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美聯儲鮑威爾提出通過縮減購債減少龐大資產負債

投資者對美聯儲應對通脹的意圖做出了明顯的風險轉向反應,股市上漲,國債下跌。

股票策略師強調,在收緊周期的早期階段,股市的前景通常是樂觀的,盡管債券和外匯分析師暗示,到2022年,它們的市場可能會出現更多波動。盡管美元周三下跌,但市場觀察人士預計,美元的跌勢將是短暫的,并將繼續反彈。

CFRA Research首席投資策略師薩姆•斯托瓦爾(Sam Stovall)表示:“股價從紅轉綠,可能是因為不確定性已經解除,而美聯儲主席鮑威爾聽起來不像許多人擔心的那樣鷹派。”“歷史表明(但不能保證),美聯儲之前的緊縮政策導致股票市場在隨后一年小幅上漲。”

美聯儲鮑威爾提出通過縮減購債減少龐大資產負債

斯托瓦爾指出,在美聯儲二戰后的17個緊縮周期中,標準普爾500指數在大多數周期中最初都是上漲的,突顯出在第一次加息和第三次加息之間的這段時間里,平均漲幅約為3.5%。交易員預計明年6月美國將首次加息,而美聯儲表示,2022年可能會有三次加息。

在一個突然的政策轉向中,美聯儲加快了其資產購買計劃的縮減,并制定了到2024年將加息8次的路線圖。美聯儲主席杰羅姆•鮑威爾(Jerome Powell)也提出了通過縮減龐大的資產負債表,在不久之后開始收回流動性的可能性。

盡管股市投資者對美聯儲的確定性和信心前景的結合表示歡迎,但也有一些跡象顯示投資者謹慎,因為策略師們概述了政策激進或歐米克隆(omicron)的影響可能削弱經濟擴張的風險。

安聯投資管理公司(Allianz investment Management)高級投資策略師查理•里普利(Charlie Ripley)表示:“美聯儲可能會繼續謹慎行事,試圖在不大幅放緩經濟的情況下給通脹降溫。”“現實情況是,圍繞美聯儲政策的不確定性很高,而且很可能繼續如此,因為鮑威爾主席試圖在不中斷的情況下解除歷史上最大的貨幣刺激計劃。”

日本股市

東京野村證券(Nomura Securities)認為,此次會議的結果對全球股市普遍有利,有額外的可能為日本股市帶來一些出色表現——這不僅是因為日元在會議后明顯走弱。

野村證券股市策略師Takashi Ito表示,"對美國股市的買盤集中在那些即使在加息周期下也有望實現高增長的板塊。"" FOMC會議結束后,日本股市折價收窄并不奇怪,市場興趣集中在電子、機械、汽車制造商和海運類股。"

匯市策略師預計,盡管澳元和新西蘭元等大宗商品貨幣隔夜大漲,美元仍將繼續走強。澳大利亞國民銀行(National Australia Bank Ltd.)預計,只要全球衛生事件不會對經濟造成實質性破壞,美聯儲明年可能加息四次。

"我們對2022年的基本預期是,美元將至少在2022年年中保持強勢," NAB匯市策略師Rodrigo Catril表示。“在能源問題、溫和的歐洲央行以及政治因素的影響下,歐元和英鎊面臨進一步表現不佳的風險。”

澳元和新西蘭元周四上午雙雙下跌。

瑞穗銀行(Mizuho Bank Ltd.)經濟和策略主管Vishnu Varathan也認為美元上半年會走強,尤其是兌歐元和日圓。他說,由于原材料價格可能走弱,甚至大宗商品貨幣看起來也很脆弱。

債券收益率缺乏強烈反應也被認為只是暫時的,大多數策略師預計會出現新的攀升,從較短期的到期日開始并延續。

“我們。 2022 年 10 年期收益率可能會測試 2%,”瑞穗的 Varathan 表示。 “是否會超過這一水平可能在稍后階段取決于靈活的平均通脹目標到期日。或者換句話說,回歸到徹底的通脹目標。”

雖然美國收益率曲線最初趨于平緩,但在交易日結束時解除押注,長期收益率反彈。

閱讀:鮑威爾之后渦輪增壓國債曲線趨平停止

摩根大通資產管理公司警告稱,收益率上升可能對股市的高價板塊產生影響。

全球市場策略師 Kerry Craig 表示:“較高的收益率可能會增加股票市場高估值部分的壓力,這表明鑒于盈利升級的空間,包括新興市場在內的全球股票,尤其是亞洲股票的頭寸更為廣泛。”

至于對新興市場資產的影響——隨著國債收益率推高,新興市場資產經常受到壓力——亞洲被認為是最能經受住鷹派轉變的準備。

澳大利亞和新西蘭銀行集團有限公司亞洲研究主管 Khoon Goh 表示:“該地區強勁的貿易順差、近期放松限制后國內需求復蘇以及龐大的外匯儲備緩沖應有助于將波動性降至最低。”銀行也應該能夠與美聯儲一起開始政策正常化,這將有所幫助。”

其他策略師指出,中國人民幣在新興市場貨幣領域的影響力越來越大,作為對美元的制衡。

“對于新興市場貨幣,他們將繼續從人民幣綜合體中獲得線索,人民幣對隔夜美元走勢的反應相當溫和,”華僑銀行新加坡外匯策略師 Terence Wu 表示。“近期的反應應該是保持沉默。”



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