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更高的債券收益率使華爾街走低

在經歷了一個漫長的周末之後,較高的長期利率在周二上午導致華爾街走低。

上午 9 點,標準普爾 500 指數期貨下跌 0.92%,道瓊斯期貨下跌 0.73%,而以科技股為主的納斯達克指數下跌1.48%

基準 10 年期美國國債收益率已從 11 月底的 1.5% 左右攀升至本週的 1.8% 左右。與此同時,本週 30 年期美國國債的交易價格約為 2.1%。這兩個比率都是過去兩年來的最高值。

通貨膨脹率接近 7%,導致長期利率走高。這是 30 年來的最高水平,是美聯儲官方目標的三倍多。通貨膨脹破壞了債券等固定收益證券的價值,因為投資者要求為其貨幣購買力的損失支付溢價。 

這就解釋了為什麼債券在 1970 年代和 1980 年代等通脹時期一直是糟糕的投資,當時債券市場崩盤,收益率達到兩位數。

逐漸變細

然後是縮減,美聯儲債券的回滾和抵押貸款支持證券(MBS)的購買計劃。它於本周正式啟動,預計將於 2022 年 3 月結束。該政策的目的是限制整個經濟的支出,以控制通脹。

縮減意味著政府債券的大買家將不再購買財政部發行的債券。這就是為什麼縮減意味著更低的債券價格和更高的收益率。

較高的債券收益率減緩了消費者和企業的支出,這觸及了上市公司的收入。他們提高了借貸成本,這觸及了資本密集型公司的底線。它們還壓低了未來的股票估值,因為美國政府債券收益率是貼現現金流模型計算上市公司內在價值的關鍵輸入。

週一早上緩解華爾街的緊張情緒還有幾件事。其中之一是高盛由於支出增加而發布的令人失望的收益報告。 

高盛的收益令人失望是在摩根大通將成本上升作為其收益的不利因素的幾天后。這兩份報告都幫助金融業降溫,佔標準普爾 500 指數的很大一部分。

然後在長周末有來自中國的消息稱其複蘇停滯不前。由於為對抗 COVID-19 的 Omicron 變體而採取的封鎖措施,中國消費者一直在縮減支出,這迫使該國央行降息。 

此外,封鎖行動引發了人們對這些措施將加劇全球供應困境的擔憂,而全球供應困境通常被認為是全球通脹壓力的主要來源。

底線

世界經濟可能正處於通貨膨脹-利率飆升的惡性循環中,這可能迫使交易員和投資者重新考慮估值,這意味著華爾街的波動將持續存在。




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