增是完全合理的。  

对如此规模的公司来说,亚马逊的增长令人赞叹  

在第三季,亚马逊的收入增长20.8%至874亿美元,增长速度较上年同期加快,并超出分析师预估的13.5亿美元。与此同时,其每股盈利为6.47美元,轻松超过分析师预期的3.96美元。  

亚马逊按业务分部划分的增长如下:

  

资料来源:亚马逊2019年第四季盈利发布。YOY=按年计算。  

从上表清楚可见,亚马逊从2019年第二季开始对一日到货服务作出的积极投资已开始产生回报,带动其庞大零售业务的按年增长有所加快。  

一日到货服务似乎产生了预期的网络效应,除了吸引更多Prime会员,带挈订阅服务外,还吸引了更多第三方卖家进驻亚马逊的平台,这两个高毛利业务类别的增长速度均较2018年同期快。  

一般来说,平台吸引的人流愈多,网络广告收入也愈多。亚马逊在网络广告领域的市占率正在迅速提升,而这个高毛利业务被该公司归入「其他」类别。虽然该类别的增长数字确实较去年的大幅增长有所放缓,但根据大数定律,要永远保持97%的增长率是不可能的。与此同时,41%的增长率确实表明了「其他」业务的增长速度比起实施一日到货前有所加快(2019年第一季和第二季的增长率分别是36%和37%)。  

因此,一日到货服务虽然令送货成本按年大增43%(前年同期的增长率:23%),但也带动第三方服务、订阅服务和广告等高毛利业务的收入大升,令公司的整体利润优于预期。  

宏观经济疲软  

亚马逊的收入增长不仅优于预期,而且还是在疲软的宏观经济环境下取得的。根据美国经济统计局上月公布的第四季数据显示,美国消费者支出略差于预期,去年第四季仅增长1.8%。不过,增长率与2018年第四季(1.4%)相比则略有加快,这可能是由于服务支出增加所致。与此同时,耐用品和非耐用品的增长率从2018年第四季的1.6%降至2019年第四季的1.2%;而第四季总消费支出的增长率为1.8%,远低于第二季的4.6%和第三季的3.2%。  

从亚马逊的业绩来看,以下的消息可能会让人感到意外:公司的竞争对手Target于上月较早时候公布让人大跌眼镜的业绩,其第四季同店销售额未达到分析师的预期。由于Target是过去一年表现较好的零售公司之一,亚马逊超卓的电商和一日到货能力,似乎就算是同业中经营有方的佼佼者也望尘望及。  

不仅如此,亚马逊的国际业务亦于上一季面对重重不利因素。首先,其主要国际市场之一日本于去年10月1日将国内消费税从8%上调至10%。管理层表示,该措施使原属于第四季的假日销售提前在第三季实现。在亚马逊的另一个主要国际市场——印度的购物旺季排灯节通常发生于每一年的第四季,但去年有部分排灯节发生于第三季。  

逆风而行  

即使面对美国消费支出走软以及无法掌控的国际阻力,亚马逊的大部分零售业务依然能够加快增长步伐,在上一季大幅胜过竞争对手。综上所述,亚马逊的股价在收市后交易时段上升10%并没什么好奇怪,同时亦说明了这只一线股将于2020年有更佳表现的原因。




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