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Lemonade(LMND.US):下行風險仍然存在

Lemonade ( LMND ) 過去一年表現不佳,跌幅超過 50%,表現嚴重落後於金融股基準金融精選行業 SPDR® ETF ( XLF )。

最近的季度報告顯示業務有所改善,但該公司在關鍵方面仍落後於許多競爭對手。可能是這些弱點沒有在股票中充分定價,從而設計了在接下來的幾週內發生進一步下滑的風險。因此,我對這隻股票持中性態度。

Lemonade 是一家總部位於紐約的保險公司,提供多種產品,涵蓋租戶、房屋所有者和車輛的損壞、事故和其他傷亡風險。

Lemonade 也為寵物提供保險,並作為一家人壽保險公司運營。

目前,該公司為美國和一些歐盟國家的客戶提供服務,包括法國、荷蘭和德國。由於互聯網機器人的運行和人工智能技術的採用,該公司減少了官僚作風,同時簡化了其在美國和歐洲的經紀渠道。

第三季度收益結果

與去年同期相比,檸檬水在 2021 年第三季度的收入更高,這要歸功於總收入溢價的改善、投資收益和更高的佣金。此外,營業額為 3570 萬美元,同比增長近 101%,超出預期 220 萬美元。

損益表賬戶以 1.08 美元的淨虧損結束,比 2020 年同一季度的 0.57 美元的淨虧損有所惡化,但好於預期的 1.16 美元的淨虧損。

調整後的 EBITDA 虧損也從 2020 年第三季度的 2760 萬美元惡化至 2021 年第三季度的 5130 萬美元,反映了運營費用的增加。展望 2021 財年,Lemonade 預測調整後 Ebitda 的負面結果約為 1.84 億美元,總收入為 1.26 億美元至 1.27 億美元。

截至 2021 年 9 月 30 日,該公司擁有 11 億美元的現金和短期投資。

表現不佳的投資組合

繼11 月宣布收購按英里付費汽車保險全球提供商 Metromile ( MILE ) 之後,Lemonade 擴大了其在汽車保險領域的業務。市場對此舉並不滿意,因為該公司希望通過發行新股來完成交易,這將減少每個現有股東的所有權。

公司依靠科技提升業務效率,但營運開支仍吸納過多資源。在某種程度上,這是由於公司試圖吸引更多客戶的額外營銷成本。

儘管客戶數量和每位客戶的保費都在增長,但這種改善仍然與高毛利和淨損失率相關。

此外,由於 Covid-19 危機,許多租戶因失業而無法支付租金。這增加了因憤怒的租戶在騰出房產時可能故意造成的損壞而造成損失的風險。

華爾街的看法

過去三個月,七位華爾街分析師發布了檸檬水的 12 個月目標價。

檸檬水的平均目標價為 71.86 美元,意味著有 50.2% 的上漲潛力。該公司的持有共識評級基於三個買入、兩個持有和兩個賣出。

結論

我認為這隻股票將繼續跑輸該行業,因為它在關鍵指標上落後於競爭對手。此外,Covid-19 危機無助於改善情況。因此,我暫時不會購買該股票的股份。





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