高盛(GS.US):旧经济的复仇(II)
高盛:旧经济的复仇(II)来源:华尔街见闻
OPEC+意外增产的真正原因,或许正是为了阻止油价进一步下跌,高盛认为,过去十年的低投资造就了今年的商品牛市,而旧经济的供应短缺远未结束。
随着奥密克戎变体加剧市场恐惧情绪,上周全球大宗商品市场遭遇了自2020年4月以来的最大规模抛售。
在能源价格持续受挫的同时,旧经济的供应短缺远未结束。
高盛全球大宗商品研究主管JeffffCurrie团队于12月2日发布报告,称原油价格继续下滑会直接抑制供应,中期来看供不应求的局面将会重现。
另外,随着短期内奥密克戎的风险增加,以及长期缺乏投资,大宗商品风险溢价到年底仍居高不下。
基本面受挫,结构性供应短缺问题还将延续
随着各国加强入境限制,以等待更多奥密克戎变种相关的细节公布,石油基本面受挫。
Currie团队表示,此次奥密克戎的出现导致需求方面相当于3个月没有飞机飞行,其受到的打击比Delta时期还大。
但是,欧佩克并没有因为最近需求走软而选择减停增产,并计划将在明年1月份增产石油40万桶/日,这使石油市场情绪和基本面再次面临短期打击。
消息一出,国际油价齐跌超3美元或逾4.5%,跌至8月下旬以来最低,美油下逼62美元,布油一度跌穿66美元。
尽管如此,该团队认为,原油价格继续下滑会直接抑制供应,因此中期看供不应求的局面将会重现,大宗商品价格将大幅上涨。
高盛此前表示,对布伦特原油2023年均价85美元/桶的预测存在“非常明显地上行风险”。
闲置产能下降,页岩石油产量走低
随着继续增产,OPEC+的闲置产能将持续下降。另外,最近油价大跌,奥密克戎的传播也削弱了石油需求,在这种情况下,为什么OPEC+选择继续增产?
Currie团队认为,其背后的原因有三:首先,缓和其与美国的紧张关系,其次降低与伊朗达成协议以恢复石油出口的紧迫性,第三,较低的价格可能会促使北美勘探与生产(E&P)公司在2022年采取更加谨慎的支出计划。
进一步来看,OPEC+的决定一定程度上是为了阻止油价进一步下跌。
该团队表示,油价较高位时下挫超15美元/桶表明了市场可能反应过度,并认为OPEC+增产40万桶/日将使油价仅仅能使油价下跌1.5美元/桶。
OPEC+的决定巩固了其看涨预测。Currie团队称,如果OPEC+闲置产能加速恢复正常,页岩石油产量增长将放缓,如果2022年不能与伊朗达成任何协议,将反过来推高油价。另外,如果页岩石油生产商反应迟缓,抑制石油产能,届时将进一步推高油价。
Currie团队指出,大宗商品风险溢价到年底仍居高不下。近期,奥密克戎风险提高了参与大宗商品投资的门槛,长期投资不足也增加了大宗商品的风险。值得一提的是,在出现抛售之前,大宗商品是今年迄今为止表现最好的资产类别。
一个长期缺乏投资的牛市
Currie团队称,在长期缺乏投资的背后,是过去十年的低回报、环境、社会和治理(ESG)的新机遇,以及甚至在奥密克戎出现之前混乱的宏观前景预测。
Currie曾在10月份为英国《金融时报》撰文时表示:
“为应对2008年后的经济停滞,政策制定者通过央行量化宽松来支持复苏。结果是:收入较低的家庭面临着实际工资增长缓慢、经济不安全、信贷限制收紧以及越来越难以负担的昂贵实物资产。另一方面,高收入家庭则受益于量化宽松带来的金融资产通胀。这种结果上的差异严重打击了旧经济。
随着大宗商品需求的减少,旧经济部门的回报也随之减少。较低的回报导致长周期的旧经济资本支出减少,而有利于技术等短周期“新经济”领域的投资。”
在过去十年中,在上一个周期的高峰期做多的投资者在接下来的十年中累积回报为负,直到今年牛市开始时才实现收支平衡。
他还写道:
“2015年油价暴跌后,市场受够了财富的毁灭,对旧经济的投资大幅下降。
根据RystadEnergy的数据,2010年至2015年,全球石油和天然气勘探支出(不包括页岩气)平均每年约为1000亿美元,但在原油价格暴跌后的几年里,该数据平均下降至500亿美元左右。”
根据Currie团队的报告,基金机构将大宗商品从其可投资资产类别清单中剔除后,提高了重新引入这些商品的门槛。在2021年年初至今的股票基金流动中,2975亿美元流向了以ESG为重点的基金,而只有15亿美元流向了商品基金。
该团队表示,虽然从季节性角度来看,年底大宗商品投资下降是合理的,但今年投资缺乏的现象比基本面所预期的还要广泛,并认为大宗商品投资不足将持续到22年第一季度。
“波动漩涡”正在重塑市场
Currie团队称,当投资不足、低库存和基本面剧烈波动相结合,很可能就产生“波动漩涡”,即价格将遭遇更加剧烈的波动。
这种波动性使投资者不太愿意投资大宗商品,从而造成资金流动性下降,并将对手方风险集中在愿意进行对冲交易的掉期交易商之间。
投机者希望在基本面背景的转变(例如奥密克戎变体)中推动价格上涨,但最初的抛售压力由于石油生产商进行对冲交易而加剧,反而可能拉低油价。
波动加剧还抑制了市场的长期和短期投资,降低了资金流动性,并反过来加剧了波动性,进一步形成恶性循环。
该团队预计,从8月份开始,从抛售原油扩大到欧洲天然气,未来几周石油市场波动性将大幅增加,流动性下降的风险越来越大。
风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock
相关内容
- Daiwa Capital:上調Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
Daiwa Capital:上調Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由中性調整至優于大市評級, 目標價由410.00美元調整至430.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人...
