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鮑威爾快速縮減信號預示著美聯儲或將在2022年加息

鮑威爾快速縮減信號預示著美聯儲將在2022年加息
鮑威爾提出的加快退出刺激措施的觀點,為美聯儲在2022年變得更加靈活鋪平了道路。如果通脹持續,美聯儲愿意以比預期更快的速度加息;如果大流行惡化,美聯儲愿意按期加息。

鮑威爾最近被提名連任美聯儲主席四年。他對經濟數據做出了回應,這些數據讓官員們感到意外,包括有跡象顯示通脹正在蔓延,盡管失業率下降,但勞動力供應仍有限。

投資者可以預期,美聯儲將加強溝通就業和通脹前景的變化,在大流行和新病毒毒株的不確定性下強調靈活性。標志著美聯儲在2008-2009年金融危機后退出刺激政策的極度逐步正常化,并不是這屆美聯儲的樣板,它正面臨著政策制定者幾十年來都沒有遇到過的問題:快速增長和物價飆升。

“他們正在轉變,”經濟首席美國經濟學家、美聯儲前委員安娜·王說。“鑒于對通脹的預測存在巨大誤差,我們現在看到的是,決策的酌情性部分受到了更大的重視。”

鮑威爾上周對美國議員表示,現在是時候“放棄”美聯儲將高通脹描述為“暫時”的說法了。美聯儲在2021年大部分時間里一直堅持這一立場,盡管一些人呼吁美聯儲在通脹加速之際收縮,但它仍在發放刺激措施。

在聽證會上,他聽取了兩黨對高價格危害的抱怨,他還說,12月14日至15日的會議上,官員們將考慮提前幾個月結束他們的資產購買計劃,這比最初計劃的2022年年中提前了幾個月。他們還將發布新的利率預測。在9月份的預測中,對明年加息的看法各占一半。

這一廣泛暗示的政策轉向在會議前不久出臺,已經讓一些分析師提振了他們對明年利率的預期。

Evercore ISI的克里希納•古哈彼得•威廉姆斯、上周五在一份報告中寫道:“我們正在向2022年加息三次的基準邁進,在6月、9月和12月加息25個基點。”

這一途徑可能取決于新型病毒歐米克隆變種的影響。在上周末發布的一份報告中,高盛集團經濟學家認為,這種壓力的蔓延將對美國經濟增長造成“溫和下行”拖累,因此下調了他們對美國今明兩年經濟的預期。

在11月2日至3日美聯儲會議上宣布縮減購債規模的幾周后,鮑威爾發出了這一信號,這是對經濟復蘇的回應,而經濟復蘇在各個方面都讓官員們感到意外。在做出決定之前和之后的幾天里,這種情況加劇了。

根據官員們收集數據前幾天的數據,就業成本以創紀錄的速度增長。一周后,一份政府報告顯示,10月份消費者價格指數以30年來最快的速度上漲。當月的就業報告也表現強勁。但是,盡管病毒疫苗的廣泛供應和學校的重新開學,勞動力市場重新進入的工人仍然比預期的少。基礎需求也很強勁——10月份零售額出現7個月來最大增幅——對第四季度增長的預期依然強勁。

在宣布縮減購債規模后不久,其他美聯儲官員開始暗示有必要更快地取消政策支持。

美聯儲副主席克拉里達、美聯儲總裁沃勒和舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利均表示,他們對更快取消政策支持持開放態度。圣路易斯的布拉德一段時間以來一直在推動縮減購債規模,他上周五說,他傾向于在3月份結束。

美聯儲前理事勞倫斯•梅耶表示:“當通脹成為一個問題時,就不會出現鴿派。”他對美聯儲官員如此迅速地開始公開質疑自己的政策決定感到震驚。“你有沒有想過,當他們宣布了一項決定,在他們真正開始之前,就在改變它?”我不能。”值得注意的是,在此期間保持沉默的是兩位著名的美國央行行長:鮑威爾本人和萊爾·布雷納德,他們都是美聯儲主席的候選人。

美國總統拜登22日宣布,鮑威爾將被提名連任,布雷納德將接替明年1月州長任期結束的克萊里達擔任副主席。

“結束”

八天后,鮑威爾也加入了討論,他告訴參議員,是時候討論美聯儲是否應該更快地"結束"資產購買計劃了。

他還告訴參議院銀行委員會,鑒于目前勞動力市場的楔子和病毒仍然存在,需要更多的時間才能讓工人回來。他解釋說,這就是為什么現在控制通脹對他的勞動力市場目標至關重要

“我們需要長期擴張;要實現這一目標,我們就需要價格穩定。從某種意義上說,持續高通脹的風險也是回到這樣一個勞動力市場的一個主要風險。”

部分原因在于,美聯儲在去年更新政策框架時,將其最大就業目標很大程度上設定為“基礎廣泛、包容性強”的,隨著美聯儲在2022年接近收緊政策,進步人士可能會讓鮑威爾對這些條款負責。

不過,在短期內,民主黨和共和黨都希望鮑威爾對通貨膨脹有所作為。這對美聯儲來說是一份重要的政治禮物,因為從歷史上看,國會議員往往會向美聯儲施壓,要求其保持低借貸成本。

“我們必須控制通貨膨脹;路易斯安那州共和黨參議員約翰·肯尼迪在聽證會上對鮑威爾說。



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