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不斷上升的債券收益率可能會使華爾街反彈降溫

不斷上升的債券收益率可能會讓華爾街的漲勢降溫,這場漲勢始於去年年底,一直延續到今年。

基準 10 年期美國國債已從 11 月底的約 1.5% 攀升至本週的約 1.7%。與此同時,本週 30 年期美國國債的交易價格約為 2.02%,為 11 月底以來的最高水平。

美國政府債券收益率受到幾個因素的推動。其中之一是華爾街風險遊戲的回歸,交易員和投資者出售美國國債等低風險資產,購買科技股等高風險資產。因此,今天趨勢股票的大幅上漲。

然後是通貨膨脹,根據某些措施,通貨膨脹率超過 6%,是美聯儲目標的三倍。通脹上升對債券等固定收益證券來說是件壞事,因為它會降低投資本金的價值。

因此,在 1970 年代和 1980 年代等通脹時期,債券一直是糟糕的投資,當時債券價格暴跌,收益率達到兩位數。

還有美聯儲的縮減,即美聯儲債券購買計劃的回滾,這將減緩美聯儲購買政府債券和抵押貸款支持證券 (MBS) 的步伐。

最終,美聯儲將在 2022 年 3 月結束該計劃,這意味著該國央行將停止向經濟增加流動性。

該政策的目的是抑制經濟的需求側以控制通貨膨脹。

雖然從長遠來看這可能最終對債券產生積極影響,但在短期內可能會產生負面影響,因為美聯儲不參與債券拍賣可能有助於推低債券價格並推高債券收益率。

較高的債券收益率在幾個方面對股票不利。其中之一是它們減緩了經濟,這打擊了上市公司的頂線。

然後,他們提高借貸成本,這觸及了資本密集型公司的底線。

它們還壓低了未來的股票估值。美國政府債券收益率是加權平均資本成本 (WACC) 的重要輸入值,WACC 用作折現現金流模型來計算上市公司的內在價值。較高的債券收益率推高 WACC,較高的 WACC 降低內在價值。

交易者和投資者應始終密切關注國債收益率,尤其是在跨越關鍵門檻時。它們可以破壞甚至消除反彈的不平等。





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