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预计欧朋(OPRA.US)2019收入或有强劲增长 但利润率可能承压

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中金发布研究报告,给予欧朋(OPRA.US)“跑赢行业”评级,下调目标价22%至11.7美元。  

中金预计欧朋将在2019年实现强劲的营收增长,营收将同比增长80%达到3.1亿美元,预计公司非通用准则净利润将同比增长18%至5453万美元。欧朋于2020年1月27日宣布已经完成对一家总部位于爱沙尼亚的金融科技公司Pocosys的收购,并同意进一步收购其姐妹公司Pocopay。  

中金预期公司2019年4季度开始小额贷款业务,OKash收入占比将逐步增加,主要考虑该业务在印度和肯尼亚以及相对较新的市场尼日利亚迅速扩张。随着印度业务的增长,该行预计2019年4季度小额贷款的收入成本会有所上升;受益于更加成熟的信用评分系统和更多的回贷者,信贷损失费用率预计会显著下降4-5%。  

中金预计欧朋的新金融科技业务将进一步货币化其庞大的用户群(月活跃用户超过3.5亿);此外,用户人数或将继续温和增长。考虑欧朋在2019年采取了多项措施拓展新的垂直领域,中金预计全年的收入将稳定增长80%,但是利润率可能短暂承压,主要考虑资本支出、人员以及营销投入增加。因此,该行预计非通用准则净利润率将从2018年的高点27%下降到2019年的18%、2020年的13%,并在新业务成熟后逐渐恢复。  

中金维持公司2019年的收入预测不变,上调2019年非通用准则净利润预测0.6%;该行上调公司2020年收入预测6%,下调2020年非通用准则净利润预测22%。中金引入2021年收入预测4.86亿美元和非通用准则净利润预测6379万美元。


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