03-14 21:43公司財報 - 高盛(GS.US)着眼于私人信贷以促进增长
金融服务巨头高盛(纽约证券交易所股票代码:GS)正专注于蓬勃发展的私人信贷市场,以提高其增长率。据路透社报道,该公司的资产管理部门正在实施积极的扩张战略,目标是在未来五年内将其私人信贷投资组合从目前的 1300 亿美元增加到 3000 亿美元。根据该报告,高盛正在实现投资产品多元化,以抓住传统市场之...
03-13 20:19美股要聞 - 高盛(GS.US)专注于参与比特币 ETF
高盛 ( NYSE:GS 正在关注 贝莱德 ( NYSE:BLK 和 Grayscale 可能推出的比特币 ( BTC-USD ETF(交易所交易基金)的关键地位。根据CoinDesk 的一份报告,这家投资银行巨头正在讨论成为这些 ETF 的授权参与者 (AP 。AP 在一级...
01-04 20:35美股要聞 - 巴克萊:維持Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
巴克萊:維持Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由增持調整至增持評級, 目標價由437.00美元調整至493.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在內的各類客戶提供一系...
01-03 02:13公司財報 - 高盛(GS.US)与苹果的分手可能会导致损失
高盛 (NYSE:GS 终止其信用卡合作伙伴关系< a i=4> 与苹果公司 (NASDAQ:AAPL 合作并计划出售其股份。然而,路透社报告指出,这一决定预计将导致该公司蒙受损失,因为它可能不得不折价出售其所持股份。路透社 >报告称,潜在买家认为高盛持有 Apple Card...
12-19 19:52美股要聞 - 大摩:維持Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
大摩:維持Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由持股觀望調整至持股觀望評級, 目標價由329.00美元調整至333.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在內的各類客戶提...
12-05 01:34公司財報 - 奧本海默:維持Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
奧本海默:維持Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由優于大市調整至優于大市評級, 目標價由447.00美元調整至468.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在內的各類客...
11-17 19:29公司財報 - 高盛(GS.US)计划出售通用汽车信用卡
据《华尔街日报》报道,高盛(NYSE:GS)计划出售其通用汽车(NYSE:GM)信用卡业务。这标志着该公司最近努力剥离其未盈利的消费贷款业务的剩余部分。关于此次出售,该公司已告知其负责 GM 卡计划的平台解决方案部门员工其出售卡产品组合的意向。陷入困境的消费者贷款部门高盛进军消费银行业务对其盈利能力...
11-08 21:07美股要聞 - 高盛(GS.US) 高管推动消费贷款退出
据《华尔街日报》报道,投资和金融服务公司高盛(纽约证券交易所股票代码:GS)正在收回其步伐,并寻求退出消费贷款服务。该公司定于周二发布收益报告,投资者正在等待有关该公司“下一步计划”的电话会议。特别是,公司内部主要高管希望其完全退出消费金融业务,转回以街头业务为主的业务。根据该报告,该公司 4 月份...
10-17 10:13美股要聞 - 高盛(GS.US) 在英国法院起诉马来西亚 1MBD
美国投资银行高盛集团(纽约证券交易所股票代码:GS)已在伦敦国际仲裁法院对马来西亚政府提起诉讼。GS 和马来西亚都因一马发展有限公司(1MDB)投资基金丑闻的和解而存在争议。历史简介1MDB是马来西亚金融家刘特佐于2009年设立的主权基金,旨在推动经济发展。2009年至2013年间,该公司为投资项目...
