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美联储又“放风了”?明年3月完成Taper、春天就加息!

通过分析美联储官员近期的采访和公开声明,得出结论称,美联储在下周举行的FOMC会议上将加速Taper进程,明年3月结束购债;明年加息幅度或超过0.25%。  

12月6日,通过分析美联储官员近期的采访和公开声明,刊文称,美联储内部将正计划在下周举行的FOMC会议上加速Taper进程,改为明年3月结束购债。四周前,美联储宣布在明年6月结束每月150亿美元的购债规模。  

预计在12月14日至15日的会议上,美联储官员还可以考虑修改他们的政策声明,停止将通胀上升描述为“暂时的”,并阐明他们对明年加息的展望,他们中的大多数人预计明年加息幅度或超过0.25%。  

分析认为,结束Taper为美联储在明年春天采取加息的政策以应对通胀打开了大门。这也标志着鲍威尔政策的重大转向,标志着鲍威尔未来将更关注抑制通胀,而非提升就业率。在11月30日出席美国国会参议院银行委员会的季度听证会时,鲍威尔表示:  

“你已经看到我们的政策在调整,你会看到它继续调整。”  

美联储历来有通过华尔街日报放风的传统,比如伯南克时期素有“美联储通讯社”之称的该报记者JonHilsenrath,他曾在美联储QE2(2010年8月底-2012年6月)公布前曾发表过一篇前瞻文章并引发数万亿美元的市场剧烈波动。英国金融时报的记者们甚至戏谑称,没有必要再读美联储的正式声明了,因为这都已经发在华尔街日报的头版文章中了——果然,最后美联储公布的内容与Hilsenrath的文章完全相符。因此很多人都把他视为美联储的喉舌、伯南克的“放风记者”和“官方新闻发言人”。  

近期,在就业数据向好和通胀压力下,多位美联储高官公开讲话,无惧非农低迷数据,支持早日释放Taper信号:  

11月30日周二,美联储主席鲍威尔在听证会释放鹰派言论,称“是时候放弃通胀‘暂时性’这个词了”,并表示可能提前几个月完成Taper。  

本月晚些时候即将从美联储卸任的Quarles周四表示,支持美联储更快地缩减购债,并预计美联储将会把加息时间从市场普遍预期的明年6月提前。  

亚特兰大联储主席Bostic和旧金山联储主席Daly也再一次表达了他们想要以更快的速度缩减美联储的资产购买规模,并预计加息时间比最初计划的提前几个月。  

克利夫兰联储主席Mester则明确表示,她将支持美联储在明年第一季度或第二季度早些时候结束购债。  

就业数据向好,通胀压力扩大  

10月29日,美国劳工部报告称,9月份消费者价格正在以30年来最快的速度上涨,而工人的薪酬涨幅则创2001年来新高。  

11月5日,美国劳工部报告称,10月美国就业数据强劲,失业率降至4.6%。  

据美国劳工部在12月3日发布的最新就业数据,美国就业数据在11月虽整体不及预期,但失业率进一步向好,降至4.2%。  

良好的就业数据为鲍威尔的政策转向奠定了基础。11月18日,纽约联储主席JohnWilliams就表示到:  

“好消息是经济正在回升,我们在就业方面取得了巨大的进步。失业率正在迅速下降。”  

此外,今年以来美国股票、房产等资产价格的大涨意外增加了许多美国人的财富。这一方面使得需求更强劲,一方面可能会促使很多人提前退休,从而收紧劳动力市场。此外,若新冠疫情在未来消退,总需求可能会进一步上升,美国就业数据或进一步向好。  

不过,虽然就业市场一片欣欣向荣,但通胀数据可就不那么好看了。  

比CPI更受美联储青睐的通胀指标——PEC,在10月也上冲至31年新高。11月24日周三,据美国商务部统计,美国10月个人消费支出(PCE)物价指数环比增0.6%,低于预期的0.7%,但较9月前值0.3%的增幅翻倍。这一名义通胀指标同比增5%,略低于预期的5.1%,但也显著高于9月的4.4%,并创1990年11月以来最快涨幅,即创下31年最高。这一数字,这远远高于美联储2%左右的通胀目标。  

就业数据向好和通胀数据压力使得一些美联储领导人更加怀疑,他们在明年6月结束购债的速度是否足够快。

在美国CPI、PCE双双刷新30余年新高的背景下,数月以来,一些策略师一直在猜测,如果鲍威尔被选中再连任四年,他将不会那么拘谨。相反,他可能会立即对比央行官员预测的更热、更持久的通胀采取更强硬的态度。  

此前,野村证券AichiAmemiya团队就认为,在12月FOMC会议上,美联储或将宣布将目前150亿美元/月的购债规模削减一倍,该政策或于明年1月中旬生效。同时,美联储或将在2022年3月中旬后宣布结束净资产购买,这比美联储当前的规划提早了近3个月。  

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