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亞馬遜(AMZN.US):披露工程成本如何提供另一個催化劑

了解多方面行業巨頭的內部運作,可以幫助投資者更好地了解其商業模式背後的思想。

考慮到這一點,摩根士丹利的布賴恩諾瓦克認為,對亞馬遜 ( AMZN )工程人員的深入分析提供了一些啟示。

不包括 AWS,在大約 150 萬龐大的員工總數中,亞馬遜僱傭了大約 68,000 名工程師。為了比較起見,這與 Meta 的員工總數差不多,比 SNAP、PINS 和 TWTR 的總人數多出約 4.3 倍……總和。

假設每人成本為 275,000 美元,諾瓦克估計 2021 年工程總投資約為 188 億美元。儘管這位分析師指出,大多數人都致力於“核心、大型”亞馬遜產品,但該公司也有“大量超過 10 個長期且尚未出現的‘其他賭注’正在投資。” 因此,即使只有 30% 的工程師在從事這些項目,也意味著大約 60 億美元用於“其他賭注”投資。

雖然很難估計這些工程師的主要任務的細分,但諾瓦克說,這個員工群的“絕對規模”“說明了運營支出的影響。”

好的,但這最終意味著什麼?諾瓦克解釋說:“鑑於我們估計這些投資中有很大一部分(80%)分配給了北美市場,我們敏感度的中點(即 30%)意味著北美的核心零售利潤率已經開始運作。利潤率為 4.3%……比預期的 2.7% 高出約 160 個基點。”

如果這是正確的,諾瓦克說,該公司有一個“披露機會”,這將幫助投資者“更好地了解 AMZN 零售業務仍然強勁的潛在單位經濟。”

“此外,”這位五星級分析師補充道,“隨著 AMZN 的零售部門經濟在 22 年/23 年復蘇並且(可能)公司對工程師的投資增加,這樣的披露可能會變得更加重要。”

總而言之,諾瓦克將亞馬遜的股票評級為增持(即買入),目標價為 4,200 美元,這表明該股在未來一年有約 30% 的增長空間。(要查看諾瓦克的記錄,請單擊此處)

現在轉向華爾街的其他地方,目前有 30 份分析師評論存檔,獨特的是,所有評論都是積極的,為該股提供了強烈的買入共識評級。平均目標價為 4,150.83 美元,在一年時間內可能產生 26% 的回報。





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