10-12 17:13美股要聞 - 高盛(GS.US) 放弃 GreenSky
全球投资银行家高盛(纽约证券交易所股票代码:GS)已决定放弃 GreenSky,并将亏本剥离专业贷款部门。此举旨在将重点转向投资银行和交易等核心业务。GS 还警告称,出售 GreenSky 将影响其第三季度每股收益 0.19 美元。该公司计划于 10 月 17 日开盘前发布2023 财年第三季度业绩...
10-12 17:10美股要聞 - 高盛(GS.US)同意出售GreenSky 警告該交易將導致Q3每股收益減少19美分
高盛(GS.US 周三表示,已同意將其金融科技貸款平臺GreenSky出售給由私募股權公司Sixth Street(TSLX.US 牽頭的一組投資者。高盛在聲明中表示,這筆交易包括高盛創建的貸款賬簿,將導致該行第三季度每股收益減少19美分。這家銀行定于10月17日美股盤前公布業績。 高盛(GS....
10-12 09:38公司財報 - 摩根大通證券公司:維持Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
摩根大通證券公司:維持Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由優于大市調整至優于大市評級, 目標價由450.00美元調整至440.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在內...
10-11 01:36公司財報 - 高盛 (NYSE:GS) 即将达成出售 GreenSky 的交易吗?
《华尔街日报》 报道强调,高盛(NYSE:GS)可能即将达成协议,将其专业贷款部门 GreenSky 出售给一个投资公司财团 。此举标志着高盛在平台解决方案业务上的困境。高盛宣布于 2021 年以约 22.4 亿美元收购家居装修消费贷款金融科技平台 GreenSky。该交易于 2022 年 3 月完...
09-20 20:16美股要聞 - 高盛(GS.US):银行进行更多重组
高盛(纽约证券交易所股票代码:GS)正在经历更多的领导角色重组。据报道,该投资银行因违反其通信政策而解雇了其交易银行部门的几名员工。受这些变化影响的高管之一是哈里·穆迪(Hari Moorthy ,他曾担任该部门的负责人。沟通政策要求员工必须使用银行批准的渠道进行业务相关的沟通。被解雇的员工似乎没有...
09-14 19:09美股要聞 - 高盛(GS.US)再次裁员
高盛(NYSE:GS)一直在裁员,因为这家金融服务巨头由于投资银行各个部门的活动水平下降而难以实现增长。尽管该银行已大幅削减员工人数,但它再次考虑裁员,作为年度绩效评估流程的一部分。《金融时报》的一篇 报道强调,高盛计划裁减 1-5% 在绩效评估过程中被认定为表现不佳的员工。今年年初,...
09-08 19:30美股要聞 - 美股直击丨高盛称衰退风险低至15%,忧原油阻碍通胀下行
▍大市评述美国10年期国债收益率从上周五4.09%支撑区域大幅反弹至4.21%;原油从6月底低位反弹近25%,并创出阶段新高;美元连涨超一个半月,创近半年新高;当前市场呈现债、油、美元齐涨格局。华尔街对美联储的利率路径前景谨慎评估,美联储理事沃勒表示,央行无需很快改变利率。高盛经济学家最近表示,美国...
09-06 09:59艾德证券期货 - 高盛(GS.US)出售个人金融部门;加强对超级富有客户的关注
周一,投资银行高盛(纽约证券交易所股票代码:GS)宣布达成协议,将其个人财务管理(PFM)部门出售给堪萨斯州的一家独立财富管理公司 Creative Planning LLC。该交易预计将于 2023 年第四季度完成,是该公司缩减消费银行业务规模并专注于超高净值客户战略的一部分。Creative P...
08-29 20:16美股要聞 - 高盛(GS.US)考虑出售投资顾问部门
高盛 ( NYSE:GS 正在评估其价值 290 亿美元的投资顾问业务(该业务称为个人财务管理 (PFM )的战略选择,包括潜在的出售。美国领先的投资银行之一高盛发表声明称,PFM 部门只是其财富管理业务“非常小的”一部分,该公司正在努力寻找对客户和顾问都有利的结果。可能出售背后的理由高盛的 P...
08-22 21:07美股要聞 - 尽管遭到强烈反对,高盛(GS.US)首席执行官大卫·所罗门(David Solomon)仍获得董事会支持
高盛(NYSE:GS)首席执行官 大卫·所罗门(David Solomon) 面临压力,并面临内部强烈反对,原因是几位顶级银行家的离职、最近的裁员、低薪和业绩不佳,尤其是在盈利能力方面。此外,负面媒体宣传也是一个挑战。据英国《金融时报》报道,尽管出现了这些不利的事态发展,所罗门先生仍得到了董事会和投...
08-21 19:10美股要聞 - 大摩:重申Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
大摩:重申Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由持股觀望調整至持股觀望評級, 目標價由337.00美元調整至347.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在內的各類客戶提...
