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思佳讯(SWKS.U)通讯因5G流动业务恢复增长

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股价暂时回落,代表差不多是时候再次入手了。  

过了将近两年的时间,思佳讯通讯(SWKS.US)的股票又开始有上升的迹象。经历过智能手机连接晶片的需求暴跌及中美贸易战的影响后,思佳讯通讯自2019年年初起上升了74%,自第四季度初起升近50%。  

智能手机行业已经成熟,不太可能像过去一样出现庞大的增长,但初步推出的5G流动网络和支援5G的基础设施为思佳讯通讯提供了新动力。虽然该晶片制造商仍处于起步阶段,过了一段时间才首次恢复增长,但现在看起来仍值得入手。  

现在连续增长,以后逐年增长  

与一年前相比,思佳讯通讯2020年财政年度第一季度的表现不佳,整体业绩仍然逊色,因为思佳讯通讯要应对智能手机和其他消费者连接市场的持续放缓,而且受贸易战影响,加上无法继续向中国科技龙头华为销售产品,失去了可观的收入,表现较2019年财政年度为差,收入和调整后盈利分别减少了13%和15%。

PP=百分点。资料来源:思佳讯通讯  

不过,现在情况开始转好。收入在第四季度增长了8%,预期第二季度(通常是公司的季节性淡季)销售额为8亿美元至8.2亿美元,与去年同期中点持平。如果从去年的销售额中扣除华为的收入,则增长了约百分之十五。  

忽略短期的不利消息  

管理层仍然相信5G在未来几年将为思佳讯通讯的连接业务带来增长,随着技术进一步发展,思佳讯通讯开始扭转劣势,但短期前景可能不如某些投资者所期望,特别是考虑到过去几个月股价大幅上涨,中国(思佳讯通讯的重要地区)发生的武汉肺炎亦对目前的投资情绪造成负面的影响。结果,股价从近期高位下跌近10%,  

不过似乎只是短暂的回落,无需过份担忧。如果销售和盈利确实开始出现逐年增长的趋势,思佳讯通讯的股票仍值得趁低买入。过去12个月股价与自由现金流比率为24.9,但预期市盈率仅为16.8,代表股价会从谷底大幅反弹。  

当然,前景未必一定乐观。即使最近宣布休战,贸易战仍未结束,而晶片需求视乎全球经济是否继续缓步增长。5G网络或设备延迟推出对思佳讯通讯来说亦是不利消息。但随着股价回落,下一代连接市场的长期前景强劲,笔者认为思佳讯通讯仍然是一个不错的选择,在第一季度报告发布后,笔者将思佳讯通讯重新列入观察名单内。


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