英特爾(INTC.US)：低增長，但估值有上升空間

美股要聞 2021-12-14 14:23:50 153

英特爾（納斯達克股票代碼：INTC）是一家領先的芯片公司，但由於在新芯片工藝方面存在一些執行問題，與 AMD（納斯達克股票代碼：AMD）和英偉達（納斯達克股票代碼：NVDA）等同行相比，其股價已經失寵.

然而，必須考慮估值，而且英特爾的股價今天相當便宜。增長前景並不好，但由於估值上升潛力和高於平均水平的 2.8% 的股息收益率，英特爾在未來幾年仍可能產生可觀的回報。

英特爾：事故導致估值偏低

英特爾活躍於一個增長順風的行業，尤其是在數據中心領域和汽車駕駛等領域，由於其 Mobileye 部門，英特爾在這些領域擁有強大的市場地位。

儘管有市場順風和高研發力度，但英特爾近年來表現不佳，這也是它在數據中心和人工智能等高價值領域的市場份額輸給了 AMD 和 NVIDIA 的原因。

工藝延遲，例如影響其 7nm 下一代芯片的工藝延遲，使英特爾的競爭對手很容易以犧牲英特爾為代價獲得市場份額。

儘管如此，英特爾仍然是一家利潤豐厚的公司，可以產生強勁的現金流，這使該公司能夠在未來的增長領域進行大量投資，包括其代工業務，該業務旨在通過製造其他公司設計的芯片來賺錢。

英特爾非常便宜

與 AMD、NVIDIA 和許多其他半導體公司的增長相比，近年來低於平均水平的增長率導致英特爾股票的估值相當低。

英特爾同業更好的經營業績讓許多投資者更青睞這些股票而不是英特爾，這就是為什麼它們的估值遠高於英特爾的原因。

根據目前對今年每股收益的估計，英特爾今天的淨利潤僅為 9.5 倍，這導致收益收益率超過 10%——這對於英特爾等科技股來說非常罕見。

看看英特爾的 EV/EBITDA 倍數，它考慮了債務使用情況，因此更容易比較採用不同槓桿的公司，英特爾看起來也很便宜。其遠期 EV/EBITDA 倍數僅為 7 倍，而其同行 AMD 和 NVIDIA 的讀數超過 30。英特爾是增長率最弱的玩家，但到目前為止，它也是這三個芯片同行中最便宜的。

該公司在過去四個季度產生了 173 億美元的自由現金流，其自由現金流倍數僅為 11.8，對於英特爾等具有增長順風的科技公司來說，這再次是一個相對較低的估值。當我們考慮到 FCF 受到英特爾巨額投資的影響時，低自由現金流倍數更令人驚訝。

與我們在許多其他半導體公司看到的股東派息相比，英特爾強大的自由現金流產生還使該公司能夠向其所有者返還更多現金。英特爾目前支付的股息收益率為 2.8%，過去五年的股息增長率為每年 6%。

近年來，英特爾還以約 100 億美元的速度回購了股票，不過在過去四個季度中，隨著英特爾加大增長支出，這一速度已放緩至僅 20 億美元。

總而言之，英特爾在半導體領域看起來是一個不錯的選擇——它的增長不是很強勁，但得益於巨大的行業順風，從長遠來看，英特爾應該仍然能夠在一定程度上實現業務增長。與此同時，極低的估值和高於平均水平的股息收益率確實帶來了穩定的收入和多重擴張潛力。

轉向華爾街，英特爾根據過去三個月分配的四次買入、12 次持有和七次賣出給出了持有共識評級。英特爾的平均目標價為 53.80 美元，意味著上漲潛力為 7.2%。

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