07-22 03:19公司財報 - 加拿大蒙特利爾銀行:維持Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
加拿大蒙特利爾銀行:維持Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由優于大市調整至優于大市評級, 目標價由407.00美元調整至411.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在...
07-20 20:41公司財報 - 瑞信:重申Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
瑞信:重申Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由優于大市調整至優于大市評級, 目標價410.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在內的各類客戶提供一系列服務。高盛的經營...
07-20 20:40公司財報 - 高盛(GS.US)继续削减个人贷款投资组合
据报道,高盛 ( NYSE:GS 将其在线银行部门 Marcus 的另外 10 亿美元个人贷款剥离给了 Varde Partners。这些无担保贷款以相对于其面值的折价出售。此外,此次交易是 GS 在 2023 年的第二次出售,因为该公司正在积极停止通过 Marcus 提供无担保贷款。2023...
07-14 20:33美股要聞 - 法興銀行:下調Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
法興銀行:下調Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由買入調整至持有評級。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在內的各類客戶提供一系列服務。高盛的經營活動分為三個部分:投資銀行、交...
07-11 18:12機構評級 - 小摩:維持Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
小摩:維持Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由增持調整至增持評級, 目標價由415.00美元調整至398.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在內的各類客戶提供一系列...
07-08 04:24公司財報 - 摩根大通證券公司:重申Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
摩根大通證券公司:重申Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由優于大市調整至優于大市評級, 目標價470.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在內的各類客戶提供一系列服務...
07-01 11:23機構評級 - 加拿大皇家銀行:重申Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
加拿大皇家銀行:重申Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由與大盤持平調整至與大盤持平評級, 目標價375.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在內的各類客戶提供一系列服...
06-29 16:16公司財報 - 花旗:維持Goldman Sachs Gr(GS.US)評級
花旗:維持Goldman Sachs Gr(GS.US 評級,由買入調整至買入評級, 目標價由400.00美元調整至370.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在內的各類客戶提供一系列...
06-24 08:13機構評級 - 大摩:重申Goldman Sachs Gr(GS.US)持股觀望評級
大摩:重申Goldman Sachs Gr(GS.US 持股觀望評級, 目標價337.00美元。 高盛(GS.US)公司簡介:高盛集團(高盛 是一家全球性的投資銀行、證券和投資管理公司,在全球范圍內為包括企業、金融機構、政府和富裕人群在內的各類客戶提供一系列服務。高盛的經營活動分為三個部分:投資...
06-21 11:56機構評級
好書推薦
經典好書為你推薦- 巴菲特和查理·芒格内部讲话
- 投资策略实战分析(原书第4版·典藏版)经管 经济 投资 证券 股票 理财 机械工业出版社
- 日本蜡烛图技术:古老东方投资术的现代指南 2020年全新修订 丁圣元译 博集天卷 预售
- 在股市遇见凯恩斯 股神级”经济学家的投资智慧 美 约翰F.瓦辛科 著 郭武文 译 机械工业出版社
- 股票和期货的控制论分析 提升交易水平的前沿DSP技术
- 股票大数据挖掘实战:股票预测篇+量化交易之路+高频交易(原书第2版)套装共3册
- 经典技术分析(原书第3版)(上) 美国市场分析师考试CMT指定参考书 金融投资理财股票 股市基金证
- 经典技术分析(原书第3版)(上) [Technical Analysis (3rd Edition)]
- 【正版新书直发】艾略特自然法则:市场行为的波动规律 / 股票投资经典译丛 (美) 拉尔夫·艾略特著
- 投资重要的事价值投资者的忠告[美]霍华德·马克斯
- 价值投资者的头号法则:像格雷厄姆和巴菲特一样选对股票,买对价位
- 艾略特自然法则:市场行为的波动规律/股票投资经典译丛 美拉尔夫·
美股券商推荐
更多最新内容
財經要聞
更多- 關注第四季度核心PCE等通脹數據 小摩警告美股回調風險03-28
- 三大股指期貨齊跌,周五美股休市一天03-28
- 多頭大爆發!金價站上2210 德銀警告:市場低估了美國降息較晚且幅度較小的風險03-28
- 黃金終于成功突破2200!周末前還有兩件必須關注的大事03-28
- 黃金剛剛拉升沖破2200關口!美聯儲老鷹剛走,PCE隨后駕到 金價再探歷史高位03-28
- 水滴保聯合德華安顧人壽推出“行業首款70周歲也可投保的長期收入補償險”03-28
- 港股收評:恒科指收漲2.48%,科技股領銜大市上漲03-28
- 金價站不穩2200大關!PCE前謹慎交投情緒仍濃 FXEmpire:黃金、白銀與銅價最新技術分析03-28